美國1月份失業率降至四年半年低點令市場對美聯儲在5月加息至5%的預期升溫

　　[世華財訊]美國1月份失業率降至四年半年低點4.7%。這一數據似乎證實了美聯儲對勞動力市場供求日趨緊張及通脹上升的擔心并非全無道理。經濟學家認為，在此背景下，新任美聯儲主席伯南克在今年3月召開的首場政策會議勢必將加息至4.75%，且市場對聯邦基金利率在5月份升至5%的預期也在升溫。

　　綜合外電2月6日報道，許多跡象表明，美國經濟增速將會放緩。僅在一周之前的1月

27日，美國05年第四季度經濟增速意外放緩至1.1%的消息曾在投資者中引起一片困惑。但這一疲軟數據卻絲毫未曾動搖美聯儲(Fed)上周的加息決定，而2月3日發布的美國1月份失業率意外下降至4.7%，為01年7月以來新低，同時就業人數穩定增加似乎打消了市場對任何有關利率會否繼續上升的疑慮。

　　經濟學家和投資者們幾乎都已篤信Fed新任主席本.伯南克(Ben Bernanke)將在其3月份首次貨幣政策會議上進一步加息至4.75%，隨著新的情況出現，市場對聯邦基金利率在5月份升至5%的預期也在上升。

　　據短期聯邦基金利率期貨顯示，Fed在3月份加息的概率從一周前的70%上升至90%左右，5月份加息的可能性也較前一周提高了一倍，達到了48%。

　　RBS Greenwich Capital駐康涅狄格州格林威治的首席經濟學家Stephen Stanley表示，最新公布的就業數據報告清楚地表明美國的勞動力市場狀況十分健康；這令該機構進一步肯定了當前經濟發展勢頭良好，Fed將因此不得不繼續其緊縮政策，預計Fed將持續加息--不只是3月，06年內還將經歷數次加息。

　　ING Financial Markets經濟學家James Knightley表示，美國1月份非農就業人數增加19.3萬人，05年11月至12月份的就業人數也被向上修正8.1萬人之多，這些強勁數據都暗示著美國國內生產總值(GDP)將在06年第一季度實現反彈，且聯邦基金利率年中升至5%高點的可能性也在不斷上升。

　　維持物價穩定及保持勞動力市場的充分就業向來是Fed的兩大調控目標，一直以來Fed都將關注焦點主要鎖定在通脹方面，尤其是在前Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)帶領下，情況更是如此。幾乎可以肯定的是伯南克就任后仍然會面臨相似的局面。

　　作為一個主張設立明確通脹目標的官員，伯南克的擔心并不無道理。以深受Fed關注的通脹指標--核心個人消費支出價格指數為例，該指標05年12月年增1.9%，已臨近伯南克宣稱的、可容忍通脹區間1%-2%的高端。

　　盡管近幾個月來，

　　此外，05年第四季度每小時薪酬2.8%的升幅也對通脹形成壓力。

　　就業率上升可能加大物價通脹壓力的原因在于這將導致市場中流動貨幣數量增加。此外，被Fed密切關注的開工率的吃緊，也表明企業對員工招聘的需求正在增長，這也意味著勞資談判中員工可能會爭取到更高的薪酬，從而對物價上漲形成了潛在推動。

　　High Frequency Economics駐紐約州瓦爾哈拉的首席美國經濟學家Ian Shepherdson表示，Fed不可能會聽任失業率降低到2000年時的水平。

　　貝爾斯登(Bear Stearns)的分析師們2月3日指出，伯南克南克過去曾表示5%的失業率水平將不會帶來通脹壓力。但當前失業率已降至4.7%，加之薪資水平的上升，令他們確信伯南克將在2月15日的國會(Congress)聽證會上對通脹壓力發表謹慎講話。

　　但鑒于目前利率的上升趨勢，以及火爆一時的

　　Clearview Economics駐克利夫蘭首席經濟學家Ken Mayland表示，美國經濟發展勢頭很可能在06年下半年出現放緩。他表示，勞動力市場穩健運行地跡象表明，經濟擴張已步入成熟階段，增加雇員所帶來的勞動力成本已不再令美國企業感到擔心。

　　他認為，這意味著Fed很可能將繼續推高利率，直到有確鑿證據表明市場為此感到“痛苦“為止。

　　Mayland表示，一旦市場表現出經濟活動放緩等不適應情況，則表明加息可能已經過度。

　　ING Financial Markets的Knightley表示，對于加息感受最深的很可能是房地產市場。他補充說，如果美國房產價格向澳大利亞和英國一樣出現大幅滑坡，將對消費者支出構成打擊，從而拖慢經濟增速。

　　他表示，房地產市場與消費者之間的聯系比許多人想像地更為緊密。房產市場的發展趨緩最終很可能會在2006下半年帶動利率下調。

　　此外，Mayland表示，政治風險也是一個不確定因素。伊朗、

　　他表示，Fed將利率水平調得越高，帶來的風險性也會越高，因為外部事件往往會引起經濟的衰退，對于風險規避意識已在增強的市場而言，外部的一個誘因就可能對經濟造成破壞。

　　(龔山美 編輯)