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[世華財訊]德意志銀行稱基于資產負債表調整及經營利潤所受到的影響，中國大陸航空公司將因人民幣升值而大大受益，并建議有人民幣升值預期的投資者吸納中國大陸的航空股。
綜合外電5月24日報道，德意志銀行(DeutscheBank)在其研究報告中對海外機構投資者在人民幣升值后，在中國大陸及香港股市、全球股市及債市及外匯交易工具中將要面對的敞
口風險作了一些探討。
德意志銀行稱基于資產負債表調整及經營利潤所受到的影響，從人民幣升值中可能受益的主要有中國的航空公司。
人民幣升值將有助于減少大多數中國航空公司的財務負擔，因為其總債務的約70%為美元計價債務。
盡管中國航空公司05財年的盈利前景將總體上暗淡，但人民幣升值應將引發一輪中國航空股有力的投資評級提升。
其中南方航空(China Southern)是將能從人民幣升值中受益最大的中國航空股。
例如鑒于其相對較低的利潤率，人民幣升值5%將可能令其稅前盈利增長近七倍。
雖然南方航空18%的營收為美元，但公司燃料、飛機采購及租用安排等發生的大量經營費用是按美元計，而且鑒于該公司約88%的總債務是美元計價的，人民幣升值5%將令其稅前盈利增加680%。
再如東方航空(China Eastern)05財年稅前盈利應能因人民幣升值增長235%。
德意志銀行稱因此所有中國大陸的航空公司都將成為預期人民幣升值的投資者不錯的投資對象。
德意志銀行預計大陸航空股的股價將因人民幣升值預期而持續上漲。若未來12個月人民幣升值3.5%，基于其歷史的PBR及ROAE交易模式及潛在的ROE，并將南方航空及東方航空的目標價格從2.30及1.40港元上修至3.15及1.68港元。
(朱啟紅 編譯)
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