溫和升值或?qū)⒊扇嗣駧艆R率未來幾年的走勢大方向

　　人民幣對美元匯率中間價5月15日突破8：1的心理關(guān)口。分析師表示，人民幣匯率已進入自然升值通道，溫和升值或是未來幾年的大方向，升值是個長期的過程，可能持續(xù)2到3年甚至10年。保持溫和升值有利于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，人民幣將因此走上匯率形成機制更市場化、匯率水平長期升值的道路。

　　人民幣對美元匯率中間價5月15日突破8：1的心理關(guān)口，1美元兌人民幣7.9982元，

這是自2005年7月21日人民幣匯率機制改革以來，美元兌人民幣匯率中間價首度破8：1，人民幣兌美元匯率中間價創(chuàng)出新高。在過去的近10個月里，人民幣匯率在有升有貶的雙向波動中累計升幅已超過3.36%。

　　人民幣在今年2月13日對美元首破8.05元大關(guān)，也曾一度引起市場對突破這一關(guān)口的意外。當時興業(yè)證券研究所分析師易林明博士曾向世華財訊表示，業(yè)界普遍認為8.05是一個重要關(guān)口，雖然市場對突破這一關(guān)口感到有點意外，卻是屬于在市場主導下形成的正常的人民幣自動升值，短期內(nèi)應該還會回歸8.05。不過，今年人民幣會進入政府可控制的自然升值通道。這一升值過程，是市場選擇下的人民幣自然升值過程，而非政府行為主導下的升值。易林明博士當時就曾預測，年內(nèi)可能升值到8.00：1的關(guān)口。

　　針對此次突破8：1關(guān)口，有分析人士認為，這與全球美元走弱有關(guān)，也與中國有意識地決定讓人民幣走強有關(guān)。

　　海通證券研究所分析師邱志承向世華財訊表示，此次突破8：1的大關(guān)是情理之中，

　　邱志承表示，人民幣保持溫和的升值進程有利于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。但政府部門應該將人民幣匯率政策與財政和貨幣政策配合使用，使其在平衡國際收支、提高經(jīng)濟主體應對外界風險能力方面發(fā)揮更大的作用。

　　美洲銀行香港分行外匯策略師王青也認為，美元兌人民幣匯率跌破8.0關(guān)口以后，人民幣升值速度有可能加快。由于美元疲軟，王青預計人民幣將加速升值。如果此時中國政府允許人民幣加速升值，將引發(fā)亞洲貨幣整體升值，從而促進人民幣匯率進一步上揚。王青認為中國政府將使人民幣有序、漸進地升值。

　　但外匯專家譚雅玲認為，此次“破8”主要是市場預期和技術(shù)因素所致，而從實體經(jīng)濟的整體狀況看，人民幣升值的理由并不充分。她指出，在GDP高速增長的同時，

　　譚雅玲稱，從短期看，人民幣有升值壓力，但從中長期看，考慮到中國經(jīng)濟存在的結(jié)構(gòu)問題或風險，人民幣卻存在貶值壓力。

　　市場人士還普遍認為突破8：1的關(guān)口利好股市，國泰君安證券研究所周克瑜表示，在人民幣升值預期和升值趨勢長期存在的情況下，國內(nèi)A股有望從以下三方面受益：首先，升值提高了A股估值的相對吸引力，從而產(chǎn)生明顯的資金推動效應。近一段時期以來，國際投行和投資基金已進一步提高中國在全球資金配置中的權(quán)重，部分資金通過正規(guī)（FDII、QFII和持有3年以上的戰(zhàn)略投資等）和非正規(guī)渠道大規(guī)模直接進入內(nèi)地資本市場。

　　其次，還有部分資金受限于資本管制只能投資于和A股相關(guān)性強的H股、國際商品市場等市場，既獲得中國經(jīng)濟快速增長和人民幣升值收益，同時還可以借此拉動國內(nèi)資本市場，從而產(chǎn)生市場聯(lián)動效應。

　　第三，并購重估效應。由于升值提高了人民幣資產(chǎn)的相對吸引力，圍繞相關(guān)上市公司的外資并購活動將大量展開，從而極大地拓展了上市公司的估值想像空間，帶來資產(chǎn)重估效應。

　　(葛如輝 撰稿)