申銀萬國專家：改變外匯政策并非中國首選

　　申銀萬國研究所高級分析師李慧勇認為，人民幣升值壓力不會消退，但改變外匯政策并非中國的首選，中國可能會首先采取包括抑制低附加值、高耗能產品的出口等其他措施來減緩出口速度、維持貿易平衡的長期目標。

　　綜合外電6月13日報道，中國5月份貿易順差擴大至歷史新高，通貨膨脹關鍵指標也小幅上揚，這使得中國依然面臨為快速增長的經濟降溫的壓力。

　　經濟學家們表示，中國需要允許人民幣以更快的速度升值，來平衡經濟發展、抑制通貨膨脹，但大部分經濟學家認為，改變外匯政策并非中國方面的首選。

　　政策制定者們在公布新一輪的緊縮政策之前，首先會對近期所采取措施的影響進行評估。新一輪緊縮政策可能會包括通過行政措施抑制過熱行業的增長、提高利率或銀行存款準備金率來回籠資金。

　　12日公布的海關數據顯示，5月份中國的貿易順差從4月份的104.6億美元上升至130億美元；出口額達到731.1億美元，較上年同期增長25.1%；進口額增幅為21.7%，至601.1億美元。

　　5月份出口增幅符合預期，高于4月23.9%的升幅，進口增幅則遠高于4月份的15.3%。

　　中國貿易順差上次創紀錄是在2005年10月，當時順差額達到120.2億美元。

　　中國國家統計局12日表示，中國5月份消費者價格指數(CPI)較上年同期上升1.4%，2006年前5個月CPI較上年同期上升1.2%。CPI增速超出上升1.2%的預期，但仍慢于1月份1.9%的增速。

　　分析師們認為，

　　上海申銀萬國研究所高級分析師李慧勇指出，人民幣升值壓力不會消退，但政府不到萬不得已不會使用

　　李慧勇表示，中國可能會首先采取其他措施來實現維持貿易平衡的長期目標，這些措施包括抑制低附加值、高耗能產品的出口等。

　　2006年前5個月，中國出口額較上年同期增加25.7%，至3，473.2億美元，進口額增加22%，至3，005.3億美元。1-5月份貿易順差總額為467.9億美元。

　　東方匯理銀行(Calyon)駐香港的高級經濟師Sebastien Barbe表示，按加權平均匯率計算，人民幣從年初至今已貶值3%-4%，從而提高了中國的出口競爭力。

　　Sebastien Barbe認為，通貨膨脹提速可能也會凸現出人民幣升值的必要性。 他表示，CPI的上升部分原因在于資本的流入，資本流入可以增加貨幣供給，因此采取更為激進的外匯政策可能有助于解決通貨膨脹問題。

　　CPI一般會追隨生產者價格指數(PPI)的變化，4月份PPI出現9個月以來的第一次增長；9日官方媒體報導稱，中國5月份廣義貨幣供應量指標M2增速達到兩年半以來的最高水平。

　　渣打銀行(Standard Chartered Bank)經濟學家王志浩(Stephen Green)12日表示，這樣的結果會引發經濟真正過熱的擔憂。

　　分析師們將關注5月份貸款數據以及官方對于M2結果的證實，以期從中獲得通貨膨脹壓力及政府可能作出反應的線索。這些數據定于本周某時間公布。

　　中國5月份固定資產投資數據將于15日公布。

　　在投資與信貸增長的推動下，中國第一季度經濟高速增長10.3%。為遏止投資與信貸的過度膨脹，中國央行曾于4月底將基準貸款利率上調27個基點，為2004年10月以來首次上調利率。隨后，中國政府又推出新舉措來防止

　　中國金融市場未受到最近經濟數據的影響。

　　上證綜合指數收盤漲0.09%，至1552.80點，投資者的焦點更多集中在即將進行的新股發行上。上海證交所國債指數12日收于109.620點。