歐央行行長特里謝講話未改變美元長期下跌前景

　　歐央行行長特里謝6日在央行政策會議結束后有關5月份加息預期與歐央行的觀點不符的言論打破了市場對歐央行將在5月份加息的預期，進而粉碎了市場對短期內歐元走強、美元走軟的期望。但許多市場人士認為，特里謝講話并未改變美元長期下跌前景。

　　綜合外電4月7日報道，歐央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)6日在央行政策會議結束后的講話打破了市場對歐央行將在5月份加息的預期，進而粉碎了市場對短期內歐元走

強、美元走軟的期望。但許多市場人士認為，盡管特里謝的講話出乎匯市投資者的意料，但卻并未改變美元持續、緩慢的長期下跌前景，不過這些評論的確意味著市場仍需等待一段時日才能看到美元開始大幅走低。

　　道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires survey)近期對20家主要外匯交易商所作的調查顯示，交易商們對歐元/美元年底匯率的預期中值為1.27美元，其中美洲銀行(Bank of America)預計歐元年底將兌1.29美元。

　　6日，歐央行如期宣布維持利率于2.5%不變，特里謝在隨后召開的新聞發布會上表示，當前市場對歐央行極有可能在5月會議上加息的預期并不符合歐央行管理委員會的看法。此言一出，那些看漲歐元、看跌美元的市場人士大量解除手里的歐元多頭頭寸。紐約匯市6日午盤，歐元一度回落至1.22美元。

　　而就在一天前，金融市場還預計特里謝將在6日歐央行政策會議結束后暗示央行將在5月份再度加息25個基點，這使歐元突破1.23美元，且一度觸及1.2333美元，創05年以來的最高水平。

　　ING Capital Markets駐紐約的首席外匯主管John McCarthy稱，特里謝的講話顯然給市場帶來一些懷疑和謹慎的情緒，也許市場此前過于一廂情愿地認為歐央行將繼續加息且步伐要快于美聯儲(Fed)。

　　盡管McCarthy認為特里謝的講話沒有改變歐元走強、美元走軟的長期趨勢，但卻意味著短期內，歐元/美元將受到市場人氣和經濟數據的左右，走勢振蕩。

　　一年多前，匯市投資者就開始期盼美元走低，目前市場仍普遍預計美元將在年底前穩步下跌。但過去一個月以來，美元起伏劇烈，幾乎美國每次發布經濟數據都會導致美元振蕩，這使其短線前景更加捉摸不定。

　　美銀證券(Banc of America Securities)駐紐約外匯策略主管Robert Sinche稱，考慮到Fed加息周期終將結束，而歐元區利率將不斷上升，投資者將不得不重新關注美國的經常帳赤字問題，這對美元是不利的。

　　市場認為美國龐大的經常帳赤字不利于美元，因為降低赤字需要美元貶值。

　　Sinche稱，對于美元而言，美國經濟結構性問題對其產生的負面影響正日益超過國內經濟周期性上升的正面影響。

　　此外，Sinche認為，如果中國降低對美元資產的購買力度，美元可能面臨更加沉重的下行壓力。目前，中國大量買入美國國債和其他美元資產，這在一定程度上幫助了美國彌補其經常項目赤字。

　　的確，由于投資者似乎重新關注美國經濟的結構性失衡問題，美元走勢已經開始受到不利影響。僅在過去一個周中，美元兌歐元就下跌了2.2%左右。

　　Sinche還指出，歐央行有充足的理由對其貨幣政策走向含糊其詞，因為許多歐元區財長一直強烈反對歐央行上調利率。

　　特里謝早已明確指出，盡管歐央行將通過加息來平抑物價上升的壓力，但不會提前公布政策舉措或效仿美國聯邦儲備委員會在每次政策會議上穩步加息。目前，歐元區通脹率略高于歐央行設定的2%的上限目標。然而，仍有人認為市場對美元走軟的擔憂未免過度，特別是考慮到美國經濟持續強勁增長以及為保持對通脹的控制，Fed可能繼續加息。

　　本周早些時候，瑞士信貸(Credit Suisse)駐紐約的資深外匯策略師Lara Rhame就表示，雖然歐元全線上漲，但她很難找到能解釋歐元漲勢，且具有說服力的基本面依據。

　　Rhame稱，市場早就知道歐元區經濟增長加快的事實，而無論Fed是加息至5%還是5.25%，美國都將繼續是七大工業國(G7)中利率水平最高的國家。

　　花旗集團(Citigroup)駐紐約的外匯策略師Eric Darwell認為，鑒于歐央行在6月份之前可能維持利率不變，市場關注焦點重新轉至美國一方。這意味著美國定于7日公布的3月份非農就業數據可能備受匯市投資者的關注，并可能加劇匯市波動。

　　經濟學家們平均預期，美國3月份非農就業新增人數為20萬人，略低于2月24.3萬人的增幅。鑒于Fed已反復強調今后加息與否將視數據表現而定，市場將密切關注該數據是否會有意外的表現。