日圓和人民幣將引領亞洲貨幣升值

　　亞洲貨幣可能很快就會升值，如果這一廣泛的市場預期成為現實，這將會進一步提高海外投資者在炙手可熱的亞洲股市的回報率，也可能使得美國出口商品在價格方面更容易為亞洲消費者所接受。

　　綜合外電3月2日報道，從韓國到菲律賓，亞洲眾多經濟體的貿易順差規模可觀，經濟增長迅速。在正常情況下，預計這將提高這些經濟體貨幣的匯率。但亞洲地區的央行常常

入市干預，將本幣匯率維持在低位，使出口商得以較低價格銷售產品。

　　然而，一些分析人士認為這種干預態度可能正在發生轉變。這些政府正在仿效日本和中國這兩個亞洲最大經濟體的做法。日本政府近來暗示，即將就朝著提高利率的方向邁出第一步。多年來，日本的利率一直徘徊在零水平附近。

　　日圓兌美元匯率周一應聲上揚，創下了1個月高點，周二繼續走高。在亞洲周三交易時段中，日圓一度升至5周新高。

　　人民幣兌美元匯率目前則以去年7月份中國政府調整匯率以來最快的步伐上升。一些交易員由此認為，在美國政府就

　　分析人士表示，如果亞洲這兩個最大的經濟體準備接受各自的本幣升值，這可能將促使亞洲其他政府也讓各自的貨幣升值。高盛(Goldman Sachs)貨幣分析師Jens Nordvig稱，該地區普遍存在匯率被嚴重低估的現象，臺灣、韓國和菲律賓貨幣兌美元匯率的低估程度高達14%至20%。

　　亞洲貨幣去年走軟，影響了美國投資者來自該地區股市和債市的回報。而如果亞洲貨幣升值，美國投資者兌換成美元的投資收益就會增加。亞洲貨幣走強還會使亞洲消費者在可支配收入增長的同時發現美國商品的價格出現了下降。

　　盡管如此，即便是看好亞洲的人士也承認會出現判斷失誤。比如，最近菲律賓、泰國和臺灣面臨的政局不穩就可能讓人不安。如果國際投資者決定在亞洲股市連續3年強勁上揚后將資金撤離該地區，這也會對當地貨幣造成影響。此外，與分析師的預期相比，亞洲央行可能更加不愿意讓本幣升值。

　　然而，在一些地方，貨幣已經開始升值。泰銖兌美元匯率今年以來上漲了4.8%，扭轉了去年下跌5.2%的走勢。印尼盾兌美元今年上漲7.1%，而去年下跌了5.6%，新臺幣和印度盧比也都扭轉了去年的跌勢。作為亞洲去年為數不多的升值貨幣之一，韓圓今年迄今為止上升了3.8%，已經超過了去年全年2.75%的漲幅。

　　隨著日本暗示將改變貨幣政策，交易員們紛紛結清日圓空頭頭寸。分析人士認為，日本貿易順差規模龐大，經濟也出現了復蘇跡象，基本面支持日圓走強。他們還相信日本央行(Bank of Japan)能夠容忍日圓從當前水平大幅升值，原因也自然包括日圓兌美元匯率去年下降了13.2%。

　　中國方面也在悄然發生變化，中國決策者們看起來也愿意讓本幣升值。中國政府去年7月份將人民幣匯率上調2.1%，并表示將允許人民幣兌美元匯率在中間價上下0.3%的范圍內波動。盡管

　　但人民幣兌美元匯率在2月份上漲了0.3%，其中上周五上漲0.1%，創下數月以來最大的單日漲幅。人民幣周三收盤再創新高。

　　匯豐(HSBC)駐紐約的新興市場外匯策略師Clyde Wardle表示，人民幣最近升值反映出中國的匯率機制正在改善。中國政府目前允許外資銀行之間直接進行人民幣交易，而不必再通過中國政府進行。

　　Wardle發覺韓國央行(Bank of Korea)的態度也出現了轉變。他表示，韓國在政策方面對韓圓走強的容忍度提高，韓國經濟看起來增長勢頭強勁，韓國政府希望刺激國內需求。