匯市聚焦：英鎊下跌風險再度上升

　　[世華財訊]有跡象表明，英國通貨膨脹風險并沒有英央行最初預期的那么嚴重，這應當確保央行將再次減息，從而將使英鎊下跌風險再度上升。

　　綜合外電12月14日報道，新數據表明，英國11月份總體通貨膨脹率由10月份的2.3%降至2.1%，證實了有關能源價格上漲并沒有影響至英國消費者的觀點。市場此前預計，英國11月份通貨膨脹率將僅降至2.2%，這與本周早些時候公布的英國11月份產出生產商價格指數

(PPI)下滑0.2%的微弱下降趨勢一致。

　　英鎊下跌風險將再度上升，近期漲勢將猝然而止。

　　ING Financial Markets駐倫敦的國際經濟學家James Knightley稱，預計英國央行將在2006年上半年減息50個基點。在美國和歐元區利率上升的情況下，這預示著英鎊將在未來數月內面臨相當大的下行風險。

　　貨幣經紀商Tullet Prebon的七大工業國(G7)市場經濟學家Lena Komileva稱，通貨膨脹數據支持了市場看跌英鎊的觀點，這一觀點已使英鎊本月的強勁走勢有所削弱。

　　IXIS Corporate and Investment Bank駐巴黎的英國經濟學家Alexis Garatti稱，數據反映出英國公司面臨較大的競爭壓力，企業通過調整自身利潤率來消化

　　ING的Knightley也認為，結合12日公布的PPI報告，數據的確表明，英國通貨膨脹壓力正趨于緩和。

　　將于14日晚些時候公布的10月份平均收入數據可能提供有關通貨膨脹的更多正面消息。預計該數據將上升3.8%，升幅低于9月份的4.1%。

　　然而，一些人士認為，明年1月份舉行的下一輪工資談判將是緩和英國央行強硬立場的關鍵因素。

　　東方匯理銀行(Calyon Corporate and Investment Bank)駐倫敦的資深外匯策略師Daragh Maher稱，鑒于英國央行對明年初的工資談判結果有所顧慮，通貨膨脹率的下降顯得恰逢其時。

　　更多類似的消息將使英國央行的強硬派更加難以堅持其立場，而有關英國央行最早將在明年2月份再次減息的傳言或許將使英鎊重新承受下行壓力。

　　匯豐控股(HSBC)駐倫敦的資深外匯策略師Mark Austin稱，2006年初，經濟增長乏力而非通貨膨脹威脅有望再度引發英國央行和市場人士的關注。匯豐預計英國央行將采取減息的措施。他指出，英鎊走勢已因此而開始受到影響。

　　對英鎊構成威脅的因素可能并不僅局限于英國內部。雷曼兄弟(Lehman Brothers)的研究顯示，鑒于美國利率目前為4.25%，且有望達到英國利率4.50%的水平，由此英鎊可能面臨風險。

　　雷曼兄弟的英國經濟學家Francis Breedon稱，在過去25年內，美國利率與英國利率相同的情況僅發生過6次。盡管美國利率通常會在隨后不到1年的時間內降至英國利率的下方，但與英國利率比肩而立通常預示著英鎊至少將下跌18%。

　　Breedon說，一旦英鎊失去作為G7中收益率最高的貨幣的地位，英鎊走低應在意料之中。

　　然而，并非所有人都預計英鎊將開始走低。High Frequency Economics駐紐約的首席經濟學家Carl Weinberg認為，目前尚無足夠理由確定英國央行將減息。他還指出，如果有什么數據能夠支持這一觀點，那就是本周公布的英國工業聯合會(CBI)調查顯示，工業訂單較上年同期出現增長。

　　即使英國央行認為減息是適當之舉，一些專業人士稱，英鎊仍將從其他方面獲得支撐。法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦的貨幣策略師Ian Stannard指出，企業將把油價上漲而賺取的收益投入并購交易當中。他還指出，由于澳元和新西蘭元上周大幅下挫，因此英鎊仍被視為一種高收益貨幣。

　　歐洲匯市14日早間，英鎊兌美元繼續獲得穩固支撐，美國聯邦儲備委員會(Fed)在13日晚間再度加息后公布的聲明中放棄了“適應性”一詞。雖然一些人士將此視為Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)努力為其繼任者伯南克(Ben Bernanke)鋪平道路，但另一些人士則將此解讀為暗示美國利率正在接近中性水、未來加息可能不再如此積極的信號。格林威治時間07：45，電子交易系統顯示，英鎊漲至1.7758美元，紐約匯市13日尾盤時為1.7687美元。但歐元從0.6751英鎊漲至0.6765英鎊。

　　(孫海琴 編輯)