外匯期權反映出市場對美元走向的預期

　　雖然2日美元兌日圓大幅下滑，但交易商表示，外匯期權的投資者似乎仍相信近期內美元不會跌破當前的交易區間，外匯期權反映出市場對美元走向的預期。

　　綜合外電6月5日報道，雖然2日美元兌日圓大幅下挫，但交易商表示，外匯期權的投資者似乎仍相信近期內美元不會跌破當前的交易區間。這些投資者選擇的是特種期權，如果美元能企穩于當前匯價區間，這些特種期權將使他們獲得頗為豐厚的回報；此類買盤表明市

場開始越發預計，至少在未來幾周內，美元應不會出現猛烈跌勢。

　　2日美國非農就業人口數據公布之后，美元匯率即出現了大幅下跌。5月份美國僅新增就業7.5萬人，遠低于之前預期的18萬人。 該數據淡化了市場對于美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)將在本月底的會議上再次加息的預期，繼而削弱了對美元的支撐。

　　但是外匯期權交易員指出，市場對于某些特種外匯期權的需求并未受此影響，只要短期內美元匯率的1個月波動區間持穩于109.00-113.00日圓水平，該期權即可盈利。

　　電子交易系統(EBS)顯示，格林威治時間07：00，美元兌111.69日圓；紐約匯市2日美元一度跌至111.32日圓，較數據發布前大幅下挫了1.5日圓。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐東京的外匯銷售負責人Hiroyasu Hirayama指出，市場人士可能認為只有借助這些特種期權才能在市場中占據上風。他指出，雖然市場普遍看淡美元兌日圓走勢，但目前鮮有跡象表明美元近期會大幅下挫。

　　在就業數據發布后，匯市人士更加肯定美元最終將重拾跌勢；但考慮到近期市場仍存在許多不確定因素，他們對大規模拋售美元持謹慎心態。

　　市場人士表示，在月底召開的政策會議上，Fed究竟是要暫停為期兩年的加息周期、還是出于對通貨膨脹隱患的考慮而上調利率，目前還沒有一個明確的判斷。而聯邦基金利率期貨價格顯示，市場參與者仍認為Fed在6月28至29日的會議后將利率從5%上調至5.25%的可能性為48%。

　　此外，市場還面臨其他不確定因素，例如美國

　　摩根大通(JPMorgan Chase)駐東京的首席外匯策略師Tohru Sasaki表示，實際上，如果日后美國的經濟數據或Fed官員的講話重燃市場對6月份加息的預期，美元匯價仍可能走高。

　　Sasaki指出，從本月中旬開始，由全球經濟失衡等結構性問題引發的擔憂將使美元中長期前景再次看跌，但不能否認的是，目前美元保持堅挺的可能性依然存在。

　　面對這些不確定因素，匯市交易員只能期待美國貿易數據以及八國集團(Group of Eight)財長會議，以期從中找出新的交易線索。

　　隱含波動率走低反映出市場對美元將區間波動的預期。

　　目前很難估算出博美元區間波動的期權成交量是多少，因為這些期權交易是在場外進行的，而不是通過證交所進行的。

　　不過，近期隱含波動率的持續走低顯示出市場對區間內二元期權的需求旺盛。如果美元在特定期限內不突破目前的區間，買入這種期權的投資者將獲利。

　　交易員指出，紐約匯市2日的1個月期美元兌日圓平價期權隱含波動率為9.70%/9.85%，是近一個月以來首次收于10.00%下方。盡管東京匯市5日該平價期權隱含波動率升至10.15%，但交易商表示該隱含波動率依然低迷。

　　(孫海琴 編輯)