左小蕾：人民幣匯率機制改革進程比人民幣是否升值更值得關注

http://whmsebhyy.com 2006年01月18日 17:31 世華財訊

　　[世華財訊]瑞銀最新預測人民幣06年將升值3%至3.5%。銀河證券研究所首席分析師左小蕾表示，在人民幣匯率機制改革的進程中，更應關注的是機制本身的變化，而不應將目光緊盯在是否會升值及升值的具體數字上。目前市場上不少預期人民幣升值的觀點大多狹隘地從緊盯美元的角度出發，而忽視一攬子貨幣的角度。只有當各種市場因素組合下，人民幣對一攬子貨幣的升值才能稱之為在市場主導下的人民幣升值。

　　瑞銀亞太區首席經濟師安德森1月17日表示，瑞銀預測2006年人民幣將升值3%-3.5%，美元兌人民幣跌為7.8%-7.85%，2007年底將跌至7.5%。并預測2006年中國GDP將由2005年的10.7%放緩至9.1%左右，消費者價格指數增幅在1%-2%。這主要是由于出口凈額減少，而不是內需呆滯。

　　安德森表示，雖然預計2幣2006年

人民幣升值幅度高于2005年，但由于2006年貿易盈余將有所下降，人民幣升值壓力可能相對減緩。中國央行將出于自身利益為中國外匯機制引入更大靈活性，而不是迫于美國方面的壓力。中國的外匯儲備管理不大可能有大的變化。

　　新華社信息中心分析人士向世華財訊表示，1月18日外匯期貨的盤面波動很大，出現集體大跳水。而且，目前市場上關于央行將拋售美元，實施外匯儲備多元化的傳言也較多。此前，已有外資投行表示，人民幣06年甚至將升值5%-6%，這樣微弱的升值不僅無法減少中國為進口原材料漲價而從多掏出的外匯，而且對中國外貿出口來說也將不是個好消息。

　　銀河證券研究所首席分析師左小蕾向世華材訊表示，對人民幣升值問題，各家有各家的看法和潛在目的性。其中不乏存在炒作的用意。在

人民幣匯率機制改革的進程中，我們應該更多地關注人民幣機制的改革變化，而不應該將目光緊盯住是否會升值上面。我國目前實行的人民幣匯率制度和05年7月21日以前的完全不一樣，此前，我們的人民幣匯率緊盯美元，而現在實行一攬子貨幣政策，人民幣匯率機制更為靈活，在此機制下，人民幣匯率更不容易被炒作上去。

　　左小蕾認為，目前市場上不少預期人民幣升值的觀點大多狹隘地從緊盯美元的角度出發，并沒有從一攬子貨幣的角度考慮。只有當各種市場因素組合下，人民幣對一攬子貨幣的升值才能稱之為在市場主導下的人民幣升值，而不只是對美元的升值。但市場上的炒作因素肯定會給人民幣匯率帶來一定的影響，而且目前我國的外匯儲備基數過大，匯率存在被低估的可能，所以未來不排除升值可能。

　　此外，左小蕾對06年我國的經濟整體趨勢比較樂觀。06年投資、消費、出口三架馬車依然會呈現較強勁的增長勢頭，但相比于05年增幅將回落。雖然有所回落，但不必為此擔憂，我們不應該一味追求GDP增速，而應更多的關注GDP的增長質量。目前，這一趨勢已經開始顯現，經濟增長模式開始從粗放型轉向集約型和環保型。06年如果能夠嚴格執行“十一五”規劃的綱要，經濟依然能保持一個比較良好的發展勢頭。

　　安德森也表示，中國的建筑和基建投資回升，加上消費和出口持續上漲，2006年內需前景將更加光明，但同時也意味著進口增長將會加快，使中國對外貿易順差收窄，結果使本土行業的經營環境改善，但整體國內生產總值增長則會下降。上述預測意味著中國的經濟將會軟著陸：增長率貼近長期趨勢，邊際利潤見底，存貨不會急速積壓，失業壓力亦不會過大。

　　國家經貿委經濟研究中心宏觀部部長趙曉則稱，鑒于2006年外部經濟仍然向好，石油等大宗商品價格已經見頂，

中國經濟仍然面臨著較為有利的環境，同時國內經濟增長的基本向好因素仍然持續，因此總體上仍然是一個好年頭，但從三大需求因素的支撐尤其是出口看，增長速度相對于2005年應該會有所回落。

　　趙曉認為，投資上預計06年固定資產投資增長速度將有所下降，但降幅不會太大。消費上總體消費還將略微下降。出口增長將大幅度下降。在主要經濟指標上，綜合考慮投資、消費和出口三駕馬車的影響，預計06年的增長率將有所放緩，回落至8.7%，比05年略低。而且，在基數作用下，各季度將不斷走低，但坡度趨于平緩。

　　(葛如輝撰稿)

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