亞洲債市：亞洲地區美元債券走低

　　[世華財訊]亞洲地區美元債券走低，因低風險債券利率上升，市場在未來幾周內將密切關注美國國債市場以獲得下一步走勢的線索。

　　綜合外電3月9日報道，亞洲地區美元債券的投資者正拋售他們手中部分流動性最高的投資，因為全球利率的上升已威脅到新興市場債券一個重要支撐因素的穩定性。

　　市場參與者對這種拋盤何時結束看法不一。部分人士指出，周三（8日）美國交易時段出現良好的買盤興趣；其他人士則表示，美國國債收益率越上升，亞洲利差擴大的趨勢就會越明顯。

　　市場目前已經考慮到如下觀點的影響，即收緊貨幣政策將推動美國國債、德國國債和日本國債的低風險基準利率上升。反過來，這又使得風險性投資的吸引力下降。

　　Nomura International駐香港亞洲信貸研究部門負責人John Teng表示，流動性更強的基準利率將首先作出反應，如果流動性較強的基準利差繼續擴大，最終將波及到流動性較弱的利率。

　　亞洲債券的拋盤是投資者風險承受能力下降的首個跡象。自去年4月以來，全球流動資金的高水平已經推動亞洲地區債券價格上漲、利差下降，因投資者為改善回報率紛紛轉向風險更大、回報率更高的資產。這種高水平是由高儲蓄率和適應性貨幣政策導致的。

　　菲律賓2016年到期的國債上周的降幅甚至超過總統阿羅約(Gloria Macapagal Arroyo) 2月24日宣布該國進入緊急狀態時的降幅。該決定當時導致國債價格下跌1點左右，至106.2；格林威治時間0330左右，該國債為105.75-106.5，今年高點為上周四創下的107.36。印尼2017年到期的國債降至98-98.5，此前上周四格林威治時間17：30左右的價格為99.05。

　　一家大型美國銀行的分析師表示，部分客戶已經到達可承受風險的上限，這意味著投資者在獲得總部批準前無法承擔任何多余風險，而批準耗時少則為一周，多則將達數月。

　　某歐洲銀行的分析師表示，整個市場都在談論降低風險的話題。但他補充道，這種拋盤可能即將結束，歸因于美國交易時段周三尾盤出現的買盤。

　　日本央行結束定量寬松政策，歐洲央行立場強硬。

　　日本央行(Bank of Japan)于周四（9日）結束了超寬松貨幣政策，這意味著其在未來數月將從日本貨幣市場回籠數十萬億日圓的資金。

　　在歐元區，歐洲央行(European Central Bank)管理委員會成員表示，歐元區經濟前景趨于明朗，而中長期內價格穩定的風險增長。

　　Calyon駐香港亞洲信貸研究部門負責人Dilip Parameswaran表示，目前的流動資金非常充裕，但隨著日本和歐洲央行相繼收緊政策，流動資金將趨于緊張，但這種情況在下半年才可能出現。

　　他預計日本隔夜拆款利率在年底將從目前的零左右升至0.4%。日本零利率政策始于2001年。他表示，歐洲央行今年內將通過主要的再融資操作把最低投標利率從2.50%上調至3.25%。歐洲央行從去年12月份開始已經將利率上調50個基點，此前將基準利率維持在2.00%不變超過兩年。

　　在美國，10年期美國國債收益率周二（7日）升至4.80%的20個月高點。

　　Parameswaran表示，他確實認為這僅僅是個開始，投資者已初步領略到美國國債收益率上升的影響。他預計10年期美國國債收益率在第三季度將升至5.10%。

　　市場在未來幾周內將密切關注美國國債市場以獲得下一步走勢的線索。

　　Parameswaran表示，如果美國國債收益率不繼續走高，信貸市場將小幅復蘇，如果對通貨膨脹的擔憂情緒繼續存在，國債將受到不利影響。

　　(孫海琴 編輯)