市場目前預計Fed將在6月份會議上暫停加息

　　[世華財訊]目前，市場對Fed將在下次會議上加息的預期大幅降溫，直接原因是美國5月份非農就業人數報告不盡人意，不過，在Fed于6月28日和29日召開會議之前仍有不少經濟數據將要發布，市場并未形成最終定論。

　　綜合外電6月5日報道，市場對美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve， 簡稱Fed)是否會在6月份會議上作出加息決定的預期起伏不定，目前尚難得出定論。

　　上周五(6月2日)，市場對Fed官員將在下次會議上加息的預期大幅降溫，而市場在上周早些時候還支持央行將上調利率這一觀點。上周五發布的5月份非農就業人數報告是導致利率預期發生轉變的直接原因，數據顯示5月份就業情況顯著放緩，實際數字不盡人意，且遠遠遜于經濟學家此前的預期。

　　但預測人士警告稱，在Fed于6月28日和29日召開下次會議之前，仍有不少經濟數據將要發布。這些經濟數據將對Fed是否會在今年余下時間維持現有5%的隔夜目標利率水平不變發揮重要作用。分析師們認為，市場需要密切留意單周首次申請失業救濟人數報告；此外，將于6月14日發布的美國5月份消費者價格指數(CPI)也應當引起關注。

　　上述數據的重要性取決于這么一個事實，即這些數據將有助于確定美國經濟是否真正放緩，通貨膨脹是否恰如其他數據所顯示的已成為經濟面臨的一個難題。

　　此前不久發布的數據顯示，房屋市場出現降溫，制造業表現溫和。在這種情況下，上周五發布的就業數據導致眾多人士確信經濟增速正在放緩這一觀點。數據顯示，美國5月份新增非農就業人數7.5萬人，遠遠低于18萬人的預期增幅。無論從哪個角度衡量，就業市場的表現均令人失望，就業人數的增長甚至不足以吸納新近進入就業市場者。

　　不過失業率數據令人稍感安慰，5月份失業率小幅降至4.6%，4月份為4.7%。這對就業市場而言是則好消息，但對Fed來說并非如此，因為這可能將是促使該央行加息的又一因素。

　　Naroff Economic Advisors負責人Joel Naroff表示，5月份的非農就業人數增長令人非常失望；聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee， 簡稱FOMC)很有可能在6月29日的會議上暫停加息。

　　市場認同這一觀點，并預計Fed可能將在今年余下時間維持5%的基準利率不變。大部分經濟學家也持相同觀點，不過仍有部分預測人士認為經濟并未大幅放緩，他們相信Fed仍需進行數次加息，以抑制上升的通貨膨脹壓力。

　　不過，盡管市場目前堅定地認為Fed將暫停加息，但可能并未形成最終定論。比如，Fed可以通過提供更為明晰的利率前景來改變這一預期。

　　但上述行為將和Fed官員所宣傳的做法背道而馳，Fed官員一再表示，未來的利率決定將取決于將來的經濟數據表現。這意味著央行官員將和市場其他人士一樣關注經濟數據。經濟學家指出，需要重點關注部分關鍵數據。

　　三菱東京UFJ銀行(Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ)經濟學家Chris Rupkey表示，最為重要的經濟數據是每周首次申請失業救濟人數報告，這一數據可顯示商業信心何時化為烏有，經濟增長放緩和對經濟擔憂情緒的滋長何時會導致公司裁減員工。

　　他指出，單周首次申請失業救濟人數近來處在上升趨勢當中，5月27日當周首次申請失業救濟人數增加了7，000人，至33.6萬人，倘若這一數據升至36萬-37萬區間，Fed將傾向于暫停加息，原因是這一領先經濟指標預示經濟增長將放緩。

　　瑞士銀行(UBS)經濟學家Jim O''Sullivan表示，5月份CPI數據將對Fed利率決定發揮關鍵作用，此外衡量通貨膨脹預期的市場指標也不容忽視。他解釋道，若這些方面的數據和指標惡化，則Fed可能會被迫加息。

　　但O''Sullivan同時表示，那些對近來通貨膨脹數據感到擔憂的市場人士沒有必要過分憂慮。他稱，價格壓力更多的是來自經濟之前的強勁增長。

　　O''Sullivan還指出，那些對4月份核心個人消費支出價格指數(PCE)較上年同期上升2.1%感到擔憂的人士大可不必如此。核心PCE是Fed首選的衡量通貨膨脹水平的指標，央行對這一指數的認可區間為1%-2%。瑞士銀行認為Fed將在今年余下時間維持5%的基準利率不變。

　　Sullivan認為，Fed不會機械從事，僅僅因為核心PCE略高于認可區間而改變利率政策立場。他表示，Fed將把這一數據和其他表明經濟正在放緩的領先數據進行對比。

　　但并非所有市場人士均對通貨膨脹壓力做淡化處理。RBS Greenwich的首席經濟學家Stephen Stanley表示，盡管市場溫和派人士有眾多論據支持經濟放緩的觀點，但通貨膨脹顯然是Fed關注的首要問題，如若5月份核心CPI上升0.3%（或是如他預期的那樣上升0.25%），Fed將不得不在6月29日的會議上再度加息。

　　Stanley指出，核心CPI出現上述升幅的幾率很高，這會導致Fed在6月晚些時候加息。

　　(賈寶紅 編輯)