韓國放松外匯管治的措施不太可能遏制韓圓走強

　　鑒于韓國經濟前景仍樂觀，分析師認為，韓國政府1日宣布的放松外匯管治的措施不太可能遏制韓圓走強。

　　綜合外電3月1日報道，韓國政府再度對韓圓多頭發出警告。但分析師表示，韓國政府周三(1日)宣布的放松外匯市場管治措施短期內不會遏制韓圓漲勢和波動。

　　和以前推出的舉措一樣，韓國政府的這些調整措施旨在增加外匯市場的資金流出，以平衡過去一年加速流入的資金。但是，鑒于韓國經濟前景依舊樂觀，放寬對外投資的限制不大可能降低本地和海外投資者投資韓圓資產的興趣。

　　其他旨在增加匯市流動性、遏制韓圓波動及漲勢的調整措施似乎只能逐步發揮作用，這意味著韓圓對美元

　　這可能無法令擔心韓圓走強影響韓國出口競爭力的韓國政府感到滿意。

　　荷蘭銀行(ABN Amro)策略師Irene Cheung的意見反映了市場的整體觀點。 她預計這些措施不會對韓圓產生立竿見影的影響；相反，韓國經濟強勁增長的前景可能繼續推高韓圓。

　　但Cheung同時指出，放松外匯市場管治的措施對銀行有利，因為提高銀行外匯交易頭寸上限符合銀行的利益。

　　韓國財政經濟部(Ministry of Finance and Economy)宣布的眾多調整措施包括，銀行每月外匯交易頭寸占其資本金的比例上限將自周四(2日)起從20%上調至30%；對個人和私有企業海外投資所設置的種種限制也將自周四起予以取消。

　　韓國財政經濟部國際金融局局長Kwon Tae-Kyun在提及1997-1998年亞洲金融危機過后韓國頒布的鼓勵外金流入該國的政策時表示，韓國以往過于關注如何吸引美元資金，這引發了供需失衡問題。因此，韓國現在努力改善這種狀況。

　　受這些政策的影響，韓國目前已經坐擁高居全球第四位的外匯儲備，截至今年1月31日達到了2，169.3億美元。而在1997年韓國外匯儲備降至不足40億美元的時候，該國還曾一度尋求數十億美元的國際援助。

　　Kwon表示，政府還鼓勵韓國居民加大對海外債券和

　　但Westpac Institutional Bank資深外匯策略師Sean Callow表示，考慮到韓國綜合股價指數(Korea Composite Stock Price Index)去年累計上漲36%、韓國經濟增長強勁及韓國利率在亞洲地區處于高位，短期內不太可能出現資金大規模外流的現象，因此投資者不太可能在美元漲至975-980韓圓一線時拋出美元。

　　由于國內消費加速上升，韓國央行(Bank of Korea)和政府均預計，2006年韓國國內生產總值(GDP)將增長5.0%。

　　韓國出口增幅2月份回升至兩位數水平，預計仍將保持強勢，因亞洲最大的經濟體中國和日本的國內需求推動了跨地區貿易的增長。

　　受韓國經濟前景樂觀提振，海外投資者大量買進韓國股票，推動韓國綜合股價指數1月17日漲至1426.21點的歷史高位，韓圓兌美元匯率也因此在2月1日創出956.3韓圓兌1美元的新高。

　　韓國綜合股價指數周二(28日)收盤跌3.29點，至1371.59點，跌幅0.2%。韓國金融市場周三(1日)因公共假日休市。

　　Callow指出，提高銀行外匯交易頭寸上限不會對提高交投水平產生多少影響，因為目前銀行的外匯交易甚至還未達到20%的上限。

　　Callow稱，Kwon有關韓國將收緊韓圓遠期合約交易的講話將對匯市造成不利影響。

　　Kwon未對此問題多作解釋。他僅表示，韓國財政經濟部計劃在三月與國際

　　他補充表示，韓國政府的上述舉措模仿了中國近期所采取的改革措施。這些措施短期內不會對其貨幣匯率產生實質性影響，但彰顯了這些國家除了進行外匯干預，還有意采取其他措施來降低本國貨幣升值的壓力。

　　中國國家外匯管理局(State Administration of Foreign Exchange)資本項目管理司司長鄒林周二表示，中國致力于維持資本流出與流入的總體平衡，中國政府積極鼓勵資本流出。

　　但德意志銀行(Deutsche Bank)資深外匯策略師James Malcolm等其他分析師指出，韓國政府放松外匯管治的措施或在一定程度上有利于美元兌韓圓近期呈現的反彈走勢。

　　繼2月1日觸及8年低點956.3韓圓后，美元2月14日已回升至981.0韓圓水平。周三格林威治時間07：30，美元兌968.6韓圓，低于周二的970.9韓圓。

　　Malcolm同時也指出其他一些推動美元兌韓圓近期走高的因素，如韓國經常項目盈余的收窄。

　　韓國政府周一(27日)稱，韓國1月份經常項目盈余為1.363億美元，為2005年8月以來的最低水平，當時的經常項目赤字為4.865億美元。

　　韓國政府數據顯示，韓國去年12月份的經常項目盈余為5.416億美元，2005年1月為38.8億美元。