美和歐洲外匯市場人士預計日圓上漲可能性不大

　　美國和歐洲外匯市場人士預計日央行結束定量寬松貨幣政策并不意味著日本利率會立即上揚，因此即使調整政策日圓上漲可能性也不大。

　　綜合外電3月8日報道，即使日本央行(Bank of Japan)貨幣政策委員會成員周四（9日）投票決定結束日本已實施5年之久的超寬松貨幣政策，日圓匯率上漲的可能性也不大。抑制日圓上漲的原因在于，美國和歐洲外匯市場人士預計，結束定量寬松貨幣政策并不意味著

日本利率會立即上揚。

　　同樣，日本投資者還在繼續積極地買入美元和其他海外資產，在此同時賣出日圓。

　　分析師認為，在日本央行調整貨幣政策之后，美元非但不會再度深幅下挫，反而可能會在115-119日圓區間徘徊，直至夏初。

　　一位與日本央行關系密切的人士透露，1個月以前在央行開始認真考慮放棄定量寬松貨幣政策之際，央行官員主要擔心的問題之一就是此舉可能導致日圓

　　但由日本央行貨幣政策調整預期引起的日圓買盤似乎已經見頂，從而令美元本周得以反彈至117日圓上方。電子交易系統顯示，格林威治時間08：08，美元兌117.58日圓。

　　分析師指出，美元反彈是由于美國和歐洲的外匯市場人士越來越意識到，即使結束定量寬松貨幣政策，日本央行可能也會將利率保持在非常低的水平，美國和日本之間的大幅息差不會因此改變。

　　三菱東京UFJ銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)外匯分析師Kikuko Takeda稱，海外投資者對于日本央行政策調整的影響理解得越準確，他們就越會發現日圓不具吸引力；目前認為美、日之間的大幅息差將支撐美元走強的觀點已再度占據上風。

　　短期利率可能小幅升至0.1%。確實，看起來在當前貨幣政策架構結束后的相當長一段時間內，日本都肯定會繼續保持極低的利率水平。在當前的超寬松貨幣政策下，日本央行向貨幣市場注入大量過剩流動資金，有效地將利率保持在零水平。

　　日本央行一直表示，在結束超寬松貨幣政策后，隔夜拆款利率仍將保持在0.1%水平之下。分析師預計，隔夜拆款利率將成為央行新的政策目標。日本央行同樣可能繼續當前每月買入1.2萬億日圓2年-20年期日本國債的做法，這種做法具有通過增加債券總體需求而降低長期利率的功效。

　　實際上，瑞穗實業銀行(Mizuho Corporate bank)外匯業務高級副總裁Mamoru Arai認為，在日本央行調整貨幣政策后基本上不會有太大變化。他表示，日本的企業和個人投資者早就意識到了這一點，即使是今年以來也一直在穩步增加他們對于高收益率海外資產的投資。

　　行業預估數據顯示，1月份日本散戶投資者持有的投資高息海外產品的信托基金總額達7，000億日圓，高于2005年月均5，500億日圓的水平。

　　一些交易員表示，加之其他投資也穩步流出日圓資產，這都有效地幫助美元上周止跌于115.4000-115.7000日圓區間，并幫助海外投資者認清，在日本央行結束定量寬松貨幣政策后，情況可能會和他們最初設想的有些出入。

　　某歐洲銀行駐東京的一位交易員稱，在他們的大量美元拋單被日本投資者鍥而不舍地吃進之時，美國和歐洲的投資者已經意識到，息差因素仍將發揮重要影響。

　　盡管如此，一些交易員仍認為，日本央行結束超寬松貨幣政策可能會再度招致美元/日圓遭遇嚴重拋壓。他們指出，若在日本央行決定結束當前政策后長期利率出乎意料地大幅上揚，市場人士可能會開始大量拋售美元、買進日圓。

　　Mitsubishi UFJ Securities外匯高級經理Minoru Shioiri稱，若基準10年期日本國債收益率向上突破1.7%，就可能導致日圓再度走強。他表示，從以往的歷史經驗來看，日本長期利率走高和日圓走強之間存在相當強勁的正相關關系。他認為美元近期有望向112日圓走低。

　　但多數債市交易員認為，只要日本央行所為不出所料，長期利率就不大可能升至如此高的水平。一些交易員表示，長期收益率甚至可能在交易員因預期得到證實而買入國債之后下跌。基準10年期日本國債收益率周四約為1.600%。

　　北京時間19：45，美元兌日圓(資訊 論壇)報117.88。