熱門資產價格走低提醒投資者單向走勢非唯一趨勢

　　由于投資者在流動資金充裕的低利率環境下尋找獲利機會，市場一直為單向交投所主導，新興市場貨幣和商品的下跌提醒投資者單向走勢非唯一趨勢，美元將從中受益。

　　綜合外電5月17日報道，新興市場貨幣和商品的下跌無異于給交易員們以當頭一棒，提醒他們任何市場的單向走勢都不會貫徹始終。許多分析師稱，鑒于新興市場貨幣和商品15日下跌，投資者對建立更多美元空頭頭寸將愈加謹慎，這可能預示著美元兌其他主要貨幣跌

勢或將放緩。

　　ING駐紐約外匯業務主管John McCarthy稱，金屬價格回調，新興市場貨幣下挫，過去24-36個小時所發生一切表明，雙向風險在外匯市場重現。他表示，僅新興市場貨幣下跌就足以驚醒投資者，令他們對美元下跌步伐保持更加謹慎的態度。

　　近年來，由于投資者在流動資金充裕的低利率環境下尋找獲利機會，市場一直為單向交投所主導，尤其對新興市場債券和貨幣以及商品而言更是如此。較為流行的一個策略是借入日圓等低收益率貨幣，然后投資于新興市場國家的高收益率資產，也即所謂的結轉交易。

　　但由于利率不斷上升，石油及其他商品價格飆升帶來的通貨膨脹風險成為投資者們的主要顧慮，上述策略及投資方式也受到更密切的關注。如此一來，美元犀利的跌勢有所減緩，市場又回歸常態。

　　ING的McCarthy表示，歐元目前接近1.30美元，英鎊離1.90美元不遠，美元在110日圓下方徘徊，投資者或會選擇獲利回吐，或會選擇推低美元。

　　大多數分析師認為，美元今年以來的下跌具有充分的理由，市場對全球失衡愈發感到擔憂即為理由之一。今年以來，美元兌歐元已累計下跌7.9%，兌日圓則下跌了7%。

　　然而，許多市場人士指出，雖然美元存在下跌的理由，但下跌步伐也未免有些過火。在七大工業國(G7)于4月下旬在華盛頓召開會議，且似乎認可美元走軟之后，美元跌速進一步加快。

　　自G7召開會議的那個周末以來，美元兌日圓一舉創下了今年以來的大部分跌幅，美元兌歐元也下跌逾4%。16日，美元報109.75日圓，歐元兌1.2860美元。

　　Wachovia駐夏洛特國際經濟學家Jay Bryson稱，美元在如此短的時間內創下如此大的跌幅，從技術角度來看，這也顯得有些過火。

　　交易員表示，許多市場人士認為15日資產價格的下跌暗示著美元無休無止的跌勢早就該告一段落了。這些資產價格下跌令美元從中受益。

　　MG金融集團(MG Financial Group)駐紐約首席外匯分析師Ashraf Laidi稱，若一種貨幣出現驚人的跌勢，便會有各種不同的因素出現來緩和該貨幣的跌勢，而熱門資產價格的下跌就是其中之一。

　　商品價格和新興市場貨幣下跌不但刺激人們進行獲利回吐并擺脫謹慎心理，而且還給外匯交易員們提供了一個在美元跌勢中重新考慮入市點的契機。

　　的確，美元重新得到評價這一點16日了很好的體現。雖然16日的新屋開工數令人失望，但美元僅微幅走軟。

　　ING的McCarthy稱，16日失望的數據發布后，市場并未出現大的恐慌。他指出，自美元開始大幅走低以來的最近幾周，所發布的大部分數據都引發了

　　McCarthy稱，投資者將藉此稍事休整，市場將一改往日大起大落的局面，轉而變得更利于交易。他表示，隨著市場對各個不同經濟事件加以消化，歐元未來數日或數周或將在1.26-1.30美元區間內波動。

　　(孫海琴 編輯)