日經濟復蘇前景不明朗 日央行仍有理由推遲加息

　　近期表現強勁的日本經濟數據顯示，日央行可能早已做好了最早于7月結束零利率政策的準備，但日本經濟復蘇前景仍不明朗等因素使得日央行仍有理由推遲加息。

　　綜合外電6月13日報道，近期表現強勁的日本經濟數據顯示，日本央行(Bank of Japan)可能早已做好了最早于下個月結束零利率政策的準備。不過，一些人士認為日本央行采取這樣的行動還為時尚早。

　　ING Financial Markets駐倫敦的國際經濟學家Tom Levinson稱，鑒于日本央行完全有可能要到8月份才會采取行動，他對市場上有關日本央行將在7月份結束零利率政策的普遍觀點持謹慎態度。他指出，近期的數據可能表現強勁，但日本的復蘇前景仍不明朗。而上個月公布的數據更是好壞參半，且完全不像事先料想的那樣超出市場的平均預期。

　　一些政客的確也持有這種對經濟狀況的保守看法。內閣官房長官安倍晉三(Shinzo Abe)12日承認日本經濟有所改善，但他表示，對

　　一切似乎都將取決于人們對未來日本將公布的一系列經濟數據會如何加以解讀。

　　過去幾日公布的數據一直表現強勁。9日發布的數據顯示，4月份機械訂單增加10.8%，增幅遠高于預期。12日的數據顯示，第一季度國內生產總值折合成年率的增幅從1.9%被大幅向上修正為3.1%。

　　這一修正是受到強勁的國內需求推動，國內需求的強勁從進口需求的增長中也可見一斑。最新的經常項目數據顯示，日本4月份貿易順差有所收窄。

　　加之企業物價指數升幅達到3.3%，重返1981年以來的最高水平，維持零利率政策將更是難上加難。

　　東方匯理銀行(Calyon Corporate and Investment Bank)駐倫敦的高級外匯策略師Daragh Maher說，在這種環境下，維持實際為負值的政策利率將愈來愈不現實。

　　同許多其他人一樣，Maher實際上并未指望日本央行將在本周晚些時候舉行其下一次政策會議時調整利率。但他的確認為，會后召開的新聞發布會將是日本央行開始引導市場對7月份加息產生預期的一個機會。

　　正如東方匯理駐東京的首席經濟學家Susumu Kato所言，日本央行將確信，日本經濟目前正從歷時已久的經濟衰退中走向復蘇。但美中不足之處在于消費者和企業信心。

　　最新數據顯示，5月份消費者信心從50.2小幅降至49.9。鑒于日本股市近期下挫（日經指數13日早些時候進一步下跌4.1%，上周則下跌了5%以上），消費者信心不大可能很快得到改善。

　　形勢很大程度上將取決于定于7月2日公布的日本央行短觀調查的結果，因表現強勁的數據會有助于令市場相信，央行將在7月14日加息。

　　然而，ING的Levinson提到了日本央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)近期淡化單個經濟指標重要性的言論。Levinson說，福井俊彥表示，不聲稱像短觀調查這樣的經濟報告的結果決定著采取政策措施的時間，這一點非常重要。

　　不過，即使撇開經濟因素不談，也還有政治因素存在。

　　針對安倍晉三繼續就通貨膨脹發出的警告，花旗集團(Citigroup)駐東京的外匯策略師Masafumi Yamamoto稱，新數據不一定會引發人們對日本央行提前結束零利率政策產生預期，日圓受到的影響因而有限。

　　為了不影響政府在首相小泉純一郎(Junichiro Koizumi)9月份卸任后選舉中獲勝的機會，日本央行可能希望盡可能延緩加息時間。

　　正如Levinson所言，8月份加息將有助于強調央行僅打算緩步上調利率的這一意圖，而且從政治角度來看，選擇在8月份加息還將與小泉純一郎在接下來的月份退任巧妙契合。

　　就目前而言，美國的形勢仍是主要貨幣

　　格林威治時間0645，電子交易系統(EBS)的報價顯示，美元走高至114.70日圓，紐約匯市12日尾盤為114.34日圓。歐元也從143.96日圓升至144.18日圓，但

　　(孫海琴 編輯)