匯市聚焦：匯回資金流或無法拯救日?qǐng)A(更新一)

　　注：本次更新出現(xiàn)在文章第十二段至文末

　　[世華財(cái)訊]此時(shí)正是每年的匯回資金消息應(yīng)當(dāng)助日?qǐng)A一臂之力的時(shí)候。但由于日本貨幣政策仍方向不明，結(jié)轉(zhuǎn)交易再次風(fēng)靡，投資和貿(mào)易流對(duì)日?qǐng)A不利，因此日?qǐng)A難以從當(dāng)前水平上漲。

　　綜合外電1月30日?qǐng)?bào)道，此時(shí)正是每年的匯回資金消息應(yīng)當(dāng)助日?qǐng)A一臂之力的時(shí)候。

　　但由于日本貨幣政策仍方向不明，結(jié)轉(zhuǎn)交易再次風(fēng)靡，投資和貿(mào)易流對(duì)日?qǐng)A不利，因此日?qǐng)A難以從當(dāng)前水平上漲。

　　日?qǐng)A是目前令人放心不下的一種貨幣，紐約銀行(Bank of New York)駐倫敦的外匯策略師Neil Mellor是這樣描述該銀行對(duì)日?qǐng)A的看法的。

　　與此同時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)越發(fā)強(qiáng)勁，而且在年初稍作喘息后，日本股市似乎做好了再度創(chuàng)下5年新高的準(zhǔn)備。

　　譬如，高盛(Goldman Sachs)就發(fā)布了一份新的經(jīng)濟(jì)評(píng)估報(bào)告，預(yù)計(jì)日本去年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將由第三季度的1.7%升至4.2%。該銀行駐東京經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tetsufumi Yamakawa表示，根據(jù)該預(yù)期，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率。

　　受樂觀的經(jīng)濟(jì)消息推動(dòng)，日經(jīng)指數(shù)在上周五上漲3.6%，為市場(chǎng)自2002年10月份以來實(shí)現(xiàn)的最大單日漲幅，該指數(shù)也升至5年多來的最高水平。

　　鑒于以上所有因素以及日本投資者在財(cái)政年度結(jié)束前將海外利潤(rùn)匯回國(guó)內(nèi)的前景，日?qǐng)A應(yīng)會(huì)獲得強(qiáng)勁的支撐力量。

　　然而，在上周或前兩周內(nèi)，日?qǐng)A兌美元及歐元雙雙穩(wěn)步下滑，這表明日?qǐng)A并未獲得強(qiáng)勁支撐。

　　上周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，日本12月份核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升0.1%，為該指數(shù)在8年來首次連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)上升。該結(jié)果本應(yīng)提振市場(chǎng)人士對(duì)日本將最終走出

　　然而，日本財(cái)務(wù)大臣谷垣禎一(Sadakazu Tanigaki)很快出來講話，目的在于打消市場(chǎng)的以下猜測(cè)，即日本央行(Bank of Japan)目前或認(rèn)為開始降低處于高水平的流動(dòng)資金規(guī)模的時(shí)候到了。一直以來，日本央行每天都將流動(dòng)資金源源不斷地注入日本貨幣市場(chǎng)，使得利率維持在零水平。

　　谷垣禎一堅(jiān)持認(rèn)為，盡管核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升，但日本仍處于溫和的通貨緊縮中。

　　對(duì)國(guó)際投資者而言，由于市場(chǎng)的避險(xiǎn)意識(shí)再度下降，他們重新進(jìn)行結(jié)轉(zhuǎn)交易，日本政府官員的上述評(píng)論正是他們所希望聽到的。

　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦的全球外匯研究主管Hans Redeker表示，數(shù)據(jù)和相關(guān)的評(píng)論表明，日本當(dāng)局并不急于讓日本央行(Bank of Japan)盡早收緊貨幣政策，這使得日?qǐng)A在一個(gè)杠桿作用日益明顯的金融市場(chǎng)中成為一種頗受歡迎的可借入貨幣。

　　他指的是這樣一種投資策略，即借入低收益率貨幣，投資于高收益率資產(chǎn)。

　　但這并非問題癥結(jié)的全部。

　　巴克萊(Barclays Capital)駐東京的外匯策略師Toru Umemoto還指出了另外三種中期內(nèi)會(huì)對(duì)日?qǐng)A造成不利影響的資金流向。

　　上周數(shù)據(jù)顯示，日本貿(mào)易順差收窄，12月份貿(mào)易順差較上年同期下降19.3%；11月份則與上年同期持平。Umemoto認(rèn)為，來年一年日本的國(guó)內(nèi)需求將更為旺盛，因此貿(mào)易順差只會(huì)以更快的速度收窄。

　　此外，日本對(duì)外凈直接投資則在增長(zhǎng)，最新的國(guó)際收支平衡數(shù)據(jù)顯示，日本11月份對(duì)外凈直接投資升至3，860億日?qǐng)A。

　　Umemoto指出，對(duì)外凈直接投資增長(zhǎng)的原因在于，日本企業(yè)的擴(kuò)張途徑發(fā)生了轉(zhuǎn)變，他們關(guān)注的重點(diǎn)不再是資本支出和研發(fā)等傳統(tǒng)方式，而是并購。

　　第三種可能對(duì)日?qǐng)A造成不利影響的資金流出是，受日本退休基金和散戶投資者追求海外市場(chǎng)高收益率的影響，日本的投資組合不斷多元化。Umemoto指出，如果說在即將到來的新財(cái)政年度會(huì)有什么不同的話，那就是將有更多機(jī)構(gòu)投資者加入到投資組合多元化的陣營(yíng)中來。

　　Umemoto表示，貿(mào)易順差下降、對(duì)外直接投資增加以及投資組合多元化，可能在未來一年內(nèi)導(dǎo)致日?qǐng)A進(jìn)一步下跌。

　　周一歐洲交易時(shí)段伊始，美元兌其他主要貨幣漲跌不一。電子交易系統(tǒng)顯示，美元兌117.40日?qǐng)A，高于紐約匯市上周五尾盤的117.25日?qǐng)A；歐元兌1.2108美元，高于紐約匯市上周五尾盤的1.2095美元。

　　(徐吉 編輯)