分析人士預(yù)計(jì)人民幣匯率變動(dòng)存在雙向可能性

　　分析人士認(rèn)為，今后人民幣的浮動(dòng)區(qū)間會(huì)越來(lái)越大，但這并不意味著一定是升值；在內(nèi)外部因素影響下，人民幣匯率變動(dòng)存在著雙向可能性。

　　據(jù)新華社12月23日?qǐng)?bào)道，“人民幣匯率彈性逐漸增強(qiáng)，”在中國(guó)啟動(dòng)匯率改革剛好5個(gè)月之際，中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)四季度例會(huì)做出上述評(píng)價(jià)。會(huì)議同時(shí)指出，要繼續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，下一階段要加快外匯市場(chǎng)建設(shè)，改進(jìn)外匯管理。

　　官方權(quán)威分析人士說(shuō)：“這表明，人民幣匯率走勢(shì)符合改革的預(yù)期，而下一步的改革重點(diǎn)則是不斷加深匯率形成的市場(chǎng)化程度，使人民幣的彈性更強(qiáng)。”

　　12月22日，人民幣對(duì)美元匯率收盤(pán)價(jià)為8.0775，較7月21日改革啟動(dòng)時(shí)的8.11升值325個(gè)基點(diǎn)。在過(guò)去5個(gè)月里，人民幣匯率的波動(dòng)幅度近400點(diǎn)，這與改革前人民幣幾乎不動(dòng)地“盯住”美元形成了鮮明反差。

　　能否有效化解人民幣單邊升值預(yù)期是中國(guó)設(shè)計(jì)匯改方案時(shí)頗費(fèi)思量的問(wèn)題。事實(shí)證明，在參考“一攬子貨幣”和市場(chǎng)供求因素的新機(jī)制下，人民幣匯率呈現(xiàn)出有升有貶的雙向波動(dòng)。

　　反映市場(chǎng)對(duì)一年后人民幣匯率預(yù)期的境內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)和境外無(wú)本金交割人民幣遠(yuǎn)期外匯合約（NDF）價(jià)格，均表現(xiàn)出貼水逐漸收窄的特征，表明升值預(yù)期在減弱。

　　以匯改為契機(jī)，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)推出連串舉措，增加外匯市場(chǎng)主體，引進(jìn)交易品種，增加交易方式，使外匯市場(chǎng)建設(shè)在幾個(gè)月間“突飛猛進(jìn)”。外匯市場(chǎng)向廣度和深度的拓展，使人民幣匯率的市場(chǎng)化特征愈加明顯。

　　中國(guó)啟動(dòng)匯改以來(lái)，有關(guān)人民幣下一步升值多少的猜測(cè)便成為熱門(mén)話題。但是，中國(guó)進(jìn)行人民幣匯率改革的目的并非“升值”，而是要建立起由市場(chǎng)力量對(duì)匯率進(jìn)行定價(jià)的新“機(jī)制”。

　　分析人士指出，2006年及未來(lái)一個(gè)時(shí)期，人民幣匯率改革的主要方向就是不斷完善市場(chǎng)機(jī)制。他認(rèn)為，今后中國(guó)外匯市場(chǎng)推出衍生產(chǎn)品的思路要轉(zhuǎn)變??監(jiān)管者應(yīng)退居幕后，推動(dòng)銀行或其他機(jī)構(gòu)走向臺(tái)前，根據(jù)市場(chǎng)需求開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，為企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)。

　　改革給人民幣匯率帶來(lái)了彈性，也給中國(guó)的企業(yè)和銀行帶來(lái)了應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)。只要市場(chǎng)能夠“活”起來(lái)，即使今后匯率彈性不斷增加，企業(yè)也能夠借助市場(chǎng)的力量有效地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)

　　在7月21日匯制改革推出4個(gè)月之后，中國(guó)人民銀行日前出臺(tái)包括美元在內(nèi)的外匯做市商制度，并首次實(shí)施人民幣與美元的貨幣掉期操作。觀察人士指出，這一舉措使匯率的市場(chǎng)化改革又向前推進(jìn)一步，表明我國(guó)推動(dòng)匯制改革的積極態(tài)度。匯改前行，可望小步快跑。

　　5個(gè)月來(lái)，人民幣匯率在雙向波動(dòng)的同時(shí)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的走勢(shì)，但分析人士指出，今后人民幣的浮動(dòng)區(qū)間會(huì)越來(lái)越大，但這并不意味著一定是升值。他解釋說(shuō)，一些國(guó)家發(fā)生貨幣貶值就是因?yàn)榍捌诜e累了大量順差，而其中可能存在投機(jī)資本；然后在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，這些投機(jī)資本會(huì)突然大量撤出，從而造成從升值到貶值的逆轉(zhuǎn)。“人民幣匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)‘謹(jǐn)慎樂(lè)觀’。不過(guò)人們應(yīng)該意識(shí)到，在內(nèi)外部因素的影響下，人民幣匯率變動(dòng)實(shí)際上是存在著雙向可能性，”這位人士說(shuō)。

　　美國(guó)