中國央行：匯率升值對中國進口影響不大

　　[世華財訊]中國央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，匯率升值后，我國進口商品價格的下跌不會引起進口量的大幅增加，對我國的進口影響不大。

　　據(jù)中國證券報12月5日報道，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民幣升值將通過兩種途徑對不同行業(yè)產(chǎn)生影響。一是因人民幣升值所導(dǎo)致的資本成本和收入的提高將在長期內(nèi)改變我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，重新賦予各行業(yè)不同的成長速度，并使不同行業(yè)的企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)分化。二

是人民幣升值在短期內(nèi)改變行業(yè)內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、成本等賬面價值，通過外匯折算差異影響其經(jīng)營業(yè)績。概括來說，人民幣升值將對出口企業(yè)帶來較為不利的影響，而對進口企業(yè)則較為有利，但是具體到各個行業(yè)仍然需要更進一步的分析。

　　首先，如果企業(yè)主要從國內(nèi)采購原材料，產(chǎn)品主要出口國際市場，如服裝、紡織、家電等行業(yè)，人民幣升值直接縮減了企業(yè)的盈利空間，如果這些行業(yè)的企業(yè)在國際上所具有的定價能力較差，則受人民幣升值的不利影響較大。但是，生產(chǎn)中的原材料和中間產(chǎn)品均來自國外，產(chǎn)品也大部分銷往國外，屬于大進大出型的企業(yè)，人民幣升值對其的正面和負(fù)面影響大致可相互抵消，所受影響不大。中國的出口中有57％屬于加工貿(mào)易，因此人民幣升值對出口的總體影響并不大。

　　其次，對進口行業(yè)來說，如航空業(yè)，其燃用油依靠進口，人民幣升值降低了其進口成本，對行業(yè)產(chǎn)生有利影響，同時國內(nèi)航空公司債務(wù)多以外匯浮息貸款為主，人民幣升值后債務(wù)由以外幣計價折算成以人民幣計價后將有所下降，為航空公司帶來直接會計賬面的匯兌收益，外幣債務(wù)還本付息時則讓企業(yè)節(jié)省了人民幣計價的財務(wù)成本與費用。其他原料大量依賴進口的行業(yè)也可能會從人民幣升值中受惠，如造紙、鋼鐵、石化、電力設(shè)備等行業(yè)。

　　因此，對于出口貿(mào)易依存度大的行業(yè)，人民幣升值對其的影響必然是一個重新洗牌的過程，一些弱小的僅僅依靠規(guī)模擴張和單純勞動力優(yōu)勢生存的企業(yè)有可能會在激烈的市場競爭中被淘汰。企業(yè)有必要從規(guī)模擴張的經(jīng)營模式向強調(diào)質(zhì)量和效益的經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變，提高企業(yè)的核心競爭力。

　　有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，下一階段，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展和改革開放的需要，將進一步深化人民幣匯率機制改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制。與此同時，外匯管理部門將進一步推動貿(mào)易和投資便利化，推進人民幣資本項目可兌換，引導(dǎo)資本合理流出，同時加強和完善對資金流入的管理。只要進出口企業(yè)、外商投資企業(yè)加強內(nèi)部風(fēng)險管理和控制，合理調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，外匯管理政策的調(diào)整就不會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成大的影響。

　　有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次改革的重點不是調(diào)整人民幣匯率水平而是完善匯率形成機制。同時，機制和水平是辯證的關(guān)系。從長遠發(fā)展來看，如果機制更靈活了，將來匯率水平也會趨向更加合理。一個更加市場化和更具有彈性的匯率制度對于資本市場的發(fā)展以及金融產(chǎn)品的創(chuàng)新將會有巨大的推動和刺激作用，理性匯率預(yù)期和不斷強化的市場作用機制將日益成為調(diào)節(jié)直接投資資本流出入的重要因素。在利用外資領(lǐng)域，一個更富彈性的匯率形成機制，有利于促使企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制，增強自主創(chuàng)新能力，提高其國際競爭力和抗風(fēng)險能力，優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，提高利用外資效果，而不會影響外商的投資信心。此外，總體來看，2％的升值幅度不是很高，是在企業(yè)的承受能力范圍之內(nèi)的，也遠小于外國跨國公司在中國的平均利潤率。同時，人民幣匯率水平的一定升值，降低了外資債務(wù)成本，因此對外商直接投資不會產(chǎn)生很大的影響。

