新興市場股市回落或將對拉美IPO造成壓力

　　對拉丁美洲企業，通過股市融資已成為一種趨勢，但資本流入的減少可能會導致投資者對新興市場的興趣下降，這或將對拉美IPO造成壓力。

　　綜合外電6月7日報道，從墨西哥城到布宜諾斯艾利斯，投資者正在思考，新興市場的股市回落是否會拖累拉丁美洲紅紅火火的首次公開募股活動。兩年來，拉丁美洲有數十家公司上市，還有20多筆首次公開募股(IPO)正在準備之中。但這種IPO熱潮正面臨著困擾全球

市場的各種因素的威脅，包括通貨膨脹可能加劇、美國上調利率以及拉丁美洲特有的一些因素。

　　種種因素加在一起可能會導致投資者轉向在其他市場，在低風險投資中尋求更好回報。一系列即將登場的IPO活動也可能被迫擱置。

　　對拉丁美洲企業，特別是對巴西企業而言，通過股市融資已成為一種趨勢，資產管理公司Investidor Profissional的合伙人埃爾森?卡瓦略(Elsen Carvalho)說。“但短期來看，資本流入的減少可能會導致投資者對新興市場的興趣下降，因而導致IPO市場趨冷。

　　在本輪新興市場回落之前，受經濟增長的推動，拉丁美洲股市一直異常火熱。即便在最近新興市場下跌后，截至6日，巴西、哥倫比亞和秘魯股市以美元計仍然在52周內飆升了56%、68%和86%。

　　從石油到

　　2003年，巴西還沒有一筆IPO，之前的三年也不過區區兩筆，但現如今，IPO市場已不能與剛剛走出經濟危機時相提并論，2004年以來有30多筆IPO登場，占拉丁美洲同期

　　瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)一直是拉美IPO市場的活躍分子。去年該公司承銷了15億美元新股，較摩根士丹利(Morgan Stanley)的承銷額高出近兩倍，與高盛(Goldman SachspuorgInc.)的承銷額更是有7倍的懸殊差距。今年截至5月，瑞士信貸集團在拉美的承銷額達到20億美元。

　　美國零售商J.C. Penney Co.切身感受到了巴西股票的受寵程度。退出墨西哥和智利市場后，該公司一度打算出售九十年代末收購的巴西連鎖店Lojas Renner SA。不過買家的出價極為低廉。隨后，在瑞士信貸集團的建議下，J.C. Penney于去年將該子公司上市，最終融資3.82億美元。在IPO中購進13.6%股權的美國共同基金也受益匪淺。不到一年，這些股票的市值從當時的5，200萬美元升至了1.77億美元。

　　瑞士信貸集團圣保羅辦事處的投行部負責人何塞?奧林匹奧?佩雷拉(Jose Olympio Pereira)表示，新興市場的下跌可能會使IPO市場有所降溫，但企業發行股票的趨勢難以阻擋。“我們需要等塵埃落定，判斷一下新股的合理定價水平。”

　　不過，就在瑞士信貸集團的銷售隊伍告訴客戶它可能延緩部分IPO業務的同時，瑞士銀行(UBS AG)上個月已悄然幫助信息技術公司Datasul SA實現上市，融資1.55億美元。

　　圣保羅證交所的上市及發行監管部負責人馬里亞?海倫娜?桑塔娜(Maria Helena Santana)說，海外對沖基金、共同基金和其他機構投資者成為搶購巴西新股的主力軍，每筆IPO都會被他們買走70%左右。她說，包括Sundown自行車的生產商Brasil & Movimento SA、礦業公司MMX Mineracao e Metalicos SA和牙齒保健保險商Odontoprev在內的15家企業正在排隊等候上市。即便海外資金減退，本地也有充足的需求。

　　西班牙能源巨頭Repsol YPF SA宣布，可能考慮在今年的IPO中剝離所持本地石油公司YPF SA的15%-20%的股權。Repsol YPF董事長安東尼奧?布魯福(Antonio Brufau)表示，在某種條件下我們可能出售YPF的股票。第一，估值合理，第二，在阿根廷存在對此類規模資產的需求。第三，我們顯然還必須與監管部門商談。

　　在哥倫比亞，一些面臨跨國公司競爭的企業開始進入IPO市場。部分企業擔心，如果他們不通過募股來實現擴張，就可能面臨被吞并的命運。

　　“我們正在考慮將三至四項業務上市，”拉丁美洲最大的打印紙生產商Carvajal SA的董事長阿爾弗雷多?卡瓦雅爾(Alfredo Carvajal)說。這家有著102年歷史的公司需要獲得外部資金在哥倫比亞之外進行擴張。Carvajal的一些子公司可能會在開展業務的國家，如智利、巴西和阿根廷等國的證交所上市。

　　(孫海琴 編輯)