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[世華財訊]國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松表示，央行上調貸款基準利率表明緊縮的開始，主要會對抑制投資過快增長起到作用。
據中國證券報4月28日報道，中國人民銀行27日決定上調金融機構貸款基準利率0.27個百分點，同時對金融機構進行窗口指導，要求把握信貸投放進度，防止大起大落。這兩項舉措可以說是2006年以來宏觀調控的最大動作。國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認
為，央行上調貸款基準利率0.27個百分點實際上是個信號，表明緊縮的開始。目前的流動性異常充足，如果從緊縮流動性的角度來說，上調貸款利率實際上對收緊流動性是有限的，主要會對抑制投資過快增長起到作用。
在銀行依然是主要的社會融資渠道的背景下，面對抑制投資過快增長的政策目標，客觀上要求銀行向企業提供的貸款利率需要相對更高的利率水平。從商業銀行經營的角度來看，在當前中國的信用體系和金融市場發展格局下，商業銀行如果不能保持足夠大的利差就很難覆蓋整個經濟金融體系轉型帶來的風險，并會累積銀行經營上的隱性包袱。
巴曙松稱，上調貸款利率是迫不得已的政策。這是因為，調控的最好手段是貨幣市場利率，它傳導比較靈敏而且影響面也不那么大，但是現在貨幣市場規模及各方面影響也有限，所以要動貸款利率。
對于下一步的政策，巴曙松認為，下一步在控制流動性方面，還可以采取一些措施，如提高存款準備金率。現在最大的問題是貿易順差帶來的大量外匯占款和流動性過剩。巴曙松建議，可以采取對企業減稅、促成企業提高分紅、提高政府的公共服務投入等，來降低資源錯配的程度，緩解投資增長規模，改善儲蓄結構，進而影響貿易順差并間接影響外匯儲備體系。
另外，應該實行更為靈活的匯率浮動，抑制投機壓力，穩定升值預期。外匯管理體制也應進一步改革。需要從鼓勵外資流入、限制資本流出轉變到一個相對中立的外匯管理體制，對于投資性資本的流入還需要進行相應的限制，同時重點對資本流出管制進行相應的放松。
(吳耀明 實習編輯)
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