日央行前政策委員田谷禎三：日央行可能在4月11日結束寬松政策

http://whmsebhyy.com 2006年01月30日 12:29 世華財訊

　　[世華財訊]日本央行前政策委員會委員田谷禎三表示，日央行可能在4月11日的決策會議上結束5年來的定量寬松政策。他還表示，日央行不應采用類似于通脹參考利率的數量化物價目標；日央行應該增強貨幣政策的透明度。

　　綜合外電1月30日報道，日本央行前政策委員會委員田谷禎三(Teizo Taya)表示，日本央行可能在4月11日的決策會議上結束5年來的定量寬松政策，重新實行零利率政策。

　　現為Daiwa Institute of Research特別顧問的田谷禎三表示，若央行在結束超寬松政策的條件均已滿足的情況下仍不停止實行該政策，則央行作為決策部門的可信性將不復存在。

　　鑒于市場對日本央行貨幣政策即將發生變化的預期不斷增強，田谷禎三對貨幣政策前景所發表的評論成為市場人士密切關注的對象。田谷禎三于2004年12月份離開日本央行。

　　日本央行宣稱，在核心消費者價格指數(CPI)按年升幅持穩于零以上之前，將維持定量寬松政策，并表示結束寬松政策的條件可能在始于4月份的下一財政年度開始前得到滿足。

　　日本12月份核心CPI的按年升幅為0.1%，是近8年來日本核心CPI首次連續兩個月增長。11月份的升幅亦為0.1%。田谷禎三預計，06年1至3月份日本核心CPI升幅將介于0.3%-0.5%之間，因為抑制

物價上升的特殊因素已逐漸消失。

　　日本央行已經表示，作為定量寬松衡量指標的核心CPI的走勢與央行1月份中期物價評估報告中的預期一致。田谷禎三稱，有鑒于此，央行不必等到4月28日會議上公布半年度前景報告時再結束定量寬松政策。

　　市場人士普遍預計央行將在4月28日的決策會議上結束寬松政策，因為屆時央行將公布樂觀的半年度物價及經濟前景報告，為其結束定量寬松政策提供理由。央行政策委員會定于每年4月和10月公布物價及經濟增長預期報告。

　　田谷禎三稱，考慮到央行可能面臨的政治風險或阻力，上調短期利率的時間可能在秋季，此前央行必須確定CPI能穩定增長。他補充道，央行可能將隔夜拆息利率上調至0.25%。一些政府官員一直提醒央行謹慎從事，在日本徹底擺脫

通貨緊縮以前緩慢調整寬松政策。

　　田谷禎三表示，日本央行不應采用類似于通貨膨脹參考利率的數量化物價目標。他表示，雖然設定通貨膨脹目標利大于弊，但日本央行卻沒有實現這一政策目標的工具。

　　他說，日本央行應該增強貨幣政策的透明度，通過加強與市場的溝通來確保貨幣政策的靈活性。倘若央行與市場溝通不力，長期利率就可能發生波動。僅結束定量寬松政策是不會造成長期利率飆升的，但資產價格的過度上揚卻有可能給長期利率帶來風險。資產價格過度上漲可能改變經濟的運行軌道，提高風險溢價并導致長期利率上升。

　　田谷禎三還提到了國際經濟方面的風險因素，例如

美聯儲過度加息和美元大跌等。他表示，美元貶值引發的長期利率飆升將傷及美國經濟，對日本的影響也是不可小覷的。

　　此外，田谷禎三表示，即使在結束定量寬松政策之后，日本央行也不大可能減少日本國債的直接購買量。他表示，央行每月購買1.2萬億日圓日本國債的政策不會永遠持續下去。但由于購買上限隨時波動，何時下調購買量還不確定，這要取決于債券贖回和貨幣發行狀況。

　　(劉嶸編輯)

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