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[世華財訊]國家外匯儲備余額3月末6591億美元，同比增長49.9%，分析人士認為，外匯儲備持續(xù)攀升正在加大央行的貨幣政策難度，并將威脅到中國的金融穩(wěn)定。
據(jù)第一財經(jīng)日報4月26日報道，央行最新公布數(shù)據(jù)顯示，2005年3月末，國家外匯儲備余額為6591億美元，同比增長49.9%。1至3月份外匯儲備增加492億美元，同比多增126億美元。目前，沒有任何跡象表明海外游資正在撤離中國。分析人士認為，外匯儲備持續(xù)攀升正在
加大央行的貨幣政策難度，并將威脅到中國的金融穩(wěn)定。
從宏觀層面上看，2004年中國外匯儲備一年凈增2070億美元，其中貿(mào)易順差為319億美元，引進外資606億美元。由正常渠道換取的外匯儲備增額為925億美元。那么，還有約1100億美元凈增外匯儲備無法與經(jīng)濟數(shù)據(jù)掛鉤。
分析人士認為，央行外匯儲備增加額超過經(jīng)常項目順差和資本金融項目順差之和部分，主要是由統(tǒng)計遺漏造成的。而在這些遺漏中，既有境外對境內(nèi)的各種形式的直接投資和正當(dāng)融資，也包括在預(yù)期人民幣不久將升值基礎(chǔ)上以匯率投機為目的熱錢流入。
在結(jié)售匯制度下，外匯儲備增長過快必然引起外匯占款量的相應(yīng)增加，造成基礎(chǔ)貨幣和廣義貨幣(M2)的大量投放。
在中央銀行的資產(chǎn)負債表中，外匯占款平均達到15700多億元。為保證適度從緊的貨幣政策的有效性，1995年中央銀行面對進一步上升的外匯占款，被迫采取對沖方式，削減或回收對商業(yè)銀行的再貸款，以穩(wěn)定信貸總規(guī)模，這就造成企業(yè)資金的普遍緊張，而人民幣的相對稀缺又構(gòu)成人民幣進一步升值的潛在壓力。
為了沖消外匯占款上升對基礎(chǔ)貨幣和通貨膨脹的壓力，央行不得不大量發(fā)行票據(jù)回收流動性。目前央行票據(jù)余額已經(jīng)達到11070億元(占GDP8.1%)。大幅增長的票據(jù)發(fā)行使其成本不斷上升。
而對不斷攀升的外匯儲備，剛剛接任建設(shè)銀行黨委書記的外管局前局長郭樹清呼吁：減少中國出口量，并調(diào)整外貿(mào)政策。
郭樹清指出，在25年前對外開放的初期，采取政策鼓勵出口并支持引入外資是合情合理的，但實現(xiàn)貿(mào)易順差并非在任何時候都是件好事。目前在出口中占據(jù)很大比重的低附加值產(chǎn)品出口的增長并不能夠持久。
值得注意的是，央行行長周小川曾表示，目前我們正處于國際金融形勢迅速發(fā)展變化的年代，形勢發(fā)展變化速度之快，帶來了一系列問題和挑戰(zhàn)。一個國家經(jīng)濟出現(xiàn)問題，往往表現(xiàn)為金融或外匯領(lǐng)域危機。因此，外匯局所面臨的改革任務(wù)很重，面臨的挑戰(zhàn)很艱巨。周小川指出，希望外匯局領(lǐng)導(dǎo)班子認真總結(jié)1994年以來深化外匯管理體制改革所取得的經(jīng)驗，加快外匯管理體制改革，在國家整體的改革開放中不拖后腿。
(郭建英 編輯)
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