日央行政策調整臨近料將幫助日圓匯率扭轉頹勢

　　分析師稱，日本17日公布的GDP數據總體上意味著日央行結束定量寬松政策的可能性有所上升，這將為日圓提供支撐，幫助日圓匯率扭轉最近的頹勢。包括花旗集團分析師在內的部分市場專業人士認為，美元兌日圓(資訊 論壇)匯率的目標為110日圓。

　　綜合外電2月20日報道，上周晚些時候有關通縮仍在威脅日本經濟復蘇的憂慮使日圓

　　花旗集團資深外匯策略師Steven Saywell表示，他們相信日本利率正常化進程已經激活，日本將從4月份開始逐步解除定量寬松貨幣政策。

　　日本最新公布的05年第四季度GDP數據顯示，日本經濟年增長率達5.5%，高于4.8%的市場預期水平。這攪亂了有關日央行將于何時采取舉措的爭論。但日本政府同時公布，當季GDP平減物價指數年降1.6%，意味著通縮壓力較05年第三季度有所加劇，第三季度該指數下降1.3%。

　　日本政府官員立即抓住該數據，利用這一機會向日央行施加壓力，力圖使其維持當前政策不變。日本財務大臣谷垣禎一(Sadakazu Tanigaki)表示，雖然通縮狀況正在逐步改善，但日本目前仍處于溫和通縮之中。日央行應深入分析經濟數據，而不是僅憑表面現象作出決定，政府希望央行謹慎決策。

　　但分析師發出警告稱，不應過分信賴上述GDP平減物價指數。

　　RBC Capital Markets駐倫敦資深外匯策略師Adam Cole表示，該指數下降主要應歸因于進口商品價格大幅上漲造成的非正常短期效應，不應被當作日本經濟再度陷入通縮的證據。他指出，由于進口對GDP數據有負面貢獻，進口商品價格上漲會對該數據造成負面影響，這是預料之中的。

　　瑞銀(UBS)的經濟學家也指出，生鮮食品價格大幅下跌也推動該指數下降。

　　三菱東京UFJ銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)資深外匯經濟師Derek Halpenny指出，由于通縮數據與消費者價格指數(CPI)數據不一致，許多市場人士懷疑GDP平減物價指數是否準確。

　　他所指的是日央行的首選指針核心CPI于11月和12月份均上升了0.1%。

　　日央行本身也曾發出信號，暗示GDP平減物價指數不會攪亂其戰略。日央行副行長巖田一政(Kazumasa Iwata)表示，該行結束當前定量寬松政策的可能性愈來愈大。

　　此外，日央行于20日早些時候公布的一份文件暗示，GDP平減物價指數被修正的頻率高，幅度大，該行有理由使用CPI來判斷何時該作出調整政策的決定。

　　瑞銀的經濟學家們也同意上述觀點。

　　在論及2005年第四季度日本個人消費的回升時，瑞銀的經濟學家們認為這改善了日本CPI前景，并指出，GDP數據總體上意味著日本央行結束定量寬松政策的可能性有所上升，而非下降。

　　正如花旗集團一樣，瑞銀也預計日央行將從4月份開始降低日本貨幣市場上的流動資金水平。

　　Capital Economics駐倫敦的首席國際經濟學家Julian Jessop提出，GDP數據的強勁表現應能引發市場上調06年日本經濟增長的前景預期。其結果應該是日本經濟增長率在05年連續第三年超過趨勢水平，而06年應是連續第四個年頭。這就為日央行開始收緊貨幣政策開啟了綠燈。

　　因此，日圓匯率似乎將在更大程度上受到日本股市表現的影響，而有關17日的數據會推遲政策調整時間的憂慮影響不大。

　　歐洲匯市20日早盤，日圓在進一步資金匯回傳言的推動下顯示了些許上漲動力。電子交易系統顯示，格林威治時間12:55，美元回落至118.11日圓，紐約匯市17日尾盤為118.19日圓。歐元兌日圓基本持平于141.03日圓，稍早曾升至141.49日圓，因為投資者不愿賣出歐元，他們擔心歐央行(European Central Bank)行長20日晚些時候向歐洲議會(European Parliament)作證時發表措辭強硬的言論。