消費支出復蘇英央行未來幾個月內減息前景渺茫

　　隨著通脹回落至央行的目標區間內，消費者支出的復蘇在最近幾個月內為英國疲弱的經濟又注入了活力，因此英國央行未來幾個月內的減息前景越發渺茫。

　　綜合外電1月26日報道，英國國家統計局25日公布的數據顯示，05年第四季度國內生產總值(GDP)增長0.6%，為全年最為強勁的單季度增速。銷售、酒店及餐館業1.2%的增速為GDP增長作出了大部分貢獻，這些行業在05年第三季度僅增長0.2%。這說明消費者重新開始支

出，從而幫助推動英國經濟增長。

　　此外，05年圣誕節假期的零售額強于預期，05年12月份英國零售銷售年增4%，這些都使得英國未來幾個月內的減息前景越發渺茫。

　　消費者支出對英國經濟的重要性超出了通常意義上的標準，出現任何有所改善的跡象都將對央行貨幣政策委員會的決策產生影響。

　　英國央行貨幣政策委員會1月份利率會議上的會議紀要顯示，委員尼克爾(Stephen Nickell)未能說服其他委員需要立即減息。這正驗證了上述說法。25日公布的會議紀要顯示，貨幣政策委員會不贊成減息的投票結果連續第二個月為8票對1票。

　　英國央行貨幣政策委員們在會議紀要中還對消費支出增加作出了解釋。會議紀要顯示，05年下半年消費增速加快可能反映出在經歷了一段蕭條期后的周期性反彈，及消費者對8月份央行減息所作出的反應。此外，住房市場指標在最近幾個月內也稍稍強于預期。

　　顯然，05年8月份英國央行減息25個基點是影響對消費者支出意愿的因素之一。但另一個因素可能是住房市場的復蘇。盡管央行05年表示，住房市場與消費者支出之間的聯系已經減小，但事實似乎正好相反。

　　到目前為止，有關住房市場崩潰的擔心已被證明是錯誤的。住

　　如果消費者支出持續明顯復蘇，但制造與工業生產等其他領域滯后的話，這可能預示著英國經濟將出現不平衡發展。

　　一些人士認為，英國貨幣政策決策者們將選擇重新平衡經濟，使經濟不再僅僅依賴于消費者支出，而是更多地靠商業投資、出口和制造業復蘇拉動。然而，盡管消費支出方面可能較為樂觀，但上述經濟的其他領域卻并非如此。

　　上述會議紀要顯示，商業投資和出口一直弱于預期并繼續對經濟前景構成不利風險。

　　國家統計局25日稱，05年第四季度生產行業整體下滑0.6%，制造業產值下降0.8%。

　　英國央行貨幣政策委員會需要考慮的一個問題是，如果指望幾個季度后英國經濟能夠更加平衡地發展的話，貨幣政策委員會是否可以對這些行業的低增長不予理會。

　　就目前來看，由于主要由消費支出推動的經濟增長似乎達到甚至超過央行的預期，且通脹也回落至央行的目標區間內，因此05年底呼聲很高的減息似乎已經變得不合時宜了。