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美元06年來跌勢有望延續 但下跌速度不會太快


http://whmsebhyy.com 2006年01月11日 20:19 世華財訊

  美元自2006年初以來的跌勢有望延續,但進一步下跌的速度不會太快。分析師稱,市場對美聯儲的立場會變得何等溫和尚沒有把握,而投機商們亦沒有足夠的理由大肆建立美元空頭頭寸。

  綜合外電1月11日報道,有跡象顯示,利率與美元匯率之間的相關性正被打破,同時市場越來越擔心美國最早將于2007年出現經濟衰退,這些均有可能推動美元走低。但由于投
機商目前還不大可能開始建立空頭頭寸,同時市場對美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱:Fed)的立場會變得何等溫和尚沒有把握,因此眼下賣盤壓力應會減弱。

  高盛(Goldman Sachs)駐紐約的外匯策略師Jens Nordvig就眼下的市場氣氛總結說,從戰略的角度出發,他們在作空美元,但目前還不急于積極看空美元。

  在06年的頭一個星期,美元兌歐元累計下跌了2.6%,兌日圓則下跌了2.9%,可以看出美元的人氣變得很低迷。

  聯邦公開市場委員會(Open Market Committee)上一次會議的紀要可能是引發美元跌勢的導火索。該會議紀要顯示,該委員會成員對繼續加息似乎愈來愈不情愿。

  當國際金融家

索羅斯(George Soros)警告房屋價格下跌可能最早于2007年引發經濟硬著陸時,市場對Fed可能加息過度從而將美國經濟再度推回到衰退邊緣的擔憂情緒在本周突顯出來。

  這并非是一個正被完全忽略的風險,盡管有人認為Fed對長期利率的影響力已不再像過去那樣大。

  IXIS Corporate and Investment Bank駐倫敦的外匯策略師Rene Defossez稱,現在很容易就可以預見,索羅斯的預測變為現實的條件將會成立。但目前重要的問題不是美國利率的走向如何,而是投資者們對此是否還會向過去那樣加以看重。

  Calyon Corporate and Investment Bank駐倫敦的首席外匯策略師Mitul Kotecha說,這是又一個使美元的支撐面臨考驗的變化。

  利率預期和美元

匯率之間曾經較高的相關性現已大幅下降,目前僅為52%。

  所有這些將促使投機商結清2005年底前建立起來的美元多頭頭寸。但截至1月3日,即最近一期芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)外匯期貨頭寸調查開展之日,美元凈多頭頭寸略低于2,000張合約,為05年9月底市場轉為作多以來的最低水平。

  東京三菱銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)高級貨幣經濟學家Derek Halpenny指出,目前的問題是:投機商們是否有欲望開始大肆建立美元空頭頭寸。

  由于從05年底至現在的這一段時間基本面沒有什么變化,他表示投機者們沒有理由會這么做。

  此外,Fed進一步加息的幅度以及將倚重哪些經濟指標的不確定性愈來愈大。

  直到前幾周,市場還預計Fed將至少再加息50個基點。但隨著Fed官員表明他們認為目前利率接近或已經處于“中性”水平后,市場對Fed進一步加息的預期正在降溫。

  這可能使市場對利率的預期更多地依賴于經濟數據,尤其是那些衡量通貨膨脹壓力的數據,以及可能暗示進一步加息的理由不夠充分的數據。

  另外,Fed內部組織結構的變動也將給利率的走向注入不確定性。隨著伯南克(Ben Bernanke)1月底接替格林斯潘(Alan Greenspan)成為新任Fed主席,聯邦公開市場委員會各成員的觀點可能會起到更加突出的作用,因為伯南克對聯邦公開市場委員會不可能具有像格林斯潘那樣大的影響力。

  市場消息人士表示,在日圓06年迄今為止上漲4%之后,美國資產管理者獲利回吐日本股票,這正推動美元兌日圓(資訊 論壇)走高。

  北京時間20:12,美元兌日圓報114.34日圓。


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