中國央行：人民幣匯率調整對中國經濟金融發展產生七大影響

　　[世華財訊]中國央行有關負責人表示，人民幣匯率調整對中國經濟金融發展產生七大影響，包括對國際收支合理調整起到一定作用，外匯儲備增長速度會有所減緩等。

　　據中國證券報11月30日報道，中國人民銀行有關負責人表示，人民幣匯率的調整，對中國經濟金融發展的影響主要表現在以下方面：(1)在一定程度上提高中國出口商品的價格，并局部地影響中國出口商品的競爭力，使某些產品的出口增長有所放緩；(2)進口商品的價

格會略為下降，部分商品的進口可能會有所增加，這兩點對中國國際收支(尤其是經常項目)的合理調整會起到一定的作用。

　　(3)有助于促使中國宏觀經濟管理部門更加注重刺激內需，改變以往過度依賴出口的增長模式，使經濟增長方式趨于平衡；(4)中國的外匯儲備增長速度會有所減緩；(5)有助于減輕外匯占款的大幅增長對中央銀行貨幣政策的壓力，減緩基礎貨幣和貨幣供應量的快速增長，從而有助于減輕中央銀行的升息壓力；(6)有助于進一步推動利率市場化進程，從而有利于加快銀行業改革和金融部門現代化；(7)有助于加快中國資本賬戶的開放進程。

　　中國人民銀行有關負責人表示，

　　人民幣升值有助于減少我國貿易順差和資本流入，有助于改變我國目前外匯儲備增長過快的狀況，中央銀行通過外匯占款渠道向社會投放的貨幣量相應下降，有利于緩解人民幣對沖操作的壓力。

　　一方面，人民幣升值有利于擴大進口，并適當減少出口，可以改變我國目前貿易順差增長過快的局面。人民幣升值可以降低企業的進口成本，有利于企業增加進口。對出口企業而言，人民幣升值會有利于社會資金向附加值高、競爭力強的企業轉移，加快我國外貿增長方式的轉變和經濟結構的調整。

　　另一方面，

　　自2005年以來，中國人民銀行靈活運用公開市場操作等貨幣政策工具，為商業銀行貸款的合理增長提供了較為寬松的流動性環境。同時，大力發展金融市場，支持企業直接融資，企業融資渠道日益多樣化。企業合理、有效的資金需求可以通過銀行信貸、票據結算、發行企業債、

　　關于人民幣匯率形成機制改革對我國外匯儲備增長水平的近期和長遠影響，中國人民銀行有關負責人指出，分析外匯儲備增長問題可以有兩個角度：一是從經常項目收支不平衡的高度出發，由于存在順差，從而會積累大量的外匯儲備。從這個角度看，外匯儲備與匯率是相關的。二是從儲蓄率出發，如果儲蓄率較高，隨著國內投資邊際收益率的降低，儲蓄資金會傾向于投資到國外，尋找更高的投資回報。

　　中國經濟中還存在外商直接投資的擠出效應。中國過去一直實行出口強制結售匯制度，出口企業自留的外匯較少，使得更多的外匯資金以中央銀行外匯儲備的形式表現出來。人民幣匯率形成機制改革后，中央銀行會減少在市場上的購匯，使外匯資金更多地留在企業手中，居民、企業也就會以美元、歐元、日元等對外投資。在高儲蓄率的情況下，官方對外投資與民間對外投資之間存在替代關系，不僅僅取決于匯率。從長遠來看，一國的外匯儲備水平更多地取決于該國經濟發展的基本狀況。

　　人民幣匯率形成機制改革是否會造成金融市場大肆拋售美元的現象，從而導致外幣存款下降？對此，中國人民銀行有關負責人指出，人民幣對美元匯率小幅升值2％，對中國宏觀經濟金融的沖擊較小，不會引發大規模的金融市場動蕩。但由于市場一直存在對人民幣進一步升值的預期，這有可能在一定程度上引發拋售美元的現象，從而在一定程度上導致外幣存款的下降。

　　但人民幣匯率形成機制改革之后，人民幣對各種主要貨幣的匯率均有一定程度的波動，這將有利于居民和企業形成較強的匯率風險意識，也有助于遠期市場的培育和外匯市場上各種避險工具的產生。同時，國際市場上主要貨幣匯率的相互變動，客觀上也減少了人民幣匯率的波動性。另外，由于美元仍是世界的主要貨幣，人民幣還不是完全可兌換貨幣，再加上目前中國采取的是以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣的有管理的浮動匯率制度，可以更全面地反映人民幣對主要貨幣匯率的變化，有利于較好地應對美元不穩定所帶來的影響，降低人民幣多邊匯率的波動幅度，因此，從長期看，不會有大肆拋售美元現象的發生，不會導致外幣存款的大幅下降。

　　(郭建英 編輯)