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摩根士丹利分析認為，流動性對香港市場而言不是一個擔憂因素，如果人民幣和房地產市場不發生波動，香港市場流動性不大可能下降。
摩根士丹利4月11日消息，摩根經分析得出結論認為，盡管香港流動性充足，但還遠未到過度的水平。進入香港的流動性在歷史上受房地產市場的驅動，而近期受人民幣幣值重估的推動。摩根相信，在未來3至6個月內兩大動力均不會發生波動，因此，此時期香港市場
的流動性不太可能減退。
香港市場目前認為截至06年年底人民幣兌美元為7.72，而摩根的貨幣分析團隊把目標定為7.5，且預計中國將再次使人民幣升值。
香港流動性的傳統驅動力是房地產市場。然而，在過去12個月內，住宅房產價格下跌了5%，06年1至2月，交易量創長期低點。因此，通過房地產創造的流動性總量很可能是有限的，而只有房地產市場因實際利率下降及供應有限而復蘇，流動性才會反彈。
零售股票市場的流通量占總量的比例現接近紀錄低點，上市公司05年盈利超過5000億港元，債務/資本比率下降至44%。國內機構投資者06年將可能不會發揮主要作用，只有人民幣的海外需求放緩，它才可以提供緩沖器的作用。
基于上述分析，摩根認為流動性對香港市場而言不是一個擔憂因素，如果人民幣和房地產市場的預測是準確的，流動性應該上升，而非下降。
(王興亞 編譯)
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