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[世華財(cái)訊]德意志銀行表示，人民幣升值給宏觀經(jīng)濟(jì)造成的影響的預(yù)測有3種情況，即人民幣兌美元升值5%、10%、和20%。人民幣兌美元的名義匯率升值5%，將導(dǎo)致出口下降3.9%進(jìn)口增加2.3%。
綜合外電5月24日報(bào)道，德意志銀行表示，其對人民幣升值給宏觀經(jīng)濟(jì)造成的影響的預(yù)測有3種情況，即人民幣兌美元升值5%、10%、和20%。
人民幣兌美元的名義匯率升值5%，將導(dǎo)致人民幣實(shí)際匯率升值3.8%，因?yàn)槿嗣駧派岛螅瑬|亞多數(shù)貨幣也將走強(qiáng)，幅度為人民幣升值幅度的一半，而其他一些非美貨幣也將升值，但是升值幅度相對于美元來說要更為溫和。這符合德意志銀行貨幣策略師JamesMalcolm和亞洲其他一些央行的的觀點(diǎn)。
人民幣名義匯率升值5%后，與當(dāng)前盯住美元的匯率政策下的情況相比，出口將會(huì)下降3.9%，進(jìn)口將增加2.3%，經(jīng)常帳盈余將縮減約210億美元，2004年中國的經(jīng)常帳盈余為700億美元。
出口下降大于進(jìn)口的增長在以下幾個(gè)方面更顯敏感：第一，中國進(jìn)口的很大一部分是用作出口生產(chǎn)的投入，因此出口下降將會(huì)導(dǎo)致原材料和出口產(chǎn)品的零部件進(jìn)口下降；第二，人民幣兌美元升值與由此而來的其他貨幣兌美元的升值相比，人民幣升值幅度更大，而且因?yàn)橹袊邢喈?dāng)?shù)某隹谑轻槍γ绹袌龅模M(jìn)口主要是從美國以外的國家，匯率變動(dòng)對中國出口的影響將會(huì)超過對進(jìn)口的影響。而人民幣升值5%對GDP的影響只有0.3%。
人民幣名義匯率升值10%的可能在未來1年內(nèi)都不太有可能實(shí)現(xiàn)，未來約2年有可能達(dá)到升值10%的可能。在這種情況下，經(jīng)常帳余額將會(huì)下降580億美元，出口下降7.8%，進(jìn)口增長4.8%。在經(jīng)常帳下降的條件下，中國和美國的雙邊貿(mào)易盈余將減少150億美元。對GDP和通脹的影響接近人民幣升值5%對其產(chǎn)生影響的兩倍。
若人民幣名義匯率升值20%，雖然這并非是短期內(nèi)的預(yù)測，但是因?yàn)橥顿Y者對人民幣升值前景更為樂觀，因此是值得注意的。在次背景下，中國將扭轉(zhuǎn)其經(jīng)常帳盈余的局面，從盈余占GDP4%下降到經(jīng)常帳赤字占GDP的2%。由此帶動(dòng)美國貿(mào)易赤字縮減約1300億美元。
(王金花 編譯)
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