　　有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，同出口一樣，人民幣升值對進口的影響也有直接和間接兩方面。直接的影響是，匯率升值后，進口商品的價格由以外幣計價轉(zhuǎn)化成以人民幣計價后，將會發(fā)生相同幅度的下降。間接的影響是，人民幣匯率變化也會通過進口商品價格的變化引起進口量的調(diào)整。當(dāng)進口價格發(fā)生變化時，根據(jù)需求價格規(guī)律，進口商品在我國市場上的需求量也必然隨之調(diào)整。當(dāng)需求彈性不同時，進口量增加的幅度也是不一樣的。根據(jù)需求彈性理論，需求彈性越高的商品，進口價格變化引起進口量的調(diào)整就越大。

　　總的來看，由于我國企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平不斷提高，越來越多的進口商品在國內(nèi)都出現(xiàn)了可替代的產(chǎn)品，而且工藝、質(zhì)量等方面的差距不斷縮小，同時，很多國外廠商開始把生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，這也增加了國內(nèi)產(chǎn)品與進口商品之間的競爭。這些都有利于降低進口商品在我國市場上的需求價格彈性。所以，匯率升值后我國進口商品價格的下跌不會引起進口量的大幅增加，對我國的進口影響不大。

　　但由于價格彈性的行業(yè)差異，人民幣升值對于不同行業(yè)的影響程度也是不同的。對于生產(chǎn)要素進口行業(yè)，升值將會使這些行業(yè)進口成本下降，進而改善其盈利狀況。我國進口依存度較高的行業(yè)主要有石油及天然氣開采業(yè)、紡織業(yè)等。對于進口替代性行業(yè)，人民幣升值將會降低進口產(chǎn)品的價格，從而對國內(nèi)的同類產(chǎn)品帶來沖擊，尤其是那些在技術(shù)含量、品牌以及質(zhì)量等方面與世界先進水平還有距離的產(chǎn)品，必將影響其價格和市場份額，從而導(dǎo)致盈利狀況惡化。如交通運輸設(shè)備制造業(yè)、電子及通訊設(shè)備制造業(yè)等。

　　有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前我國已經(jīng)實現(xiàn)經(jīng)常項下人民幣可兌換。對于企業(yè)的正常進口用匯，從外匯角度來看，國家不會進行限制。人民幣匯率形成機制改革后，有關(guān)政府部門將加強改革協(xié)調(diào)。從目前來看，人民幣升值后，國家沒有必要對進口采取更多的限制性政策。

　　第一，由于此次人民幣升值幅度不大，而且考慮到產(chǎn)品價格需求彈性和政策傳導(dǎo)時間等因素的影響，人民幣升值對企業(yè)進口需求的總體影響不會很大，政府沒有必要采取進口限制性政策。

　　第二，企業(yè)增加進口在一定程度上有利于抑制進出口順差過大，通過進口國內(nèi)稀缺的原材料和先進的技術(shù)裝備支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)升級，對平衡國際收支，增強貨幣政策獨立性，促進國民經(jīng)濟持續(xù)、健康和均衡發(fā)展都有著積極的作用。對具有上述作用的企業(yè)進口不但不應(yīng)限制，而且應(yīng)給予大力支持。

　　第三，人民幣升值導(dǎo)致企業(yè)增加進口是正常的企業(yè)經(jīng)營行為，反映了市場主體對價格變動更加敏感，說明價格機制對資源配置的作用日益增強。對于企業(yè)的這種市場行為，政府不應(yīng)給予過多的行政限制，而應(yīng)更多地通過價格、稅收等手段合理引導(dǎo)企業(yè)進口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，限制高檔消費品過度進口，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，擴大國內(nèi)服務(wù)業(yè)等非貿(mào)易產(chǎn)品的供給。

　　(郭建英 編輯)