市場要求日本央行設(shè)定通脹目標(biāo)呼聲日益高漲

　　市場要求日本央行設(shè)定通脹目標(biāo)的呼聲日益高漲，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心日本央行或許會設(shè)定一個過低的、對推動經(jīng)濟(jì)作用不大的通貨膨脹目標(biāo)；同時，許多分析師認(rèn)為日本會等到下個月再行改變政策，原因是目前還沒有跡象顯示政策委員會的委員們已就下一步行動達(dá)成一致。

　　綜合外電3月8日報(bào)道，日本央行(Bank of Japan)在實(shí)行推動物價(jià)上漲的應(yīng)急措施5

年后，正準(zhǔn)備恢復(fù)到比較“常規(guī)”的貨幣政策。但沒有人知道更常規(guī)的貨幣政策究竟是什么。鑒于外界要求其實(shí)行通貨膨脹控制目標(biāo)的壓力越來越大，日本央行最早可能于9日作出一些表示。

　　日本央行的政策決定對于這個世界第二大經(jīng)濟(jì)體本身以及它能在多大程度上推動世界經(jīng)濟(jì)增長意義重大。目前，日本的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)呈現(xiàn)積極增長態(tài)勢，2005年增幅達(dá)到2.8%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年也將達(dá)到類似增幅。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長也促使日本對進(jìn)口商品和服務(wù)的需求出現(xiàn)上升。

　　要想維持這種增長態(tài)勢，日本物價(jià)能否繼續(xù)溫和上漲非常重要。首先，萬一出現(xiàn)意料之外的經(jīng)濟(jì)滑坡，物價(jià)溫和上漲就能避免重新出現(xiàn)困擾日本經(jīng)濟(jì)多年的

　　為了推動日本物價(jià)上漲，日本央行曾采取了幾個步驟增加貨幣供應(yīng)量，包括將短期利率目標(biāo)定在零。自2001年以來，日本央行一直采用這種所謂定量放松的貨幣政策：將大量的現(xiàn)金充入

　　但這項(xiàng)政策畢竟非同尋常，如果執(zhí)行時間過長可能會導(dǎo)致價(jià)格飛漲。日本央行一直表示，在核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)上升的情況下會放棄定量放松政策。

　　如今，日本核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)已連續(xù)3個月上升，預(yù)計(jì)日本央行將在未來的某次政策委員會會議上宣布放棄定量放松政策。最近的一次會議就在今明兩天召開。但許多分析師認(rèn)為日本會等到下個月再行改變政策。下個月，日本央行將召開兩次會議，分別是在4月10日-11日和4月28日。

　　日本央行可能會等到4月份再改變政策的一個原因是，目前還沒有跡象顯示政策委員會的委員們已就下一步行動達(dá)成一致。

　　爭論的一個焦點(diǎn)是是否要設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)。比如，歐洲央行(European Central Bank)就表示，其通貨膨脹率的目標(biāo)水平是“低于但接近2%”，而英國央行的目標(biāo)是2%。

　　通貨膨脹目標(biāo)能讓央行的政策更加透明，讓人們對未來可能的物價(jià)趨勢心中更有數(shù)，這樣他們就不必?fù)?dān)心物價(jià)暴漲而進(jìn)行恐慌性購買，或者預(yù)計(jì)物價(jià)將下跌而推遲消費(fèi)和投資。但一些央行人士認(rèn)為，通貨膨脹目標(biāo)降低了政策的靈活度。日本央行和美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve ，簡稱Fed)至今都未設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)。

　　在日本設(shè)定這樣的目標(biāo)可能會特別具有定心丸的效果，因?yàn)槿毡狙胄袣v來在維持物價(jià)穩(wěn)定方面記錄不佳，并多次引發(fā)災(zāi)難性后果。上世紀(jì)八十年代末的寬松貨幣政策推動了資產(chǎn)泡沫，泡沫破滅后日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退。幾年后，通貨緊縮登場了，直到最近才有所緩解。

　　今年早些時候新上任的Fed主席伯南克(Ben Bernanke)曾在2000年與他人共同撰寫了一篇文章，指出日本通貨緊縮以及最近一次經(jīng)濟(jì)衰退之間的聯(lián)系，并認(rèn)為“設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)是應(yīng)對物價(jià)下跌威脅的最佳舉措。”

　　日本國內(nèi)要求設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)的呼聲也日益高漲。日本執(zhí)政黨自民黨(Liberal Democratic Party)的許多知名議員已要求日本央行9人政策委員會中的一兩個委員公開表示支持設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)。但其余委員或是反對設(shè)定目標(biāo)，或是尚未決定。

　　日本央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)尚未聲明是否支持設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)，但比前任對這個問題表示了更多理解。上個月，他在日本國會表示，正在認(rèn)真考慮設(shè)定怎樣的一個穩(wěn)定的物價(jià)波動控制區(qū)域才能最有利于指導(dǎo)人們的經(jīng)濟(jì)活動。

　　不過，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心日本央行或許會設(shè)定一個過低的、對推動經(jīng)濟(jì)作用不大的通貨膨脹目標(biāo)。Macquarie Securities駐東京的經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德?杰拉德(Richard Jerram)認(rèn)為，從福井俊彥最近的講話來看，目標(biāo)區(qū)域可能會在0%-2%。他在最近的一份研究報(bào)告中寫道，這個通貨膨脹目標(biāo)太低，可能給經(jīng)濟(jì)帶來低效的結(jié)果......且不必要地增加經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。