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[世華財(cái)訊]由于市場將注意力集中到了中國是否會在“五一”長假期間調(diào)整人民幣匯率政策的問題上，且中國第一季度經(jīng)濟(jì)增長依然迅猛，遠(yuǎn)期市場中美元兌人民幣及港元的拋售再度興起。
綜合外電4月20日報(bào)道，受人民幣重估預(yù)期推動的交易在停滯數(shù)月之后再度興盛，3月底至今，1年期美元/港元遠(yuǎn)期貼水已由355點(diǎn)擴(kuò)大至周三（20日）的925點(diǎn)，這暗示1年之后美
元/港元匯率將為7.6965港元。同時，1年期美元/人民幣不可交割遠(yuǎn)期貼水也擴(kuò)大了34%，周三一度達(dá)到4400。分析師指出，其原因是市場認(rèn)為中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能在“五一”長假期間宣布匯率政策改革的決定。加上最近美國進(jìn)一步向中國施壓，要求其采取更為靈活的匯率體制，且中國第一季度經(jīng)濟(jì)增長依然迅猛。
港元釘住體制的前途與人民幣匯率制度息息相關(guān)，所以港元在遠(yuǎn)期市場的動向與人民幣不可交割遠(yuǎn)期保持一致。不過，由于港元遠(yuǎn)期一般對美國利率及政策變化（實(shí)際或潛在的變化）更加敏感，因此它能更快更準(zhǔn)地反映出市場的情緒。
美國高層決策者最近發(fā)表的一系列言論是令人民幣匯率重估預(yù)期升溫的主要導(dǎo)火索，例如美國總統(tǒng)布什(GeorgeW.Bush)及財(cái)政部長斯諾(John Snow)周二再度呼吁中國改變釘住匯率制度。
美國總統(tǒng)布什表示，美國希望看到中國實(shí)行浮動匯率體制，但中國政府的行動沒有美國方面快。有跡象表明，中國正在醞釀轉(zhuǎn)向浮動匯率體制的過渡步驟。
美國財(cái)政部長斯諾本周二也補(bǔ)充稱，人民幣匯率制度改革是美國政府在國際經(jīng)濟(jì)政策中最優(yōu)先考慮的問題之一。
中國也許不希望外界強(qiáng)迫其對其匯率體制采取行動，并被迫制定人民幣改革的時間表。但星展銀行(DBSBank)高級市場策略師PhilipWee表示，中國政府必須警惕的是，布什政府提倡的“金融外交”策略可能在美國國會失去人心，因?yàn)槊绹鴩鴷䦟χ袊娜嗣駧鸥母锶狈M(jìn)展這一情況越來越?jīng)]有耐心。
布什政府目前也面臨著來自美國參議院(U.S.Senate)的壓力，參議院目前正考慮采取立法措施，在中國堅(jiān)持不對人民幣匯率進(jìn)行改革的情況下對中國進(jìn)口商品徵收高額關(guān)稅。
摩根大通(JPMorganChaseBank)在最近的一份研究報(bào)告中表示，斯諾最近發(fā)表的一些言論也引發(fā)了一種猜測，即美國財(cái)政部可能準(zhǔn)備在其半年度全球匯市報(bào)告中對中國使用更加強(qiáng)硬的措辭。
許多分析師表示，美國財(cái)政部的報(bào)告不會加大中國的壓力。他們認(rèn)為，財(cái)政部將中國定義為操縱匯率國家的可能性微乎其微。
過去11年來，人民幣匯率實(shí)際上一直在釘住美元，近年來匯率基本未大幅偏離過1美元兌人民幣8.277元的水平。雖然政府規(guī)定人民幣兌美元匯率的日波動幅度可以在0.3%之內(nèi)，但實(shí)際的波幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于這一水平。
分析師認(rèn)為，只要中國經(jīng)濟(jì)保持第一季度的迅猛增勢，中國面臨的人民幣重估壓力就不會消失。
由于國內(nèi)需求依然穩(wěn)固，且對外貿(mào)易和投資增勢依然不減。中國國家統(tǒng)計(jì)局周三宣布的1-3月份經(jīng)濟(jì)增長未有一絲放緩跡象，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較上年同期增長9.5%，與2004年第四季度的增幅持平。
大多數(shù)觀察家原本預(yù)計(jì)，中國政府抑制經(jīng)濟(jì)過熱措施的效力將進(jìn)一步顯現(xiàn)。接受道瓊斯通訊社(owJonesNewswires)調(diào)查的9名經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前平均預(yù)測，中國第一季度經(jīng)濟(jì)增長幅度將下降至8.9%。接受BloombergNews調(diào)查的11位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值為9%。
JP摩根大通駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家BenSimpfendorfer在研究報(bào)告中指出，當(dāng)季凈出口激增拉動了經(jīng)濟(jì)增長，不過投資增速也略高于預(yù)期。
政府報(bào)告顯示，中國第一季度固定資產(chǎn)投資較上年同期增長22.8%。該數(shù)據(jù)是衡量中國資本開支的標(biāo)尺。
Simpfendorfer認(rèn)為，鑒于投資增長迅速及通貨膨脹風(fēng)險日益顯現(xiàn)，中國貨幣政策將趨向緊縮，政府可能在下半年總共加息60個基點(diǎn)，并在第二季度調(diào)整匯率政策。
(駱小明 編輯)
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