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[世華財訊]國際貨幣基金組織在5日發布的全球金融穩定報告中指出，投資者負債水平過高是全球金融體系受到的最大威脅，各國央行應該進一步上調利率，以減少高風險的企業及新興市場投資工具的吸引力。
綜合外電4月5日報道，國際貨幣基金組織（IMF）5日表示，各國央行應將利率逐步調高至中性水平，以減少高風險的企業及新興市場投資工具的吸引力。
IMF在5日發布的全球金融穩定報告（Global FinancialStabilityReport）中指出，美聯儲基準利率應當在2005年底前上調至最多4％的水平，這樣才能降低金融市場的波動性。報告認為，全球投資者趁利率處于低水平時大舉進行套利交易，他們承擔的過高債務是全球金融體系受到的最大威脅。
IMF在報告中表示，由于穩定的經濟增長及活躍的金融市場對各國收支平衡表構成了支撐，全球金融系統的恢復力已得到持續改善。且目前不太可能發生足以導致全球金融系統良好運行突然逆轉的事件，但如果市場利率--尤其是長期利率突然上升，市場人士可能措手不及。此外，商品與能源價格持續上漲仍對金融領域構成威脅。
IMF稱，市場廣泛預期各國將逐步加息在某種程度上有可能防范潛在的波動和發展失衡。而市場對于亞洲各國央行繼續儲備美元資產的意愿持懷疑態度，這有可能引發利率大幅上升，并遠高于投資者逢低買入時的利率水平。
IMF還指出，過去2年中，美元兌其他主要貨幣的貶值一直井然有序，而目前尚無跡象表明美國的資金流入量出現持續下降。但金融市場的參與者們均敏銳地意識到，美國經常項目的融資取決于亞洲各大央行買入美國國債及其他美元資產的意愿。
IMF稱，一旦市場對央行儲備美元資產的意愿產生嚴重疑慮，這將對投資者、私營機構、甚至是公眾產生嚴重影響，導致各方削減美元購買量，甚至是拋售手中現有的美元。這樣的結果將導致美元迅速貶值，轉而引發利率急劇上升，且上升速度高于金融市場參與者所預期的“溫和與逐步”的上升速度。這將導致因預計利率處于低位或溫和上升而建立的許多投資頭寸釋出，從而導致許多類別的金融資產價格形成修正。
IMF還警告，受一家全球性企業債券評級被下調低于投資級別的影響，高收益率企業債券市場有可能不穩定。
標準普爾評級服務公司(Standard & PoorsRatingServices)目前對通用汽車公司(GeneralMotorsCorp.)的評級僅高于垃圾債券，并于3月將通用汽車公司的信貸前景由穩定下調至負面。
倘若像通用汽車如此規模的企業所發行的債券被下調至垃圾級，許多按照規定僅能持有投資級別公司債券的基金將會進行拋售。隨著數額巨大的垃圾債券涌向市場，各種債券的價差有可能受到影響。
IMF稱，如此的信貸評級事件有可能對高收益率債券形成壓力，導致高收益率債券價差的擴大。但像該種事件引發的影響可能有限。
由于美元大幅貶值或大公司的債券被下調至垃圾級的可能性在近來幾個月中已被廣泛地討論，因此這兩種情況均不可能對金融市場產生劇烈的影響。
但IMF稱，其對全球金融系統的理解也存在盲點，這使得其很難預計市場對上述事件真正發生時的確切反應。
(龔山美 編輯)
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