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[世華財訊]外管局國際收支司副司長王允貴表示，推出外幣買賣業(yè)務(wù)意義十分重大：有利于發(fā)展和完善我國銀行間外匯市場；有利于擴展投資渠道，緩解人民幣升值壓力等。
據(jù)上海證券5月18日報道，國家外匯管理局國際收支司副司長王允貴表示，2004年4月14日，國家外匯管理局批準中國外匯交易中心開展外幣買賣業(yè)務(wù)。經(jīng)過一年的認真準備，2005年5月18日交易中心正式啟動外幣買賣系統(tǒng)。外幣買賣業(yè)務(wù)的正式推出，意義十分重大。
首先，有利于發(fā)展和完善我國銀行間外匯市場。由于人民幣尚不能完全可兌換，長期以來銀行間外匯市場只是一個外匯指定銀行結(jié)售匯頭寸的平補市場，交易的品種只有人民幣對美元、港幣、日元和歐元的即期交易。功能的單一性和品種的單調(diào)性造成我國外匯市場發(fā)育遲緩。2004年日均交易量只有8.3億美元，而據(jù)國際清算銀行2001年的一項調(diào)查統(tǒng)計，全球外匯市場一天的交易量約為1.2萬億美元。因此，從一定意義上講，沒有外幣對外幣的交易，我國的外匯市場還不是一個真正的外匯市場。
為此，經(jīng)過反復研究，2004年國家外匯管理局批準中國外匯交易中心本著積極穩(wěn)妥的原則在銀行間外匯市場開辦外幣買賣業(yè)務(wù)。根據(jù)現(xiàn)行的方案，試辦初期，交易中心將推出美元對歐元、澳大利亞元、英鎊、日元、加拿大元、瑞士法郎、港幣，以及歐元對日元等8對貨幣的即期交易，各會員銀行通過與做市商的買賣，即可參與全球外匯市場的交易，并在交易價格和清算服務(wù)等方面獲得優(yōu)惠安排。因此，開展外幣買賣業(yè)務(wù)，將大大豐富我國銀行間外匯市場的交易品種，活躍國內(nèi)外匯市場的交易，進一步擴大國內(nèi)外匯市場的深度和廣度，為今后國內(nèi)外匯市場的進一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
其次，有利于擴展投資渠道，緩解人民幣升值壓力。近幾年，國家外匯管理局采取了大量措施，積極推進貿(mào)易便利化和投資便利化，企業(yè)開立外匯賬戶越來越容易，可自由支配的外匯越來越多，但國內(nèi)外匯投資渠道卻十分有限，加之收益率不高、流動性差，企業(yè)和個人仍不得不把大量的外匯賣給銀行，甚至在國際收支持續(xù)順差的環(huán)境下，把資金的保值和增值簡單地押在人民幣升值預期上，導致銀行凈結(jié)匯、央行凈購匯、國家外匯儲備激增，人民幣升值壓力加大。中國外匯交易中心利用自己在系統(tǒng)建設(shè)、信用、清算等方面的優(yōu)勢，通過引入做市商的競爭性報價，使會員銀行為客戶開發(fā)風險最小、價格最優(yōu)的外匯理財產(chǎn)品成為可能。因此，外幣買賣業(yè)務(wù)的推出增加了企業(yè)和個人外匯投資理財?shù)那溃S富了規(guī)避外匯風險的手段，有利于從供求環(huán)境上緩解人民幣升值壓力。
再次，有利于引入人民幣對美元交易的做市商制度。據(jù)國際貨幣基金組織2001年的一項抽樣調(diào)查，在接受調(diào)查的55個本幣具有相當彈性的基金成員中，同時采用競價交易和做市商制度的占48%。目前，中國外匯交易中心只在歐元和港幣業(yè)務(wù)上試行了做市商制度，而占銀行間外匯市場交易量98%的美元交易仍采用指令驅(qū)動的競價交易。隨著中國外匯市場的進一步發(fā)展，適時引入美元做市商制度、提高市場的流動性已十分必要，同時也有利于從形成機制上增強人民幣匯率的靈活性。然而，由于銀行間外匯交易過度集中于美元，加之人民幣/美元匯率對外匯市場交易影響顯著，引入美元做市商制度需要謹慎設(shè)計，通過其他試點積累經(jīng)驗。外幣買賣業(yè)務(wù)就是這方面的有益嘗試。一方面，奠定了系統(tǒng)開發(fā)的基礎(chǔ)。外幣買賣業(yè)務(wù)實行做市商制度，外匯交易中心和路透集團聯(lián)合開發(fā)了外幣買賣系統(tǒng)，全面兼顧了指令驅(qū)動和報價驅(qū)動的優(yōu)勢，并在授信管理、交易、清算等方面積累了系統(tǒng)開發(fā)的經(jīng)驗。另一方面，鍛煉了中資銀行的做市本領(lǐng)。中國銀行和中信實業(yè)銀行與七家外資銀行一道，成為外幣買賣首批試點做市商。中資銀行第一次在同一平臺上與國際著名的銀行集團展開競爭，它們連續(xù)不斷地報出各貨幣對買/賣雙邊報價，并接受非做市商的訂單。這將有助于它們積累外匯交易方面的經(jīng)驗，提高風險管理能力，為開展本外幣做市交易奠定市場競爭的基礎(chǔ)。
外幣買賣業(yè)務(wù)是在現(xiàn)行外匯管理框架下的積極舉措。首先，外幣買賣業(yè)務(wù)僅是外幣與外幣之間的交易，不涉及人民幣匯率問題，而且外幣即期交易不存在金融衍生品風險放大的情況。就業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容而言，該業(yè)務(wù)與國內(nèi)銀行在國際外匯市場上所進行的外幣買賣是一致的，都屬于外幣對外幣之間的交易，其區(qū)別僅在于通過的交易市場和交易網(wǎng)絡(luò)不同。其次，不存在市場準入方面的政策限制。從市場參與主體看，目前金融機構(gòu)只要獲得國家外匯管理局結(jié)售匯業(yè)務(wù)市場準入資格并取得中國外匯交易中心會員席位，就可參與外幣買賣業(yè)務(wù)，因此，不需要再為此另行設(shè)定準入資格。會員銀行只要與中國外匯交易中心簽署《銀行間外匯買賣業(yè)務(wù)協(xié)議》即可入市交易。
外幣買賣業(yè)務(wù)是一項符合市場發(fā)展方向的交易活動，但在資本項目部分管制的現(xiàn)行條件下，外匯局需要加強該業(yè)務(wù)交易資金來源的管理，有效切斷外匯資金與本幣資金之間的聯(lián)系。銀行外幣買賣業(yè)務(wù)的資金來源包括銀行外匯營運資金、結(jié)售匯外匯周轉(zhuǎn)頭寸、客戶外幣存款、代客理財資金以及拆借資金。為防范對人民幣匯率穩(wěn)定形成沖擊，要禁止銀行在國內(nèi)銀行間外匯市場上買入外匯用以進行外幣買賣，同時禁止原不屬于結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸的外幣資金混入結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸在國內(nèi)銀行間外匯市場上平盤。
(郭建英 編輯)
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