[匯市分析]2006年影響外匯市場的六大因素

　　2006年全球匯市將受一系列問題影響，諸如：主要國家利率，美國赤字、能源價格、人民幣等問題。

　　綜合外電12月30日報道，在不斷變化的匯市，2005年是受利率主導的一年；不過，包括歐盟憲法條約表決和颶風卡特里娜在內(nèi)的一些事件也被列入影響2005年匯市的主要因素，因此2006年的匯市將不僅僅受一種因素指引。

　　以下是應該會對外匯市場產(chǎn)生重大影響的幾大因素：

　　中央銀行和利率

　　主要貨幣國中央銀行的政策決定在外匯投資者心目中占據(jù)最重要的地位，因為美元很明顯因美國貨幣政策緊縮力度超過歐洲和日本而從中受益。美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)及其即將上任的新主席本?貝南克(Ben Bernanke)的決策將是至關重要的。Fed已將短期利率連續(xù)上調(diào)了13次。分析師預計，只要Fed繼續(xù)加息，美元就會保持強勢。因此，F(xiàn)ed是否會在2006年初將利率上調(diào)至4.5%或如一些經(jīng)濟學家所認為的在幾個月后上調(diào)至5%或更高水平后停止加息，這點影響重大。

　　不過歐洲央行(European Central Bank)和日本央行(Bank of Japan)未來一年里的行動也可能削弱美元強勢。預計歐洲央行明年將繼續(xù)加息，而日本央行正在考慮結(jié)束其超寬松貨幣政策。歐洲央行于2005年采取了5年來的首次加息行動。

　　美國以外地區(qū)利率的上升應該會削弱投資者承受風險的興趣，打擊目前依然盛行的利率融資套利交易。

　　美國經(jīng)常項目赤字

　　2004年，經(jīng)常項目赤字是拖累美元的罪魁禍首，但今年美元卻對經(jīng)常項目赤字置之不理。不過，鑒于美國9月和10月份經(jīng)常項目赤字達到創(chuàng)紀錄的水平，再加上颶風卡特里娜帶來的影響使美國財政狀況惡化，明年美國經(jīng)常項目赤字看來會繼續(xù)擴大。

　　2005年，創(chuàng)紀錄的資本流入幫助美國填補經(jīng)常項目赤字，但投資者仍對這種相互平衡的局面能否維持感到擔心。道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)最近進行的一項調(diào)查將經(jīng)常項目逆差列為明年最可能影響美元走勢的第二大因素，緊隨利率因素之后。

　　美國住房市場和經(jīng)濟

　　如果Fed的加息進程的確沒有在2006年初就止步，全球投資者將關注的是，這是否會打擊美國住房市場乃至美國經(jīng)濟的增長。美國國債基準利率曲線本周出現(xiàn)短期國債收益率高于長期國債收益率的倒掛現(xiàn)象，這使人們對Fed加息力度可能過頭的擔憂加劇。多數(shù)分析師認為，一旦美國經(jīng)濟增長放緩，面對經(jīng)常項目逆差的擔憂，美元將會變得脆弱得多。而如果經(jīng)濟增長放緩導致Fed在2006年晚些時候討論減息，使美元的利率優(yōu)勢變?yōu)榱觿荩�那么美元下跌的可能性仍然更大�?/p>

　　中國、人民幣匯率和貿(mào)易爭端

　　中國重估人民幣匯率是2005年外匯市場上最受期待的熱門事件，但人民幣只是小幅升值，對亞洲地區(qū)其他貨幣并沒有產(chǎn)生持久影響。不過，中國依然具有影響力。如果中國政府再次采取一次性重估行動，或者如果中國央行擴大人民幣日交易浮動區(qū)間，這可能引發(fā)日圓和其他亞洲貨幣反彈。與此同時，如果中國讓人民幣慢慢升值的方式導致美國對中國出口美國的商品征收關稅，人民幣匯率問題仍可能給金融市場帶來震動。此外，中國經(jīng)濟的持續(xù)強勁增長顯然會推動大宗商品價格走強，使澳大利亞元、新西蘭元和巴西雷亞爾等貨幣受益。

　　日本央行和日本政界之間的較量

　　日本央行同政府及執(zhí)政黨自民黨(Liberal Democratic Party)高級官員在貨幣政策上的較量可能對日圓2006年的走勢至關重要。日本政府和自民黨認為，結(jié)束超寬松貨幣政策可能阻礙日本的經(jīng)濟復蘇。作為這場較量的一部分，自民黨政界人士想迫使日本央行采用名義增長率和可能的通脹目標。即便考慮結(jié)束零利率政策的時機成熟，日本也將因此無法采取相關行動。

　　能源價格

　　能源價格的飆升最終沒有削弱美元的強勢地位。的確，能源價格和主要貨幣之間的相關性并不強。但是也存在例外，當亞洲石油進口國的貨幣因能源成本上升而受到打擊時，加拿大元和挪威克朗卻因此受益。不過，外匯投資者依然不安。如果能源價格再次上升，其對經(jīng)濟增長的影響以及對工資壓力和核心通脹帶來的第二輪影響依然會成為央行決策者的考慮因素，他們采取加息來遏制此類通脹的可能性更大。

　　分散

　　最后一點，投資者對有關各國央行將外匯儲備分散到美元以外貨幣的言論將依然敏感。鑒于石油出口國目前外匯儲備的增加速度被認為至少與亞洲國家一樣快，一些分析師認為，分散外匯儲備的行動可能加大。而各國央行外匯儲備總額為3萬億美元左右，這可能對美元產(chǎn)生巨大影響。