人民幣升值速度在胡錦濤訪美結(jié)束后料將放緩

　　[世華財訊]在中國經(jīng)濟(jì)快速增長及中美貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大的背后，人民幣承受著巨大的升值壓力，在過去數(shù)周人民幣折合成年率的升值速度已經(jīng)從1%-2%提高至過去幾天的6%-9%，不過市場有分析認(rèn)為，在中國國家主席胡錦濤對美國訪問結(jié)束后，近期人民幣加速升值的勢頭就會再度放緩。

　　綜合外電4月20日報道，中國國家主席胡錦濤20日晚些時間將與美國總統(tǒng)布什(Geor

ge Bush)在華盛頓會晤。在此之際，人民幣面臨的來自經(jīng)濟(jì)方面的升值壓力是有增無減。

　　中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以可能造成過熱局面的速度增長，中國對美國的貿(mào)易順差仍然維持在有爭議的水平。但是卻幾乎沒有跡象顯示，中國將迅速采取措施。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)駐香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿稱，國內(nèi)各利益集團(tuán)反對人民幣的快速升值，代表出口商利益的官方和公眾都不愿政府屈從于美國的壓力，中國政府需要安撫他們的情緒。為此，德意志銀行認(rèn)為，一旦胡錦濤離開美國，近期人民幣加速升值的勢頭就會再度放緩。

　　在過去數(shù)周，人民幣折合成年率的升值速度已經(jīng)從1%-2%提高至過去幾天的6%-9%。這也許是為保證國家主席訪問成功而作出的外交努力。但是，胡錦濤可能也只能做到這一點(diǎn)了。

　　馬駿表示，德意志銀行為此預(yù)計人民幣折合成年率的升值速度在5、6月份將大幅回落至3%-4%。德意志銀行認(rèn)為，對中國而言，這個速度在政治上更容易接受，在經(jīng)濟(jì)上更具有可持續(xù)性。

　　馬駿還表示，從這一前景來看，那些押注人民幣將持續(xù)大幅升值的投資者近期可能會失望了。不過，押注人民幣的快速升值也在情理之中。

　　隨著胡錦濤訪美行程的臨近，人民幣的升值開始加速，許多市場人士不僅將此視為向美國國會中反對中國的人士發(fā)出的“善意的信號”，而且將此作為預(yù)計中國將采取更大規(guī)模行動的一個理由。

　　東方匯理銀行(Calyon Corporate and Investment Bank)駐香港的外匯策略師Sebastien Barbe表示，這也許燃起了市場對中國政府將于今年晚些時候擴(kuò)大美元兌人民幣交易區(qū)間的期望。

　　即便中國不這樣做，此舉也有可能意味著，既然美元本身兌歐元和日圓已經(jīng)恢復(fù)了下跌走勢，那么中國也愿意提高人民幣兌美元的升值速度。

　　Barbe表示，對人民幣的管理開始越來越多地參考貨幣籃子，而不僅僅是參考美元。

　　市場目前存在這樣一種預(yù)期，即中國最終將允許美元兌人民幣跌至人民幣8.000元以下，從目前的人民幣8.0126元跌至7.500元。出現(xiàn)這種預(yù)期也是很自然的。

　　由于兩國之間存在高達(dá)2，030億美元的貿(mào)易失衡，美國對中國仍然多有抱怨，并威脅要將中國列入?yún)R率操縱國。不僅如此，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示，中國經(jīng)濟(jì)增幅依然相當(dāng)強(qiáng)勁，難以將本國貨幣匯率繼續(xù)維持在較低水平。

　　盡管中國經(jīng)濟(jì)今年一季度較上年同期的增幅達(dá)到10.2%，而且早些時候的數(shù)據(jù)也顯示，中國3月份零售額較上年同期增長了13.5%，但是迄今為止，中國卻幾乎沒有出現(xiàn)沉重的通貨膨脹壓力。

　　不過，隨著投資的迅速增長，各銀行一季度新增貸款人民幣1.26萬億元，達(dá)到全年新增貸款2.5萬億元調(diào)控目標(biāo)的一半以上，因此，對中國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)過熱局面的憂慮也日漸增加。

　　Goldman Sachs International駐倫敦的首席外匯策略師Jim O''Neill表示，盡管通貨膨脹似乎已經(jīng)緩解，但是加速的風(fēng)險似乎也是實(shí)際存在的。因此，他認(rèn)為，中國需要采取緊縮性貨幣政策的可能性似乎也在不斷增加。

　　Bear Stearns International駐倫敦的首席外匯策略師Steve Barrow也對他的觀點(diǎn)表示贊同。他表示，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都發(fā)出了經(jīng)濟(jì)增長炙手可熱的預(yù)警信號，經(jīng)濟(jì)過熱是一個實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險。

　　Barrow還表示，雖然中國政府官員對于應(yīng)該允許人民幣更快升值以緩解經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險的觀點(diǎn)并不買帳，但是可以肯定的是，美國和七大工業(yè)國(G7)官員將利用本周與胡錦濤及其他中國官員會晤的機(jī)會就此問題進(jìn)行討論。

　　不過，就目前而言，這些討論很有可能無果而終，任何期待人民幣快速升值的人都會失望。

　　在市場等待著來自胡錦濤與布什會談的消息之時，美元兌人民幣匯率再度小幅走低，但仍高于人民幣8.000元的水平。在胡錦濤訪美之前，曾有許多市場人士認(rèn)為美元有可能跌破這一水平。

　　美元兌其他貨幣的表現(xiàn)則有所不同。繼美元近期下滑之后，其他貨幣出現(xiàn)的獲利回吐給了美元一個喘息之機(jī)。北京時間19：07，歐元從紐約匯市周三尾盤的1.2387美元回落至1.2324美元，美元兌日圓匯率也從117.31日圓升至117.71日圓。

　　(賈寶紅 編輯)