美聯(lián)儲(chǔ)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)令美加息前景再成焦點(diǎn)

　　美國(guó)22日公布1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上升0.7%，高于預(yù)期，數(shù)據(jù)令美國(guó)加息前景再成焦點(diǎn)，也再次證明美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將趨于緊縮的理由。

　　綜合外電2月23日?qǐng)?bào)道，在美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve， 簡(jiǎn)稱(chēng)Fed)表示了對(duì)物價(jià)壓力的擔(dān)憂(yōu)后，僅僅一天之隔，這種擔(dān)心就得到了驗(yàn)證，周三（22日）美國(guó)通貨膨脹數(shù)據(jù)的出爐再次證明了貨幣政策將趨于緊縮的理由。

　　美國(guó)政府周三宣布，因食品及能源成本的上升，1月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)上升0.7%，高于預(yù)期水平。但這個(gè)壞消息因核心CPI數(shù)據(jù)的出現(xiàn)而被淡化，剔除食品和能源這兩個(gè)波動(dòng)較大的因素，F(xiàn)ed官員所關(guān)注的核心CPI在1月份僅溫和上升0.2%。與上年同期相比，1月份CPI升幅為2.1%，低于12月份的2.2%。

　　盡管

　　Fed21日公布的1月31日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要更是將這一點(diǎn)表露無(wú)疑。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee， 簡(jiǎn)稱(chēng)FOMC)成員在會(huì)議紀(jì)要中表示，雖然1月31日進(jìn)行加息，但資源利用率可能出現(xiàn)的提高以及能源價(jià)格上升或?qū)�帶�?lái)潛在通貨膨脹壓力。這種通貨膨脹的上行風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)Fed繼續(xù)加息構(gòu)成有力支持，已有一些FOMC成員認(rèn)為，當(dāng)前核心通貨膨脹指標(biāo)以及通貨膨脹預(yù)期已經(jīng)略高于長(zhǎng)期理想水平。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，F(xiàn)ed對(duì)物價(jià)壓力的擔(dān)心和CPI數(shù)據(jù)所傳達(dá)的信息并不存在矛盾。Comerica的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dana Johnson表示，從數(shù)據(jù)來(lái)看，總體CPI增速仍繼續(xù)維持在Fed所認(rèn)為的可容忍區(qū)間的高端；因此對(duì)于Fed而言，他們將繼續(xù)按計(jì)劃逐步升息。

　　Johnson相信，F(xiàn)OMC將在3月28日舉行的下次會(huì)議中將聯(lián)邦基金利率從目前的4.50%進(jìn)一步上調(diào)至4.75%。華爾街人士也對(duì)這次加息看法不一：多數(shù)機(jī)構(gòu)依然認(rèn)為Fed的下一次加息將標(biāo)志著貨幣緊縮周期的終結(jié)，但也有許多人士猜測(cè)，F(xiàn)ed不會(huì)就此止步。Johnson預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率在達(dá)到4.75%后還有繼續(xù)上調(diào)的可能，是否進(jìn)一步加息將取決于各項(xiàng)反映價(jià)格水平的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，實(shí)際上，物價(jià)壓力已經(jīng)成為Fed目前的心結(jié)。

　　ClearView Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ken Mayland認(rèn)為，迄今為止，F(xiàn)ed仍對(duì)物價(jià)壓力趨勢(shì)感到擔(dān)心。這名經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，核心CPI的12個(gè)月趨勢(shì)沒(méi)有進(jìn)一步惡化，而且最近3個(gè)月中已開(kāi)始有所改善。但Mayland在寫(xiě)給客戶(hù)的報(bào)告中表示，CPI總體趨勢(shì)仍然并不樂(lè)觀，1月份CPI看起來(lái)還是過(guò)高；通貨膨脹趨勢(shì)尚未發(fā)生明顯改善。

　　部分人士認(rèn)為，F(xiàn)ed對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。RBS Greenwich的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley表示，如果要對(duì)通貨膨脹壓力的影響作出合理分析，必須將能源價(jià)格上漲帶來(lái)的影響，與那些單純因經(jīng)濟(jì)過(guò)快增長(zhǎng)而帶來(lái)的一般性通漲影響區(qū)分開(kāi)來(lái)。Stanley指出，前一種因素即能源價(jià)格上升帶來(lái)的通漲壓力，目前為止還沒(méi)有明顯傳導(dǎo)至核心CPI上。

　　然而，后一種因素卻仍然令人很頭疼，并可能在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)困擾著Fed官員們。Stanley表示，雖然1月份CPI數(shù)據(jù)顯示通貨膨脹問(wèn)題略有改善，但它對(duì)于緩解人們對(duì)資源利用率等周期性因素上升的擔(dān)心作用有限，而資源利用問(wèn)題目前恰恰是影響Fed判斷通貨膨脹壓力的一大關(guān)鍵因素。

　　華爾街目前預(yù)計(jì)，今年年初美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將開(kāi)始轉(zhuǎn)強(qiáng)，以扭轉(zhuǎn)去年年末所出現(xiàn)的意外疲軟局面。但在今年下半年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭將有所減弱，預(yù)計(jì)2006年全年的經(jīng)濟(jì)增速將較2005年略有放緩。至于這是否足以減弱因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而帶來(lái)的通貨膨脹壓力，目前還是一個(gè)未知數(shù)。

　　Stanley表示，只有在第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，2006年經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)跡象才會(huì)真正浮出水面。他解釋稱(chēng)，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，春季確實(shí)是一個(gè)關(guān)鍵性時(shí)期，因此在短期內(nèi)Fed對(duì)通貨膨脹問(wèn)題必定不敢有所松懈。