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[世華財訊]社科院金融研究所研究員周茂清指出，為應(yīng)對美元匯率下跌導(dǎo)致的外匯儲備縮水問題，我國應(yīng)對外匯儲備進行增量調(diào)整，同時變部分貨幣儲備為實物儲備。
中國社會科學(xué)院金融研究所研究員周茂清4月11日在經(jīng)濟參考報撰文指出，自2002年初起，美元匯率綜合指數(shù)步入下降通道，到2004年底已下降了27.8%。
文章指出，由于美國財政赤字和貿(mào)易赤字不斷加劇，美元跌勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，近年隨著全球直接投資陷入低潮，對美國的直接投資也明顯減少，這使得美國的經(jīng)常項目失衡更加嚴重，它與財政赤字交互作用，使美元的跌勢進一步加劇，而美國政府的默許和慫恿對美元下跌起到了推波助瀾的作用。
美元下跌對我國金融安全造成了不利影響，首先使我國巨額外匯儲備面臨縮水的威脅，據(jù)美國一些經(jīng)濟學(xué)家估計，美元可能在這一輪的危機中貶值20%~40%。中國可能將損失732億美元到1464億美元的外匯購買力。同時也使我國的貨幣政策陷于尷尬境地，外匯占款的增長使央行的流動性管理和貨幣調(diào)控面臨很大的壓力。美元下跌還使我國面臨著輸入型通貨膨脹的壓力，這對宏觀調(diào)控和經(jīng)濟的平穩(wěn)增長十分不利。
文章還提出了我國應(yīng)采取的相應(yīng)對策，為應(yīng)對外匯儲備縮水問題，我國應(yīng)對外匯儲備進行增量調(diào)整，停止購買新的美元資產(chǎn)，使新增的外匯盈余以其他硬通貨形式儲備起來，同時變部分貨幣儲備為實物儲備。中國央行應(yīng)通過金融工具創(chuàng)新，加大“對沖”外匯占款的力度，出臺措施鼓勵資本輸出，控制資本輸入，逐步從強制結(jié)售匯過渡為意愿結(jié)售匯，從而化解因過高外匯占款投放而給貨幣政策帶來的負面影響。
文章最后指出，從當前的政策選擇來看，調(diào)整人民幣匯率是比加息更為直接、也更為有效的對付輸入型通貨膨脹的手段。如果人民幣適當升值，比如在3-5年內(nèi)升值10%，則不僅可以大大減輕我國進口能源和原材料的負擔，從根本上遏制住輸入型通貨膨脹的勢頭，而且可以直接降低上游產(chǎn)品的國內(nèi)定價，理順當前上下游行業(yè)之間嚴重失衡的利潤分配關(guān)系。
(李建豐 編輯)
(本篇報告全文請見4月11日宏觀分析欄目文章：美元匯率下跌對我國金融安全的影響)
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