美元料將進(jìn)一步走跌但或會(huì)短暫調(diào)整

　　[世華財(cái)訊]隨著市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易失衡和其他結(jié)構(gòu)性因素愈加關(guān)注，預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走跌，但或會(huì)短暫調(diào)整。外匯交易商平均預(yù)期，到06年年底，美元兌日?qǐng)A將下跌至109日?qǐng)A，歐元兌美元將升至1.29美元。

　　綜合外電5月9日?qǐng)?bào)道，目前看來(lái)，在市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中于美國(guó)規(guī)模龐大的貿(mào)易赤字和經(jīng)常帳赤字的情況下，美元跌勢(shì)大有貫穿全年并延續(xù)至07年之勢(shì)。接受道瓊斯通訊社(Dow

Jones Newswire survey)調(diào)查的21家主要外匯交易商預(yù)計(jì)，到06年年底美元兌歐元和日?qǐng)A將顯著走軟。

　　在前幾次針對(duì)主要外匯交易銀行的調(diào)查中，預(yù)計(jì)美元將會(huì)下跌一直是不變的主題。但與4月初所作的調(diào)查相比，銀行對(duì)美元跌幅的平均預(yù)期值有所擴(kuò)大。

　　考慮到美元兌其他主要貨幣近期出現(xiàn)的跌幅，交易商調(diào)整預(yù)期并不足為奇。美元近期的跌勢(shì)部分上由七大工業(yè)國(guó)(G7)上個(gè)月在華盛頓召開的會(huì)議所引起的。G7財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)們?cè)跁?huì)后的聲明中表達(dá)了對(duì)全球失衡問(wèn)題的擔(dān)憂，而市場(chǎng)將此看作拋售美元的信號(hào)。分析師表示，該聲明實(shí)質(zhì)上促成了市場(chǎng)的焦點(diǎn)從利率以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等周期性因素轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性因素。

　　從4月初開始，美元兌日?qǐng)A累計(jì)下跌5.1%，兌歐元累計(jì)下跌4.6%。

　　接受調(diào)查的21家主要外匯交易商平均預(yù)期，到06年9月底，

　　交易商們對(duì)美元兌日?qǐng)A匯率的預(yù)期中值為，9月底時(shí)美元兌110日?qǐng)A，年底時(shí)跌至109日?qǐng)A，在07年第二季度結(jié)束時(shí)將跌至102日?qǐng)A。

　　歐洲匯市9日盤中，格林威治時(shí)間12:20，美元兌111.50日?qǐng)A，歐元兌1.2698美元。

　　交易商對(duì)年底時(shí)歐元兌

　　之前在4月初進(jìn)行的調(diào)查中，交易員們預(yù)計(jì)歐元年底前兌1.27美元，略低于目前預(yù)期；交易員對(duì)美元兌日?qǐng)A的預(yù)期與目前變化不大，當(dāng)時(shí)他們預(yù)計(jì)美元年底時(shí)跌至108日?qǐng)A。

　　在G7會(huì)議聲明發(fā)表前，外匯市場(chǎng)上流行這樣一種說(shuō)法，即一旦市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)從美國(guó)相當(dāng)可觀的利率優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)向目前已占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)近7%的經(jīng)常帳赤字上去，美元就將遭受重創(chuàng)。而這正是最近幾周以來(lái)市場(chǎng)中所發(fā)生的情況。繼G7會(huì)議發(fā)表了擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)失衡的聲明，并呼吁中國(guó)加強(qiáng)匯率彈性之后，市場(chǎng)緊隨其后拋售美元。自此，美元陷入低迷境地。

　　雪上加霜的是，G7會(huì)議后不久，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)在向國(guó)會(huì)發(fā)表證詞時(shí)暗示，F(xiàn)ed有可能暫停加息進(jìn)程。此番講話摧毀了相當(dāng)一部分本來(lái)就日漸減弱的周期性美元支撐因素。

　　在雙重因素的打擊下，美元一蹶不振。

　　東方匯理銀行(Calyon Corporate and Investment Bank)駐倫敦的首席外匯策略師Mitul Kotecha稱，市場(chǎng)態(tài)度的轉(zhuǎn)變速度令人驚訝，但隨著市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易失衡和其他結(jié)構(gòu)性因素愈加關(guān)注，預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走跌。

　　伯南克對(duì)市場(chǎng)的警告正值美元處于艱難境地之時(shí)。在連續(xù)15次對(duì)聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)之后，F(xiàn)ed在10日極有可能進(jìn)行第16次加息，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至5.0%。這將使得貨幣緊縮政策的結(jié)束又臨近了一步，即使可能只是暫時(shí)性結(jié)束。但暫停出現(xiàn)在一個(gè)不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，因?yàn)闅W央行(European Central Bank，簡(jiǎn)稱ECB)行長(zhǎng)特里謝(Jean-Claude Trichet)近來(lái)表示，將對(duì)通脹壓力保持高度警惕。

　　雖然ECB在上次的政策會(huì)議上決定維持2.50%的利率水平不變，但市場(chǎng)認(rèn)為，ECB在6月召開的下一次會(huì)議中上調(diào)利率的可能性極大。有些人士甚至認(rèn)為，ECB有可能在該次會(huì)議中上調(diào)利率50個(gè)基點(diǎn)。

　　鑒于近期歐元區(qū)數(shù)據(jù)多超出預(yù)期，且歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，因此特里謝的強(qiáng)硬態(tài)度或許不無(wú)道理。而這意味著當(dāng)Fed最終停止加息時(shí)，ECB仍有可能處于加息進(jìn)程之中。

　　受此影響，有關(guān)美元的息差優(yōu)勢(shì)將越來(lái)越收窄的擔(dān)憂導(dǎo)致交易員目前對(duì)歐元的預(yù)期高于此前。

　　然而，雖然分析師們預(yù)計(jì)歐元匯率年底前應(yīng)在1.29美元附近，但由于21家主要外匯交易商對(duì)第三季度末歐元匯率的預(yù)期為1.27美元，因此調(diào)查結(jié)果或許暗示美元將出現(xiàn)短暫反彈。

　　與此同時(shí)，在G7會(huì)議之后，日?qǐng)A的升值步伐也將快于先前的預(yù)期。另外，雖然日央行(Bank of Japan，簡(jiǎn)稱BOJ)宣稱結(jié)束超寬松貨幣政策，但并沒(méi)有明確指出何時(shí)準(zhǔn)備上調(diào)已經(jīng)為期10年的零利率。

　　出于此種考慮，此次調(diào)查中對(duì)日?qǐng)A的在年底前將達(dá)到的匯率水平較上次幾乎未變，但分析師們預(yù)計(jì)美元將在07年大幅下跌，在07年年中有可能達(dá)到102.5日?qǐng)A。

　　Kotecha表示，日本的經(jīng)常帳盈余決定了日?qǐng)A有可能在升值方面較歐元表現(xiàn)突出，因歐元區(qū)的經(jīng)常項(xiàng)目帳目處于赤字狀態(tài)。他補(bǔ)充道，與歐洲貨幣相比，預(yù)計(jì)亞洲貨幣將普遍表現(xiàn)更為優(yōu)秀。

　　(龔山美 編輯)