美國股市06年料將輕裝上陣

　　[世華財訊]鑒于許多坐擁大筆現(xiàn)金的公司以及許多野心勃勃的私人資本運營公司都在做著并購打算，公眾的投資興趣依然高漲，而股票的估值也未達到危險的程度，06年美國股市無疑仍具有05年所無法比擬的良好上漲前景。但這輪上漲行情要想出現(xiàn)，股市恐怕要先經(jīng)歷一波迅速而沉重的賣盤打擊才行。

　　綜合外電1月3日報道，節(jié)日的喜慶氣氛永遠不會體現(xiàn)在股市上，除非懶洋洋地待著

成了慶祝節(jié)日的方式之一。就在人們歡慶新的一年即將到來之際，幾大股指卻隨著05年的結束而小幅下跌。在交投清淡、公司消息缺乏的情況下，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)12月30日當周累計下跌了1.5%或165點，收于10，717點，這使得該指數(shù)05年全年累計下跌了0.6%。

　　從技術角度而言，05年將是道瓊斯指數(shù)連續(xù)兩年上漲后首次出現(xiàn)全年累計下跌的局面，實際上，05年美股是不漲也不跌。

　　其他股指05年倒大多小有上揚。標準普爾500指數(shù)雖然12月30日當周累計下跌了1.6%至1248點，但05年全年累計仍然上漲了3%。那斯達克綜合指數(shù)全年累計上漲了1.4%，雖然該指數(shù)12月30日當周累計下跌了2%。道瓊斯威爾希爾5000指數(shù)05年的漲幅達到了4.6%，漲幅在所有股指中一馬當先。

　　在12月4日創(chuàng)下1272點這一熊市過后的高點以后，標準普爾500指數(shù)已放量下跌了近2%，而該指數(shù)往年的這個時候往往呈現(xiàn)走強的季節(jié)性趨勢。自1950年以來，有80%的年份標準普爾500指數(shù)在12月份的最后兩周都實現(xiàn)了上漲。該指數(shù)上一次未呈現(xiàn)這種趨勢的年份是02年。

　　有人會說，是假日因素導致的進場交易人數(shù)下降對股市交投產(chǎn)生了負面影響。然而以往年份的12月份股市上都是一幅人頭攢動的景象嗎?

　　自股市擺脫10月份低點開始恢復性上揚以來，其上揚勢頭至少有一個月是略顯脆弱而且有些缺憾的。比如說，幾乎找不出什么領漲的

　　不過，05年股市上揚動力的不足某種程度上卻對專業(yè)投資者那種已達危險程度的高漲人氣起了中和作用。這與04年年底時的局面可謂大相徑庭，當時股市以大漲結束了舊的一年，并以高漲的人氣迎來了新的一年。但股市05年以下跌報收也有可能使其在06伊始少了一些脆弱性。

　　05年初時，股市的超買已達危險程度，股市在04年第四季度的漲幅在年初的幾個月中喪失殆盡，這種局面06年是不大可能重演了。

　　對那些為上周賣出股票尋找借口的人而言，美國國債收益率曲線出現(xiàn)的輕微倒置是不可不提的。由于這通常被看作是一個經(jīng)濟開始走軟的信號，華爾街的策略師們紛紛拿出統(tǒng)計數(shù)字向世人說明，有不少出現(xiàn)這種倒置現(xiàn)象的年份股市仍然實現(xiàn)了全年累計上漲，甚至是大漲。

　　此言不謬，這一定程度上是因為國債收益率曲線出現(xiàn)倒置增強了

　　不過許多人一面聲稱國債收益率曲線出現(xiàn)倒置并不預示著美國經(jīng)濟將會走弱，一面卻又希望Fed在未來幾個月能夠停止加息。

　　股市看漲人士必須回答的一個問題是：鑒于以歷史標準衡量的利率目前仍然處于低水平，人們能夠指望Fed在沒有出現(xiàn)經(jīng)濟增長減弱信號的情況下就停止加息嗎?這種信號的出現(xiàn)可能會給股市造成麻煩。

　　鑒于許多坐擁大筆現(xiàn)金的公司以及許多野心勃勃的私人資本運營公司都在做著并購打算，公眾的投資興趣依然高漲，而股票的估值也未達到危險的程度，06年的股市無疑仍具有2005年所無法比擬的良好上漲前景。

　　但鑒于股市目前的表現(xiàn)，以及本輪牛市正日益接近尾聲，這輪上漲行情要想出現(xiàn)，股市恐怕要先經(jīng)歷一波迅速而沉重的賣盤打擊才行。

　　McMillan Analysis的拉里.麥克米蘭(Larry McMillan)在談到其他市場因素時稱，因06年正處在兩個總統(tǒng)大選年的中間，因此這很可能是一個觸底的年份。為了能夠觸底，股市將不得不下跌以形成底部。

　　如果這種局面未能出現(xiàn)，那么美股當前這種惱人的窄幅波動行情恐怕還將持續(xù)下去。

　　(龔山美 編輯)