亞洲貨幣近期的升值減緩亞洲央行緊縮的必要性

http://whmsebhyy.com 2006年01月12日 19:23 世華財訊

　　亞洲貨幣近期的升值減緩亞洲央行緊縮的必要性，因為貨幣升值可以成為這些央行應對通貨膨脹的主要武器。

　　綜合外電1月12日報道，在近期亞洲貨幣大幅升值之際，亞洲央行可能利用這一時機減小貨幣政策的緊縮力度，原來的市場預期由此會顯得有些超前。

　　在亞洲貨幣近來上揚之后，分析師們可能將調整對亞洲央行加息步伐的預期，因為貨幣升值可以成為這些央行應對通貨膨脹的主要武器。

　　本周一，印尼央行(Bank Indonesia)宣布將基準利率維持在12.75%不變，而非市場此前預期的加息25個基點，預示未來數月亞洲其他央行加息力度或會減弱。

　　大華銀行(United Overseas Bank)在研究報告中表示，透過最新的維持利率不變的決定，印尼央行可能傳遞出加息周期接近尾聲的信號。在此前的12月6日，印尼央行將基準利率上調50個基點至12.75%，達到3年來的最高利率水平。

　　大華銀行表示，目前來看，該機構原先預計的印尼第一季度將累計加息75個基點，之后利率才會開始下行的看法顯得相當激進。

　　印尼央行指出，維持利率不變的原因是印尼盾升值及通貨膨脹水平穩定。之前在05年7月以來的每次政策會議上，印尼央行均上調利率。

　　在05年8月份印尼盾面臨信心危機時，

匯率跌至1美元兌11，550印尼盾的兩年多低點。不過至周四印尼盾已較這一低點水平累計上漲23%，至1美元兌9，360印尼盾。格林威治時間0550，美元兌9，370印尼盾。

　　荷蘭國家集團批發銀行(ING Wholesale Banking)的分析師Prakash Sakpal在研究報告中表示，印尼央行正借助印尼盾的升值來減緩未來的通貨膨脹壓力。

　　由于印尼今年的通貨膨脹率預計將從當前的17%降至8%，荷蘭國際集團預計，到今年年底印尼基準利率至少會被大幅下調300個基點。

　　印尼12月份折合成年率的通貨膨脹率為17.11%，低于11月的18.38%。

　　在周四舉行的2006年首次政策會議上，韓國央行(Bank of Korea)也將隔夜拆款利率目標維持在3.75%不變，原因是消費者價格指數和核心通貨膨脹率均保持穩定。

　　市場普遍預計韓國央行此次會維持利率不變，以評估此前兩次加息對通貨膨脹的影響。但一些經濟學家認為，韓圓近來的上漲可能也促使韓國央行作出了此次維持利率不變的決定。

　　Hyundai Research Institute經濟學家Roh Jin-Ho表示，韓圓近期的顯著升值似乎有些令人擔憂，若韓國央行進一步上調利率，則可能加劇美元兌韓圓的跌勢。

　　雖然韓圓兌美元和日圓匯價的上升為韓國央行的加息前景帶來不確定性，但市場仍預計本季度會有加息舉措出現。

　　荷蘭銀行(ABN Amro)策略師Irene Cheung表示，該機構仍認為韓國央行今年將把隔夜拆款利率上調至4.50%，不過在韓圓匯率波動明顯的情況下，利率上調時機不甚明朗。

　　周四，韓圓兌美元匯率已較2005年底水平累計上漲3.9%，創下973.9韓圓兌1美元的8年新高。

　　支撐韓圓的因素是韓國經濟一直在以高于預期的水平增長。韓國央行周四就表示，預計第四季度國內生產總值(GDP)的增幅為5%-5.4%，高于12月初時預計的4.8%這一水平。

　　雖然韓圓的升值速度令人擔憂，但韓國央行預計當地經濟（尤其是出口型企業）應能經受住韓圓升值對出口

競爭力的考驗。

　　對于韓國、菲律賓和泰國等出口導向型經濟而言，本幣升值是一種有效的貨幣收緊工具。

　　菲律賓央行在周四晚些時候召開政策會議并作出維持利率不變的決定。

　　星展銀行(DBS Bank)稱，在上次政策聲明中，菲律賓央行提到的支持利率不變的因素目前仍未發生變化：菲律賓比索進一步升值，貨幣供應增長已經減緩，核心通貨膨脹水平回落。

　　在12月15日召開的上次政策會議上，菲律賓央行將隔夜拆款利率維持不變，給出的理由是比索走強、國內油價下跌及國內貨幣供應增長減緩。

　　此后，比索匯率在1月9日升至52.25比索兌1美元的7個月高位，升值了1.9%。

　　泰國央行也定于下周三召開貨幣政策會議，在泰銖近來走強之際，分析師在泰國央行屆時是否會加息方面的看法產生了分歧。

　　荷蘭國際集團批發銀行的首席亞洲經濟學家Tim Condon預計，泰國央行將把基準的2周回購利率上調25個基點，至4.25%。不過他還表示，泰銖的走強使得泰國央行在下周會議上加息的可能性有些減弱。

　　周四，泰銖匯率較2005年底水平累計上漲4%，達到39.395泰銖兌1美元的8個月高點。