預(yù)計(jì)貝南克執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)后美元波動(dòng)料將加劇

　　[世華財(cái)訊]分析師指出，從31日貝南克執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始，美元的天地可能將變得愈加動(dòng)蕩。與權(quán)力立即交接相伴的風(fēng)險(xiǎn)，可能令市場(chǎng)更加困惑。對(duì)貝南克接管Fed之初可能出現(xiàn)一些危機(jī)的擔(dān)心，引發(fā)了其他擔(dān)心。

　　綜合外電1月27日?qǐng)?bào)道，有人擔(dān)心，在本?貝南克(Ben Bernanke)從格林斯潘(Alan Greenspan)手中接過(guò)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve， 簡(jiǎn)稱(chēng)：Fed)的權(quán)杖后，美元將

比目前更可能面臨危機(jī)。

　　Fed觀察人士并不預(yù)計(jì)貝南克的政策指向?qū)⑴c格林斯潘有很大不同。他們認(rèn)為，貝南克可能會(huì)更為強(qiáng)硬，因?yàn)樗�需要�?shù)立身為Fed主席的口碑。

　　但對(duì)美元的擔(dān)心卻源自于如下事實(shí)。第一，貝南克的“學(xué)院派”作風(fēng)很可能會(huì)勝于前任；第二，他掌權(quán)之時(shí)，沖擊股市的運(yùn)作空間變得越發(fā)狹窄。

　　Capital Economics駐多倫多的高級(jí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth表示，權(quán)力交接引起的實(shí)際波動(dòng)可能離我們還很遙遠(yuǎn)。

　　在審視貝南克過(guò)去表現(xiàn)和講話(huà)之后，分析師看到了他對(duì)通貨膨脹目標(biāo)的熱衷，以及可以通過(guò)增加貨幣供應(yīng)解決

　　但這兩者對(duì)Fed現(xiàn)行政策立場(chǎng)均不構(gòu)成威脅。第二個(gè)想法在911恐怖襲擊后就被提出，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的不景氣的確一度構(gòu)成了日本式通貨緊縮的威脅。

　　RedTower Research駐蘇格蘭經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Robin Hayward稱(chēng)，這可能會(huì)敲響警鐘，但講話(huà)應(yīng)聯(lián)系背景。

　　同樣，Hayward對(duì)貝南克的通貨膨脹目標(biāo)之說(shuō)也不擔(dān)心。他表示，變化需要一定時(shí)間才會(huì)顯現(xiàn)，之后很可能與改變程序更有關(guān)系，而不是承受通貨膨脹伴隨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　Hayward認(rèn)為，通貨膨脹目標(biāo)可以增加政策透明度，從而使通貨膨脹預(yù)期更易于控制。

　　但與權(quán)力立即交接相伴的風(fēng)險(xiǎn)，卻困擾著許多人士。

　　下周二聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee， 簡(jiǎn)稱(chēng)：FOMC)將舉行會(huì)議。這不僅是格林斯潘在位主持的最后一次會(huì)議，也將是Fed從19個(gè)月前開(kāi)始加息以來(lái)最后一次決定上調(diào)利率。市場(chǎng)幾乎可以確定FOMC此次將決定加息。

　　市場(chǎng)雖然對(duì)下周基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%幾乎是100%的確定，但對(duì)Fed在3月份貝南克主持的首次會(huì)議上是否會(huì)將基準(zhǔn)利率再次上調(diào)至4.75%卻難分高下。

　　Capital Economics的Ashworth稱(chēng)，市場(chǎng)將對(duì)貝南克2月15日以Fed主席身份在國(guó)會(huì)(Congress)的首次露面投以更多的關(guān)注，以了解他在通貨膨脹對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)所構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)方面的擔(dān)心程度。

　　Ashworth指出，在去年年初前擔(dān)任Fed理事期間，他屬于FOMC較為溫和的成員之一。但自那時(shí)開(kāi)始，他的講話(huà)鮮少涉及通貨膨脹。

　　但可能造成波動(dòng)加劇的，不只是這一不確定因素。

　　沒(méi)有了格林斯潘的個(gè)人魅力，貝南克執(zhí)掌的Fed可能會(huì)成為一個(gè)更為開(kāi)放的辯論場(chǎng)所。Hayward稱(chēng)，貝南克很可能會(huì)傾向于學(xué)術(shù)氣氛較濃、更為開(kāi)放的決策風(fēng)格，不一致意見(jiàn)和不確定因素會(huì)較格林斯潘時(shí)期更為普遍。風(fēng)格上的這種變化可能會(huì)促成波動(dòng)加劇。

　　德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)駐倫敦的固定收益

　　他說(shuō)，本?貝南克從格林斯潘這位全世界最受尊敬的央行行長(zhǎng)手中接過(guò)帥印時(shí)，很可能會(huì)懷有顧慮、缺乏信心，而金融市場(chǎng)將迅速覺(jué)察這種擔(dān)心。波動(dòng)加劇的可能性極大，投資者對(duì)持有美元資產(chǎn)會(huì)要求更高的溢價(jià)。

　　對(duì)貝南克接管Fed之初可能出現(xiàn)一些危機(jī)的擔(dān)心，引發(fā)了其他擔(dān)心。

　　馬利蘭大學(xué)(University of Maryland)史密斯商學(xué)院(Robert H. Smith School of Business)教授Peter Morici表示，貝南克面臨的第一項(xiàng)重大考驗(yàn)是資產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣，和格林斯潘1987年遇到的股市崩盤(pán)一樣。

　　他稱(chēng)，貝南克面臨的危機(jī)很可能在外匯或房地產(chǎn)市場(chǎng)，由增加貨幣供給和支付貿(mào)易逆差的美元所引起。

　　貝南克可能會(huì)發(fā)現(xiàn)他的運(yùn)作空間比格林斯潘更為有限。

　　鑒于利率才剛剛回升至中性水平，通貨膨脹壓力仍在增加，下調(diào)利率仍然不大可能成為一種選擇。

　　德國(guó)商業(yè)銀行的Tavadian表示，切記，如果標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2006年2月或3月下跌5%-10%，那么貝南克就無(wú)計(jì)可施了。

　　在市場(chǎng)仍在擔(dān)心原油價(jià)格再次上漲的風(fēng)險(xiǎn)之際，美元在歐洲匯市周五早盤(pán)奮力走高。

　　美元兌歐元小幅上漲。格林威治時(shí)間0745，歐元跌至1.2203美元，低于紐約匯市周四尾盤(pán)的1.2216美元。但美元從116.35日?qǐng)A跌至116.24日?qǐng)A，因紐約商交所

　　(張群清 編輯)