美元料將難以從避險意識增強中獲益

　　近期有所增強的避險意識可能正在減弱，但即使本周晚些時候公布的通脹數據導致避險意識增強，在美國存在巨額經常帳赤字以及跨境資金流動可能減少的情況下，美元將面臨更大的下行壓力。

　　綜合外電5月24日報道，隨著股市、新興市場、以及原油和商品價格從近期的大幅下跌中反彈，避險風潮是否會持續一段時間以及其對美元的意義在23日顯得非常突出。

　　整個形勢是由上周美國消費者物價指數（CPI）意外大幅上升引起的。在市場開始不完全相信美聯儲(Fed)會暫停加息之際，CPI數據不僅加深了Fed可能繼續加息的擔憂，同時還加大了人們對全球通脹壓力上升的顧慮，正是這種顧慮引發了許多主要市場的大幅下跌。

　　由于CPI數據給人們帶來了利率上升程度或將超出預期的可能性，黃金和多數商品市場以及全球

　　分析師表示，目前市場將關注定于26日公布的通脹數據--核心個人消費支出平減物價指數(PCE)，以判斷這些對通脹的擔憂是否是有根據的。

　　盡管一些人預計與上年同期比較的核心通脹率將加快升至2.2%，高于Fed自身所設定的1%-2%的容忍范圍，但市場的普遍預期是核心通脹率將升至2.1%。與此同時，與上月比較的通脹率預計將更為溫和，從上個月的0.3%放慢至0.2%。

　　ING Financial Markets駐倫敦的外匯策略師James Knightley表示，目前關于Fed利率動向的爭論似乎已經開始。

　　Knightley屬于美國經濟看跌派。他表示，由于經濟狀況無望發展到以更高利率與之相配的水平，聯邦基金利率最高仍將維持在5%。他認為，到年底前，如果美國消費者信心黯淡，而

　　不過，即使通脹率結果高于預期，避險意識增強，美元仍將遭受打擊。分析師認為，盡管在過去幾個交易日，美元因美國投資者可能將資金從海外市場匯回國內而上漲，但鑒于美國龐大的經常帳赤字，以及跨境資金流動將減少的可能性，整體的資金流動最終將不利于美元。部分分析師表示，如果有真正的受益者的話，那也將是瑞郎等更為傳統的避險貨幣。

　　紐約銀行(Bank of New York)駐倫敦外匯策略師Neil Mellor表示，美元能否從頭寸釋放過程中獲益仍有待觀察。他們懷疑美元在近期避險意識增強中所起到的關鍵作用，意味著投資者很快將再度青睞更為踏實的避險資產。

　　對美元的這一負面看法反映在法國巴黎銀行(BNP Paribas)對投資經理的最新調查之中。該調查顯示，基金經理估計美元兌日圓將回落至2004年11月份以來的最低水平，許多基金經理還預計美元兌日圓的跌幅將創下歷史新高。

　　技術分析師也認同這一暗淡的前景，摩根大通(J.P. Morgan)、德國商業銀行(Commerzbank)、RBS和荷蘭銀行(ABN AMRO)均表示，歐元已經在略低于1.2700美元的水平上牢牢站穩腳跟，并朝突破1.3000美元的方向前進。

　　在最新的報告中，經合組織(OECD)加入尋求美元作出更多修正以幫助美國降低經常項目赤字的行列。OECD表示，要解決全球失衡問題，美元需下跌33%-50%。

　　不過在24日早些時候，新興市場的最新下跌、對禽流感可能首次在人類中傳播的擔憂、以及對美國在日本的設施面臨恐怖襲擊威脅等因素，均為美元獲得新一輪支持提供了理由。

　　電子交易系統(EBS)顯示，格林威治時間16:05左右，美元兌112.86日圓，高于紐約匯市23日尾盤為111.90日圓。歐元兌美元1.2740美元，低于23日尾盤的1.2817美元；美元兌1.2195瑞郎，高于23日尾盤的1.2082瑞郎。

　　(龔山美 編輯)