短觀報告──日本央行貨幣政策傾向的探路石

　　[世華財訊]12月14日，日本央行公布了季度短觀報告。調查顯示大多數企業的樂觀情緒進一步改善。其中，大型制造業判斷指數從19升至21，非制造業指數從15升至13年高點17。此前，市場也曾看好該兩數據，市場預測值分別為23和15，。全部企業的判斷指數從9月份的2升至5，但仍舊比較疲弱，這反映出小企業的樂觀情緒仍不高。特別是仍高度依賴于目前仍較萎靡的國內需求的非制造業領域。此外，資本支出意愿得到提升，支出意愿增長從9月份調查時的9.3升至本財年度支出將增加10.4%，符合市場的預期值。此次短觀調查顯示國內和

國外的需求仍然疲弱，而企業存貨則處于過量水平。生產者輸出價格指數繼續下降，而生產者輸入價格指數進一步上升，則明顯降低了明年企業的盈利增長。本次調查最積極的方面是大多數企業都認為他們需要雇用更多員工，這意味著在多年停滯不前後，日本的勞動力市場正在改善。

　　短觀是企業短期經濟觀測調查的簡稱。短觀報告是對日本境內企業的短期經濟調查情況的總體闡述，報告內容往往形成日本央行今後的貨幣政策。短觀調查涉及上千家日本企業，被調查企業有最低資本金限制，不過一些在所在行業有顯著影響力的小企業也在被調查行列。被調查企業將被問及所在商業地區和所在行業的現況和發展狀況，以及對下一季度或者下一年的商業活動的預測。短觀報告一年發布四次，分別在四月、七月、十月和十二月中旬。

　　日本央行短觀根據調查企業的資本金情況，分別列出了三個調查報告。分別是∶1．所有企業的短觀調查，通過近一千家各個行業的企業就37-40個問題的回答，來判斷日本企業的商業運行趨勢，這些問題按性質可分為判斷性問題、季度增長數據、前景預測數據三類；2．主要企業短觀調查，調查企業為能夠反映所在行業發展趨勢的著名企業（不包括金融和保險類企業），主要從上市公司中選取，其最低資本金超過10億日元，不過那些對所在行業能夠產生充分的影響力的企業，即使未上市，資本金不足10億日元，也可被列入調查對象。該項調查內容與全部企業的調查內容一致，；3. 金融機構固定投資報告，調查主要金融機構的固定投資計劃，包括調查期間內新采購的有形固定資產，企業在軟件等無形固定資產的投資，企業在計算機硬件方面的投資。

　　A．日本央行短觀調查的目的∶

　　短觀調查是為了對日本企業的商業運行趨勢提供一個準確的描述。

　　C．調查內容

　　報告涉及內容包括37項（3月份）到40項（十二月份），分別如下∶

　　1． 調查判斷

　　2． 被調查企業

　　值得一提的是，德勵財經Telerate（現已并入路透集團Reuters）也在提供短觀報告判斷指數（Tankan DI），并且是每月均發布。該報告公布對商業景氣狀況看好的企業的凈比例(即景氣狀況看好的企業比例減去預計景氣狀況即將惡化的企業比例)，并試圖提供一個類似日本央行的短觀報告中采用的判斷指數（Diffusion Index）的指數。路透社每個月調查400家主要日本企業（資本金超過10億日元）的商業狀況。此外，它還調查了200家較小規模的企業。

　　此外，日本財經省還公布商業調查指數（BSI），該指數的調查周期比日本央行的短觀報告提早1-2個月。該指數調查企業的經理人對企業活動現況和前景的判斷。調查范圍涉及大型和小型企業（資本金超過1000萬日元），調查企業超過1000家。通過對商業狀況的判斷，BSI商業調查指數將商業狀況與上個月對比，分為“好轉”、“維持不變”，和“惡化”三種情況。BSI指數按制造業和非制造業分類發布。

　　此次短觀報高的被調查企業狀況如下表∶

　　調查企業家數 涉及調查范圍 制造業 非制造業

　　全部企業10，107 98.4% 4，166 5，941

　　大型企業2，400 99.2% 1，184 1，216

　　中型企業2，728 98.4% 1，127 1，601

　　小企業4，979 98.1% 1，855 3，124

　　調查時間∶11月10日至12月13日

　　資料來源∶日本央行官方網站

　　(梁飆 編輯)