|
渣打銀行經(jīng)濟學家王志浩認為，現(xiàn)行人民幣浮動匯率在很大程度上不是來自市場，而是來自未來升值幅度的投機；遠期交易不發(fā)達正是人民幣匯價波幅過小的原因之一。
據(jù)每日經(jīng)濟新聞12月5日報道，渣打銀行全球研究資深經(jīng)濟學家王志浩（StephenGreen）12月2日發(fā)布特別報告，認為目前中國境內(nèi)遠期外匯交易市場還沒有發(fā)揮出給企業(yè)規(guī)避匯率風險的作用，境內(nèi)遠期市場的匯率走向更多來自對未來人民幣升值的投機。這將可能給
企業(yè)和銀行帶來潛在風險。
從9月央行開放人民幣遠期交易以來，大部分參與銀行都是在買入美元，但事實上中國的出口企業(yè)回報是美元，需要的是購買人民幣遠期產(chǎn)品，來規(guī)避人民幣升值可能帶來的損失。另外，盡管交易數(shù)量有了大幅度的增加，但是每日的成交依然寥寥。
王志浩表示，央行擴大外匯交易即期參與對象，開放遠期和掉期業(yè)務(wù)的步驟都非常迅速，顯示央行推進人民幣匯制靈活性的決心不容置疑。但從7月21日人民幣每日匯價來看，盡管人民幣在“浮動”，但波幅僅在0.08％，遠未達到央行允許的上下0.3％的空間。
王志浩進一步表示，在境內(nèi)擁有一個能夠?qū)_匯率風險的遠期市場是人民幣匯制靈活性的前提，而遠期交易的不發(fā)達正是人民幣匯價波幅過小的原因之一。外匯交易中心和國家外匯管理局應(yīng)該進一步放寬限制，以免使遠期市場不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。
報告中指出，盡管外資銀行和中資銀行都參與了目前的遠期交易，但都受到現(xiàn)行規(guī)定的限制。例如，外資銀行儲蓄和結(jié)算賬戶沒有轉(zhuǎn)換能力，因此外資行在進行外匯即期交易時，無法使用銀行的貨幣儲備，影響交易能力。而中資銀行又受到“不能用現(xiàn)貨去為遠期交易避險”和“不可沽空美元”的交易限制。
因此，現(xiàn)行的人民幣浮動匯率在很大程度上不是來自市場，而是來自未來升值幅度的投機。市場參與者可能覺得目前在遠期市場中買入美元比在即期市場中便宜，獲得即期市場和遠期市場的差價。如果境內(nèi)遠期市場不能進一步獲得發(fā)展，很可能會成為境外NDF的“影子”。如此一來，對需要規(guī)避匯率風險的企業(yè)而言，面對的是反應(yīng)了投機成分的價格，銀行也沒有辦法在遠期市場上真正降低風險，那么境內(nèi)遠期外匯交易市場的真正作用???讓國內(nèi)機構(gòu)用交易或投資行為避險，就沒有辦法發(fā)揮了。
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構(gòu)成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結(jié)果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。
| 
