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外匯投資攻略
李羽揚
在歐洲央行和其他一些經濟體逐步開始上調利息之際，美國聯儲的加息政策可能接近尾聲，這將有機會令美元匯價轉弱，以及承受市場沽壓。因為美元利率上升至盡頭后，美元
在利差上的優勢使開始失去，投資者必須重新審視美國經常帳赤字以及貿易赤字對長遠經濟的影響。若美國的"雙赤"持續漲升，無疑將對美元匯價構成壓力。此外，一些高收益的新興市場貨幣如波蘭和韓國貨幣依然走勢強勁，美國暫停升息令不少熱資涌入這些地區的跡象越來越明顯。但是，隨著投資全球化，投資者在外匯市場投資作出取向時，除主要考慮貨幣、利率因素外，對全球的股票市場和債券市場的變動也要作出分析。
美元利率首季可能見頂
1月19日的有關評論顯示，美聯儲官員對美國經濟增長仍充滿信心，認為將聯邦基金利率調升至與經濟穩健成長更為匹配的水準對長遠經濟有利。聯儲周四又暗示，未來僅會升息一兩次。其中，聯邦公開市場委員會委員、亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁蓋隱在演講中表示：“我認為，事實上目前我們的政策已經調整到大體恰當，我們未來的調整會根據今后數月的形勢發展。”他又評論，“我們已經去除了原先政策中很大的寬松性，恢復更為平衡的政策，這樣經濟有望保持平穩而可持續的步伐，而通脹壓力也不會抬頭。我們會觀察數據，以及下一步的情況。”顯然，今年稍后，美國利率是否進一步上升，關健是看經濟數據的表現，這也是外匯投資者要密切注意的。另外，達拉斯聯邦儲備銀行總裁費希爾表示：“去年消費者物價增長了3.4%，扣除食品和能源後則為上升2.2%，這可能是一些FED官員容許的。聯儲應以壓制通貨膨脹為首要目標。”
美國聯儲官員對美國經濟目前的樂觀表現，令不少市場分析家押注美國聯儲將在1月31日會議上進一步升息25個基點，而在3月28日再度升息的機率略高于50%。為利率已經調升至“中性”區間，既不會刺激也不會阻礙經濟成長。但筆者認為，美元利率在第一季度見頂的機會較大。
技術分析及操作策略
從技術上看，雖然近期美元/瑞士法郎與預測一樣，出現持續的技術回調，匯價從1.2650區域逐步攀上1.2900水平附近。但目前的美元/瑞士法郎20日移動平均落在線在1.2900水平，50日移動平線在1.3010附近。從20日移動平均線趨勢看，瑞士貨幣仍顯強勢。因此，預測美元/瑞士法郎在一周內升至1.2950附近將受到市場沽壓。匯價將重新回落至1.2790至50區域尋找技術支持。因此，未來一周投資瑞士法郎的投資者可嘗試在1.2930至50區域沽出美元，買入瑞士法郎，當匯價升上1.2800區間便平盤獲利。
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