|
梁大偉
最近匯市的焦點(diǎn)還是集中在美國(guó)還有多少次加息，結(jié)構(gòu)性的赤字等因素也不能抵住短期美匯上升的趨勢(shì)，而美聯(lián)儲(chǔ)一貫對(duì)貨幣政策的實(shí)施都是對(duì)通脹絕不能掉以輕心的表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)的加息或減息周期都要比實(shí)際的需要來(lái)得長(zhǎng)。如若有任何跡象表示通脹率有上升的可能，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)冒著經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)后果而繼續(xù)加息。下一次聯(lián)儲(chǔ)局公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議將于
12月12日,以現(xiàn)時(shí)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場(chǎng)已幾乎確定美國(guó)再加息0.25%，所以美元短期內(nèi)表現(xiàn)仍會(huì)靠穩(wěn)。
在美元受到利率前景看好的支持下，一些利空美元的因素雖然暫時(shí)未能發(fā)揮任何作用，但當(dāng)利空的因素一旦慢慢累積起來(lái)，對(duì)美元的升勢(shì)亦有影響。美國(guó)公布的9月份貿(mào)易逆差達(dá)到661.1億美元?jiǎng)?chuàng)出歷史新高,市場(chǎng)普遍預(yù)期為612億美元。另外一個(gè)弱點(diǎn)可能是美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)美國(guó)連續(xù)12次加息以后已經(jīng)疲態(tài)畢現(xiàn)，上周美國(guó)有房屋建造商發(fā)出盈利警告。
面對(duì)近期匯市大幅波動(dòng)，投資者應(yīng)考慮把外幣投資，尤其是美元投資分散開去。最近有銀行通過(guò)指數(shù)掛鉤保本投資使國(guó)內(nèi)投資者可借助香港優(yōu)質(zhì)H股及紅籌股把握內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及人民幣升值的增長(zhǎng)潛力。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在需求及增長(zhǎng)上保持穩(wěn)定，并持續(xù)高速增長(zhǎng)。繼續(xù)去年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到9.5%高增長(zhǎng)率后，預(yù)期今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值仍保持9.4%的增長(zhǎng)。而官方的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)亦表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然強(qiáng)勁。
本年至9月份的名義固定資產(chǎn)投資增速為27.7%，高于預(yù)期，同時(shí)關(guān)于煤礦、發(fā)電廠和電網(wǎng)設(shè)施投資增長(zhǎng)的消息也是屢見不鮮，消費(fèi)亦保持良好勢(shì)頭。國(guó)內(nèi)擁有大型業(yè)務(wù)及投資的企業(yè)，增長(zhǎng)潛力被看高一線。
但有很多優(yōu)質(zhì)的大型國(guó)有企業(yè)并沒(méi)有在內(nèi)地上市，卻通過(guò)成熟透明的香港股市上市，例如：中國(guó)電信、中國(guó)石化、中國(guó)人壽、中國(guó)平安保險(xiǎn)、交通銀行、中國(guó)建設(shè)銀行等。
香港與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切，金融市場(chǎng)流通性高，港股自然成為投資中國(guó)的最主要的渠道。但鑒于國(guó)家的外匯管制，內(nèi)地投資者無(wú)法涉足那些在香港上市的優(yōu)質(zhì)內(nèi)地企業(yè)。
但通過(guò)銀行引入的“新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)”(新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)由25只于香港聯(lián)交所上市的交易額最大或成交最活躍的中國(guó)股票(H股及紅籌股)組成)掛鉤投資，內(nèi)地投資者便可參與蓬勃的香港股市，借助優(yōu)質(zhì)H股和紅籌股把握內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Α?/p>
(本文不代表本報(bào)觀點(diǎn)，作者為英國(guó)渣打銀行有限責(zé)任公司中國(guó)區(qū)首席投資總監(jiān))
| 
