人民幣匯率形成機制市場化進一步加大

http://whmsebhyy.com 2006年01月04日 11:01 世華財訊

　　[世華財訊]央行公告稱，從4日起引入詢價交易方式，人民幣做市商開始提供服務，人民幣對美元的中間價形成方式改為向做市商詢價，業(yè)內人士稱，這將大大加大人民幣匯率形成機制市場化。

　　據(jù)東方早報1月4日報道，新年的第一個交易日，人民幣匯率形成機制市場化再邁步。3日，央行發(fā)布2006年第1號公告，稱將從4日起引入詢價交易方式，人民幣做市商也將從4

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日開始提供服務，而人民幣對美元的中間價形成方式也將改為向做市商詢價。業(yè)內人士稱，這將大大加大人民幣匯率形成機制的市場化。

　　根據(jù)央行的公告，從4日起，將在銀行間即期外匯市場引入詢價交易方式（簡稱OTC），同時保留撮合方式。銀行間外匯市場交易主體既可以選擇以集中授信、集中競價的方式交易，也可以選擇雙邊授信、雙邊清算的方式進行詢價交易。同時，在銀行間外匯市場引入做市商制度。

　　OTC方式是國際外匯市場上的基本制度。

人民銀行表示，在經過11年的發(fā)展后，銀行間撮合外匯市場取得長足發(fā)展，隨著外匯市場交易量增大、交易主體增多，市場主體的交易和避險需求也日益多樣化，客觀上要求引入OTC方式。

　　同時，4日外匯交易市場將正式引入做市商制度。2005年12月29日，外管局已經批準13家銀行開展做市商服務，包括工、農、中、建4家國有商業(yè)銀行，交行、中信、招商、興業(yè)4家股份制銀行以及花旗、渣打、匯豐、荷銀以及蒙特利爾5家外資行在內的總共13家銀行獲得了首批人民幣做市商牌照。

　　人民銀行表示，引入做市商制度后，做市商通過自身的連續(xù)報價和交易，為市場提供流動性，提高交易效率，分散風險。我國從2002年開始在銀行間外匯市場引入人民幣對歐元和港元的做市商試點。人民幣做市商4日起提供詢價交易，標志著

人民幣匯率形成機制市場化再邁步。

　　值得注意的是，在同時引入OTC交易方式以及做市商制度后，央行也同時改變了人民幣對

美元匯率中間價的形成方式。

　　從4日起，外匯交易中心將于每個工作日上午9時15分公布當日人民幣對美元、歐元、日元和港元匯率中間價，同時外匯交易中心每日將向做市商就人民幣對美元匯率進行詢價，并將全部做市商報價作為人民幣對美元匯率中間價的計算樣本，去掉最高和最低報價后，將剩余做市商報價加權平均，得到當日人民幣對美元匯率中間價。此前，人民幣對美元匯率中間價以前日銀行間匯市收盤價為準。人民銀行稱，引入OTC交易方式之后，原來銀行間撮合市場收盤價不再具有廣泛的代表性，在新的市場框架下，做市商將成為銀行間外匯市場流動性的主要提供者和市場風險分散的主渠道。

　　興業(yè)銀行高級交易員張力表示，引入做市商機制后，做市商必須對保證市場流動性盡自己的義務，同時人民幣對美元中間價形成機制的改變也說明人民幣匯率形成機制又向市場化方向邁進了一大步。“做市商必須對市場十分了解，其報價也最大程度反映了市場的聲音。”他表示。

　　不過，央行依然未對外匯交易價的浮動區(qū)間做改變，即人民幣對美元仍保持每日交易中間價上下千分之三的浮動范圍，人民幣對歐元、日元、港元的浮動范圍仍保持每日3%。央行強調，新的人民幣匯率中間價的形成方式僅僅改變了中間價的生成方式，人民幣匯率不會出現(xiàn)大幅波動。

　　(郭建英編輯)

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