歐元可能已消化歐盟憲法遭否決潛在影響(更新)

　　注：本次更新內容詳見下文第7段至文末。

　　[世華財訊]分析師稱，歐元本周呈現出的抗跌性表明，歐元已經消化了歐盟憲法在5月29日法國全民公決中可能遭到否決的不利影響，且有望在全民公決結束后開始走強。

　　綜合外電5月26日報道，盡管某些市場人士擔心，部分歐元區國債市場近期面臨的拋 售壓力可能殃及歐元，但其他人士則表示，這可能被證明是買進的大好時機。

　　貝爾斯登國際(Bear StearnsInternational)首席歐洲經濟學家DavidBrown表示，相對而言，歐洲國債短期內可能面臨一定的拋壓，但這應被視為入場吸納的機會。

　　Brown補充稱，就經濟相對增速、通脹壓力和利率等基本面因素而言，歐洲國債看起來仍較同期美國國債品種具有價格優勢。

　　盡管最近幾日不斷傳出不利于歐元的壞消息，但Brown并不是唯一一位日益看好歐元的人士。法國巴黎銀行駐倫敦的全球外匯策略主管HansRedeker就認為，盡管法國總統希拉克(JacquesChirac)警告稱，如果歐盟憲法遭到否決，則會引發一場全面的政治危機，但歐元仍表現強勁的事實說明，市場已充分消化了這一消息的負面影響。

　　Redeker認為，匯市人士正根據“利空出盡是利好”的原則建立頭寸，而這有望促使歐元在法國全民公決結果水落石出后反彈至1.2700美元。

　　當然，歐元所面臨的麻煩并不僅僅局限于法國的全民公決和市場因德國建議9月提前舉行大選而產生的不安情緒，困擾歐元的其他因素包括市場對意大利、葡萄牙和希臘等部分歐元區國家的財政赤字狀況日益擔憂，以及歐央行(ECB)不斷暗示無意降息，盡管歐元區經濟持續低迷。

　　德國24日、25日公布的ZEW和Ifo調查結果顯示德國5月份商業景氣指數下滑，從而為歐洲經濟增長乏力提供了最新例證。這一結果打碎了市場對近期歐元走低和油價下跌可能提振企業信心的希望。

　　經合組織也在其本周發表的最新報告中對歐元區允許經濟增長停滯所面臨的風險發出警告，并與國際貨幣基金組織(IMF)一道呼吁歐央行降息。

　　盡管如此，歐央行行長特里謝(Jean-ClaudeTrichet)利用本周早些時候在歐洲議會(EuropeanParliament)進行作證的機會再度表達了其對歐元區通脹壓力的憂慮，并排除了目前階段放松貨幣政策的可能性。

　　Ixis Corporate and InvestmentBank駐巴黎的外匯策略師ReneDefossez指出，特里謝仍堅持己見，盡管德國政府公開支持降低利率，且歐央行首席經濟學家伊辛(OtmarIssing)的態度目前也更趨溫和。他表示，央行不應“懲罰”那些違反預算規定的國家。

　　這種不遵守預算規定的作法應能對歐元構成不利，但卻并非如此。

　　法國巴黎銀行的Redeker指出，葡萄牙、意大利和希臘政府債券市場的收益率之差正在擴大，反映出這些國家開支計劃規模居高不下以及未能恪守赤字目標的影響。

　　在一定程度上，這一動向只不過說明資金從上述市場流向了被認為較為安全的德國債券市場。但Redeker稱，這些資金有可能正在徹底流出歐元區，乃至遠離歐元。部分投資者完全撤離歐洲債券市場的可能性也將令歐元短線受壓。

　　但貝爾斯登的Brown并不認為美國債市必定是安全之所，這或許能有助于解釋，歐元何以能經受住法國全民公決不利結果的考驗，而不會跌至1.2460美元下方的7個月低點。

　　法國執政黨領導人的言論再度引發了部分歐元拋售，導致歐元兌美元(資訊 論壇)在26日歐洲匯市盤中跌至1.2515美元的七個月低點。法國執政黨領導人NicolasSarkozy向其他法國部長表示，全面公決基本上將以失敗告終。

　　格林威治時間12:28，歐元兌美元報1.2526美元，低于25日紐約匯市尾盤的1.2606美元。歐元兌日圓則由135.75日圓跌至135.51日圓。

　　(龔山美 編輯)