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[世華財訊]IMF13日表示，在當前經(jīng)濟周期內(nèi)，美國長期利率反常地處在低位，一旦長期利率突然大幅上升，美國和全球經(jīng)濟則將會受到?jīng)_擊。
綜合外電4月13日報道，國際貨幣基金組織(IMF)在其最新的《全球經(jīng)濟展望》報告中稱，面對經(jīng)濟強勁上升以及官方利率不斷調(diào)高，美國長期利率仍維持在低位，如果維持長期利率在低位的任何關(guān)鍵因素突然消失，美國和全球經(jīng)濟則將會受到?jīng)_擊，因較低的長期利率
對美國房屋市場、家庭消費以及進口需求至關(guān)重要。
IMF指出，自美聯(lián)儲(FED)從04年6月開始連續(xù)收緊貨幣政策以來，美國10年期利率下跌不可能僅僅用經(jīng)濟基本面因素來解釋。名義利率處于低位在一定程度上反映出通脹遲滯，將名義利率與經(jīng)通脹調(diào)整的實質(zhì)利率作比較，則表明實質(zhì)回報也異乎尋常地低。
IMF表示，由于經(jīng)濟中仍有大量閑置產(chǎn)能，且FED在抑制通脹方面具有良好的信譽，市場的通脹預(yù)期較低，在官方利率調(diào)升之際，幫助壓低了公債收益率的走勢。但這只是從一方面解釋了長期利率如此之低的原因。結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟周期方面的因素也幫助長期利率維持在低位。
此外，盡管2000年網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅令投資者規(guī)避股市風險，可能增加了對債券市場的需求，但同時對于養(yǎng)老基金監(jiān)管力度的增強，可能迫使基金經(jīng)理人選擇更加安全的長期證券投資。
其它幫助維持長期利率在低位的因素還包括，盡管獲利增加，企業(yè)仍不愿意擴大投資，導(dǎo)致非政府債券發(fā)行量較少。
上述因素再加上亞洲等地的外國央行因美元儲備急劇上升而對美國公債和機構(gòu)債需求巨大，對長期利率構(gòu)成下跌壓力。
IMF稱，上述因素中如有任何一項突然消失，都可能導(dǎo)致美國長期利率大幅上升。如果長期利率突然大幅上升，而企業(yè)投資沒有增長，美國和全球經(jīng)濟則將受到?jīng)_擊。美國進口需求和國內(nèi)房屋市場及消費都將面臨沖擊。
另一方面，外資對美國證券的需求如果減少，可能損及美國經(jīng)濟，但只要這部分資金重新投入其他國家的市場，就不一定會影響到其他國家的經(jīng)濟。
(龔山美 編輯)
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