藏匯于民央行下猛藥

　　央行新的外匯管理政策將分散大部分集中在政府手中的外匯儲備，這將有利于緩解人民幣升值壓力。同時，此舉也將促使中國金融市場的某些領域發生根本性變化。《財經時報》獨家獲知，保險機構購匯比例將嚴格限制在總資產5%以下，參與試點的保險公司將為5家

    本報記者 焦強 崔帆 賀江兵 牛麗靜 鐘華

　　4月13日，中國股市一改連續上漲數日的趨勢，扭頭下跌；與此同時，人民幣匯率中間價卻出現了一定幅度的反彈。此前市場人士普遍預測，美元兌人民幣匯率破“8”指日可待。

　　13日晚，中國央行發布的新消息似乎給兩個市場不同波動，提供了準確的注解。

　　當晚，央行公布6項外匯管理新政，其中最引人注目的是允許符合條件的銀行、基金公司、保險機構可以按照規定，集合境內資金或購匯進行相關境外理財業務。

　　此消息一經公布，立即引起廣泛關注。《財經時報》在4月14日當天，分別對銀行業、保險業、證券業的相關人士進行采訪，他們普遍對央行這組政策的出臺感到意外。盡管此前市場紛紛傳言，央行為了緩解人民幣升值壓力，將推出組合政策，但在如此短的時間里即有重大政策問世，依然讓市場人士吃驚不小。

　　接受《財經時報》采訪的多數人士認為，系列政策實施后，將可實現“藏匯于民”，緩解人民幣升值壓力，則是提及頻率較多的判斷。

　　《財經時報》還了解到，保險業和銀行業正采取積極措施，響應新政。目前，保險業界已開始傳聞有5家保險公司被允許開展相關業務。

　　在銀河證券首席經濟學家左小蕾看來，允許金融機構去海外開展理財業務，并不會造成股市資金出逃。

　　不會立竿見影

　　按照新政，中國境內的個人、企業和大多數金融機構都可以增加自身的外匯資產。這意味著，央行副行長吳曉靈3月18日才提出的“藏匯于民”戰略，不到一個月即告啟動。

　　國際金融專家譚雅玲告訴《財經時報》，“藏匯于民”利于分散和化解中國巨額外匯儲備的風險。截至2006年3月底，中國大陸的外匯儲備已達8751億美元，躍居世界第一。

　　在譚雅玲看來，允許境內居民和企業進行海外投資，在一定程度上滿足了境內機構和個人經常項下外匯持有需求。同時，擴大外匯市場規模，對于人民幣匯率形成機制的完善有重大的現實意義。

　　左小蕾認為，央行新政對減少外匯儲備、緩解人民幣升值壓力是積極、有正面的作用。此舉更重大的意義在于，有利于中國金融業的全面開放。到2006年底，中國金融業將全面放開，拓寬金融機構的盈利渠道，將有助于它們提高自身的競爭實力。

　　不過，左小蕾向《財經時報》強調，由于技術性問題尚未解決，具體實施細則還未出臺，因此新政不會立竿見影。

　　銀河證券基金研究與評價中心副主任胡立峰持同樣的觀點。他同時認為，國內大部分基金公司還不具備在海外市場運作資金的能力，相較而言，合資基金公司可能具備一些優勢。

　　建信基金管理公司副總經理李華向《財經時報》透露，他們對于央行開閘早有預期，并一直在積極準備。建信基金屬于合資基金公司，由中國建設銀行聯合美國信安金融集團、中國華電集團公司共同發起設立。

　　A股有驚無險

　　左小蕾認為，央行新政對A股的負面影響較小。因為，股市資金外逃并不會出現。央行規定，基金公司只可用機構和個人自有外匯到海外投資股票等產品。

　　這一規定背后，表明央行對QDII相當謹慎。

　　海通證券分析師張崎同樣認為，現有政策動向暗示，此次開閘充其量只是為資金的海外運作開了一條門縫，如果仔細研讀央行的規定不難發現，其中關于風險控制的條款留有很大回旋余地。

　　保監會官員也力挺上述觀點。

　　一位不愿具名的保監會官員14日下午向《財經時報》指出，由于保險機構的購匯比例將受到極為嚴格的控制，不可能出現大資金從A股市場抽離的現象。因此，不會對A股市場產生負面影響。

　　4月14日，A股市場的走勢亦印證了這些看法。當天，上證綜指以最高點收盤，漲幅達2.04%。

　　保險領跑

　　《財經時報》14日還從保監會相關部門獲悉，現階段保險機構的購匯比例將嚴格限制在總資產的5%以下。

　　在有關政策實施初期，保險公司到海外的投資，初步設想是固定收益類產品，重點是定息債券。隨后，將視情況逐步放開權益類產品及衍生品。

　　《財經時報》還了解到，已經獲得保險資金海外投資試點的平安、國壽、人保、泰康、美國友邦保險，可能成為央行新政的“幸運兒”；此外，目前也已獲得保險

　　不過，保險業還流傳著另一種說法，即參與此次試點的保險公司只能有5家，它們將從上述8家公司中遴選而出。

　　一位國有銀行的人士指出，企業被允許提前購匯，增加了企業規避匯率風險手段，也有利于外匯市場的發展。同時，個人購匯進行

　　在他看來，央行可能會在近期推出相應的外匯衍生產品，比如外匯期貨、外匯遠期、外匯期權等。