美國國債30日收低收益率曲線維持倒掛局面

　　[世華財訊]美國國債30日收低，由于不存在可供交易員和投資者作為參考的經濟指標，市場交投大多由技術因素驅使。收益率曲線維持倒掛局面，尾盤時，10年期國債收益率在4.38%附近波動，低于2年期國債4.40%的收益率。

　　綜合外電12月30日報道，美國國債30日收收盤走低，結束了本年度獨特的交易。短期國債和長期國債的收益率維持倒掛局面。隨著美國國債步入紐約交易時段的尾聲，10年期

國債收益率在4.38%附近波動，低于2年期國債4.40%的收益率，同時10年期國債收益率與05年1月3日4.21%的收盤水平相差無幾。

　　由于參與交易者寥寥，市場在本年度的最后一個交易日交投淡靜。由于不存在可供交易員和投資者作為參考的經濟指標，市場交投大多由技術因素驅使。

　　美國國債市場06年1月1日將因新年假日休市一天。

　　2年期國債和10年期國債收益率出現倒掛是本周美國國債市場的一個主要特點。倒掛現象很少見，一般預示著經濟將出現衰退，但

　　不過，部分市場人士認為，國債收益率06年年初將繼續維持倒掛的局面，尤其是在市場仍不明了Fed何時將結束已持續了18個月的貨幣政策緊縮周期的情況下。緊縮貨幣政策周期05年推動2年期國債收益率穩步走高。

　　AIG Sun Asset Management駐新澤西州澤西城的投資組合經理Michael Cheah表示，上一次美國國債收益率出現倒掛是在2000年，當時倒掛幅度約47個基點。他認為這種情況很可能會再度出現，原因是只有當清晰的信號表明央行將降息后，2年期國債收益率才會開始走低。

　　其他市場人士則認為，倘若1月3日發布的聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee) 12月13日會議紀要顯示該央行即將結束歷時18個月的貨幣緊縮周期，則收益率曲線將最快于當日變陡。

　　盡管夏季末颶風肆虐

　　為抑制通脹，Fed不斷將聯邦基金利率上調25個基點，從而推動2年期國債收益率穩步上揚。

　　但長期國債收益率卻未能隨之上行。距離現在大約有1年時間的2005年第一個交易日，10年期國債收益率為4.21%，聯邦基金目標利率為2.25%。

　　而聯邦基金利率目前已攀升至4.25%，但10年期國債收益率僅小幅升至4.38%。

　　05年，2年期國債和10年期國債收益率曲線不斷趨平。

　　05年1月3日，10年期國債收益率較2年期收益率高出112個基點，而本交易日2年期國債收益率反較10年期國債高出2個基點。

　　部分市場人士對收益率曲線倒掛的解釋相對平淡，即美國即將結束一個經濟周期，并將開始一個新的經濟周期。

　　對Fed是否將在再一次加息后結束緊縮貨幣政策，或是還將把利率上調至4.75%或5%，大多市場人士認為此輪周期行將結束。

　　以下為美東時間下午1:45（格林威治時間19:45）左右美國國債價格一覽：

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　　票面利率 期限 價格漲跌收益率漲跌

　　4 1/4%2年 99 31/32 不詳4.40%+1.2基點

　　4 3/8%3年 100 1/32跌 1/32 4.36%+0.9基點

　　4 1/2%5年 100 4/32跌 2/32 4.35%+1.6基點

　　4 1/2%10年 100 29/32 跌 2/32 4.38%+0.7基點

　　5 3/8%30年 112 14/32 跌 4/32 4.54%+0.9基點

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　　2年期國債與10年期國債收益率之差為-2基點，29日也為-2基點。

　　(龔山美 編輯)